Solana 的去中心化衍生品整體分析
衍生品對加密領域來說並不是陌生的產品。 自 2014 年中心化交易所行業開始滲透利潤豐厚的衍生品市場以來，中心化金融衍生品已經有顯著成長了。
許多中心化的同行也正在進入加密衍生品市場，高盛、摩根大通、野村集團等傳統金融銀行向機構客戶提供加密衍生品合約。
衍生品的效用超越了投資者和交易者的利益。 衍生品在對沖通膨和通縮以及實現全球多元化方面發揮著重要作用，從而形成了一個高效、成熟的市場。
當重大事件發生時，我們一直看到衍生品交易量飆升。 在 Luna 暴跌事件中，衍生品交易所的交易量創下單日新高。 加密交易量（包括衍生品）對 FOMC(聯邦公開市場委員會) 事件的反應也呈現出一致的趨勢。
目前，頂尖中心化交易所的衍生品交易量遠超過現貨交易量。大多數散戶交易者仍然喜歡在中心化平台上交易衍生品。建立一個成功的衍生品去中心化交易所並非易事，尤其是在面對已經擁有強大流動性交易環境的中心化競爭對手時。 去中心化交易所必須與這些中心化交易所的速度、費用和流動性相匹配。同時還需解決區塊鏈擴展限制等問題。
傳統的市場基礎設施有利於圍繞在價格發現、交易執行和資本效率等更全面的機制。加密市場提供了能夠以新方式管理信用風險的基礎設施，包括允許 24 小時全天候交易和即時查看投資組合估值的科技。
與 DeFi 相比，傳統衍生品市場的規模仍然要大得多。DeFi 發揮作用地方在於，改變傳統方式，使所有市場參與者，無論其交易規模如何，都能受益。
投資者開始了解開源的金融工具對金融市場的影響。隨著黑客松浪潮之後湧現出大量的去中心化衍生品協議，風險投資資金持續的湧入 Solana 衍生品市場。
期權(選擇權) 佔 Solana 上所有 DeFi 的 2.56%，總計 34.1 億美元的 TVL。 加密市場過去和現在仍然由 BTC 和 ETH 主導，但是 SOL 也開始在期權市場嶄露頭角，尤其是最大的衍生品交易平台 Deribit 開始提供 SOL 期權。
Solana 上大多數的衍生品協議都在廣泛擴展，提供其他類型的衍生品或更複雜的金融工具。 從 DeFi期權機槍池(DOV)到分層(Tranching)，再到奇異衍生品(Exotic Option)，Solana 的衍生品領域正在迅速擴大。
目前，Friktion 繼續在 Solana 的主要衍生品協議中佔據主導地位。 Friktion 在其執行基礎設施和行權價格選擇過程中有著從根本上不同於其他系統的期權策略。 Friktion 採用鏈上漸進的荷蘭式拍賣流程。 該協議借助演算法確定最佳行權價格範圍和時機。
Friktion 的關鍵性指標在整個 2022 年都是持續增長的。雖然其用戶增長在第二季度有所放緩，但仍呈現總體上升趨勢。 乍看之下，以美元計算的 TVL 在第二季度顯著下降，但以原生 SOL 來計算的話，TVL 實際上有所增加。 (由於 SOL 的價格急劇下降而造成的現象)
同樣，以美元計價的代幣 TVL 顯示下降趨勢。這是由於導致熊市的崩盤，造成大多數代幣價格大幅下跌。除了 BTC、SOL 和 USDC 等著名代幣外，mSOL 和 SCNSOL 都有顯著的資金流入現象。
在短時間內交易大量期權需要深度和集中的流動性。如果價格滑點和交易影響得不到控制，可能會導致利潤損失。傳統上，都會使用 RFQ（詢價 — Request for Quotes）來解決此問題。用戶向許多做市商發送交易細節和時間，然後他們在指定的時間窗口內發回價格。 Friktion 在今年 2 月收購了 Channel RFQ。通過團隊和流動性平台的整合，該協議能夠支持更大的期權策略。 Friktion 在這一領域的主要競爭對手之一是 Zeta FLEX。
Zeta FLEX 是一種無許可的期權創建和拍賣協議，它允許任何人創建具有靈活行權價格、期權長度、行使格式和無限多種可代幣化的期權。
Zeta FLEX 和 Friktion 的 Channel RFQ 都使用拍賣協議，幫助 DOV(DeFi期權機槍池) 為其每週的期權銷售進行鏈上拍賣。 Friktion 的 SOL 交易量有所下降，這讓 Zeta FLEX 能迎頭趕上。
Zeta 上剩餘的非 DOV (DeFi期權機槍池) 交易量是穩定的。 值得注意的是有顯著的代幣流入，TVL 增長包括 mSOL 和 ETH。 不出所料，SOL 代幣佔據了 TVL 的很大一部分。 隨著 Zeta 的不斷發展，它可能會持續加強自身的功能，成為 SOL 期權的主導去中心化交易所。
01交易所是一個訂單簿去中心化交易所，支持永續合約和乘方永續合約等衍生品。 像是 Opyn 的 SQUEETH ，01 也有 SQUOL。通過引入新的 DeFi 產品，例如: 最新的 zAMM（ZeroOne 自動做市商），它一直處於衍生品領域的前沿。
不同於其他 TVL 相對分散的協議，01 的 TVL 幾乎全部被 USDC 和 SOL 佔據。這可能是由於其旗艦產品 SQUOL 吸引了用戶在其平台上進行交易。
Solana 上還有許多其他衍生協議值得深入研究。事實上，我們已經對其中許多協議進行了深入研究。但不幸的是，沒有足夠的數據可以將它們添加到這篇文章中，以促進對 Solana 衍生品領域整體的更深入分析。
考慮到所有因素，隨著市場參與者開始認識到這些機會的全貌，Solana 上去中心化衍生品的潛力正在獲得大量的關注。隨著這些協議開始競爭和開發創新的產品，值得注意的是，過度設計的複雜產品通常難以獲得關注。大多數散戶交易者還不熟悉衍生品交易，因此要讓更多用戶進入該領域還有很長的路要走。但是，我相信 DeFi 衍生品交易量相對於中心化交易所將繼續增加，與 DeFi 現貨交易量的軌跡相似。
說了這麼多還是務必注意這些都不是財務建議喔!!
本文由SixOhFour撰寫，コピーキャット翻譯 (拷貝貓翻譯)
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