CAP 如何超越比特幣績效172倍 ?

一、 What is CAP ?
CAP 是一籃子虛擬貨幣的組合,根據幣種漲跌績效等量化指標, CAP 會每週重新進行配置,提高績效較好幣種的配置比例,其中表現最好的前五大幣種會重點配置。每期的配置比率,配置部位大小及入選幣種檔數等細節,將定期公佈於我們的基金商城及 Medium 平台。
CAP 的類型:
- 依策略分為:主動式 / 被動式,主動式策略完全按照幣種績效作動態配置,並加入模式識別(Pattern Recognition)等演算法機制,調整幣種的部位;被動式策略則會固定挑選市值前五大幣種配置一定的比例。
- 依挑選幣種數量分為:CAP 10 / CAP 15 / CAP 20 / CAP 25 / CAP 30,數字大小即代表所含幣種的數量。
CAP 操作模式 — Pattern Recognition:
CAP 在操作上導入了量化交易的概念,當程式識別出符合條件的模式後,即會判斷是否適合做出交易,摒除人為及心理因素的干擾,此外在模擬過程中,我們也藉由最佳化和回測,來驗證交易策略間的差異與可行性。測試採用了三白兵、多頭吞噬、多頭母子、錘子、晨星十字和牛市背離等常見的型態策略,除了對稱型的賣出機制外,還添加上停損停利等出場條件後進行最佳化。
詳情請見虛擬貨幣量化分析主流幣別報告、量化分析常見的Pattern Recognition。

二 、主被動 CAP 模擬績效
1. 主動式 CAP — 投報率與下檔風險(MDD , max drawdown)比較
假設自期初(2017/1)開始持有直到期末(2018/8)
比較對象:主動式 CAP (含CAP 10 / CAP 15 / CAP 20 / CAP 25 / CAP 30)vs CRIX(Crypto Index,市值前 20 大幣種的加權指數) / BTC / ETH。
以回報率而言,從 2017/1 到 2018/8 ,比特幣的回報率約為 6.7 倍,以太幣的回報率約為33.6 倍,主動式 CAP 的回報率則在 200 倍~1,150 倍之間,顯示主動式 CAP 放大報酬率的效果是相當高的。若以期初投入1,000元美金計算,期末時比特幣的淨值約為 6,700 元美金,以太幣的淨值約33,650元美金,而若皆配置在主動式 CAP 30則期末約可拿回 1,120,000元,比較平穩的主動式 CAP 10也可拿回約200,000元美金。
以風險指標衡量,CRIX 的 MDD(最大資產拉回)約76%,主動式 CAP 的 MDD 則介於 85%到90%之間,相對其高報酬率而其 MDD 並不會高出太多。

2. 被動式 CAP — 投報率與下檔風險(MDD , max drawdown)比較假設自期初(2017/1)開始持有直到期末(2018/8)
比較對象:被動式 CAP (含CAP 10 / CAP 15 / CAP 20 / CAP 25 / CAP 30)vs CRIX(Crypto Index,市值前 20 大幣種的加權指數) / BTC / ETH。
以回報率而言,被動式 CAP 的回報率在 130 倍~ 800 倍之間,若以期初投入 1,000 元美金計算,若皆配置在被動式 CAP 30 則期末約可拿回 776,000 元,配置在 CAP 10 則可拿回約 130,000 元美金。
以風險指標衡量,被動式 CAP 的 MDD 相對主動式 CAP 較小,約介於 80% 到 85% 之間,顯示配置較多高市值的幣種能達到平衡波動的效果。

3. 主動型 CAP vs 被動型 CAP
主動型 CAP 以報酬最佳化為優先考量,在幣種的配置比例上會包含較多波動性高的幣,並導入量化交易的各種交易策略,以求放大報酬;相對而言,被動型 CAP 約有一半的部位配置於市值前五大的貨幣,加權後的波動性較小, MDD 也相對較低。
三、 Small CAP Fund 模擬績效
對市值排名100以下的新興市場幣,CAP 另有一檔專門追蹤此類型幣種的“ Small CAP Fund ”,適合波動率接受度較高的投資者。 Small CAP Fund 的運作機制與CAP 類似,會針對績效好的幣種增加配置部分,也有針對幣種數量,分為 CAP 10 / CAP 15 / CAP 20 / CAP 25 / CAP 30不同檔基金。
因 TOP100 以下的幣種,有較多為近一年內才發行,故模擬期初由 2017/8 開始計算,持有至期末約 2018/8。模擬期間內,CRIX 的回報率約為 3.5 倍,而 Small CAP 的回報率則在 8 倍~ 10 倍之間。以風險指標衡量,CRIX 的 MDD (最大資產拉回)約 76%,Small CAP 的 MDD 則約90%,顯示新興市場幣具有較高的波動。

四 、黑名單及白名單
追蹤 CAP 模擬績效時我們發現到,納入較多小幣的 CAP (如 CAP 30 或 Small CAP fund),有時會出現暴漲或暴跌的現象,這是因為部分小幣的市值太小,容易受到人為的操控。為了避免人為的干擾因素影響基金績效,我們將研擬在 CAP 中加入黑白名單機制,即設定篩選條件,以過濾掉人為操縱的幣種。黑名單中的幣種,代表可能有人為操縱價格的幣,將不會被列入 CAP 的名單中。白名單中的幣種,則代表市值較大,較不可能被人為操縱價格的幣。
五 、 API Supporting Document
我們提供 API 給使用者檢視輔助報表,包括每日產出的報表,及每 5 分鐘更新一次的基金淨值等。url: http://data.tixguru.co/prod/NFS/
報表示意圖:

六 、開放與全球合作
Tixguru已建置好完善 API ,可迅速與其他服務商合作進行串接,以台灣為例,Tixguru 與熱門區塊鏈資訊網站「區塊客」聯名推出「 CAP X Mica 」 虛擬貨幣基金,已於 2018 / 8 / 28 上線。未來我們將持續在全球各地尋找合作夥伴,也歡迎主動聯繫與我們討論合作事宜。
