Comment la Blockchain et les Fintech vont transformer l’économie monétaire
Au moment où la distinction entre la finance traditionnelle et la FinTech disparait rapidement, les gouvernements et la société en général tentent de déterminer comment s’adapter à cette transition. Après un rappel de la manière dont la finance et l’économie fonctionnent aujourd’hui, l’ouvrage stimulant de Kariappa Bheemaiah, Directeur de la Recherche à U, éclaire l’effet catalyseur de la technologie dans le secteur financier et la transformation du système capitaliste qui peut en résulter.
Depuis la crise financière de 2008, le secteur financier est entré en mutation. D’un côté, gouvernements et régulateurs exigent à présent une plus grande transparence en matière d’innovation et de transactions financières, notamment à l’international. De l’autre, le progrès technologique conduit à recomposer l’industrie financière et à remettre en cause les positions des acteurs dominants.
Bien que ces transformations aient des origines indépendantes, elles se conjuguent étroitement. Leur association impose de revisiter notre compréhension de la finance et de l’économie. L’ouvrage de Kariappa Bheemaiah, “Blockchain: Rethinking Macroeconomic Policy and Economic Theory”, s’attache à les redéfinir, en proposant au lecteur une description des mécanismes de transformation à l’oeuvre, une explication du rôle essentiel qu’y jouent les technologies — en particulier la Blockchain, — et une introduction au nouveau paradigme du capitalisme qui en résulte. Il présente également quels outils, mesures et théories devraient être incorporés dans une nouvelle conception de l’économie monétaire.
La première partie du livre rappelle le fonctionnement du système de réserves fractionnaires, actuellement utilisé dans l’émission de monnaie, et que l’on pourrait considérer comme le système d’exploitation de l’économie monétaire. Le lecteur en retirera une vision claire de la façon dont les banques se sont appuyées sur la dette et la financiarisation des actifs pour constituer les fondations du capitalisme moderne.
Après avoir illustré les mécanismes et les limitations intrinsèques de ce système, la seconde partie du livre est consacrée aux innovations technologiques qui le remettent en question. En passant en revue les aspects techniques de la Blockchain et de la FinTech, l’auteur offre une perspective intégrée des effets transformatifs de ces technologies, et souligne le rôle unifiant de la Blockchain. Le lecteur accède ainsi à une compréhension synthétique des implications de ces technologies, de la fragmentation du secteur financier qu’elles provoquent et de la transformation paradigmatique à l’oeuvre. Une attention particulière est accordée à la nécessité d’inclure la fragmentation des marchés financiers dans la construction de modèles macro-économiques, souvent négligée aujourd’hui.
La partie suivante de l’ouvrage décrit comment les facteurs technologiques de fragmentation du secteur financier peuvent être utilisés afin de créer une nouvelle version du capitalisme, bien plus transparente. Cette troisième partie débute par l’énumération des limitations actuelles des marchés, des réglementations et des politiques économiques, et poursuit en éclairant la manière dont la Blockchain peut permettre de dépasser ces limitations dans un contexte macro-économique. Elle offre également également un aperçu du potentiel de cette infrastructure technologique en tant qu’instrument de création monétaire et de son emploi possible par les Etats souverains dans le cadre de leur politique monétaire, en tant qu’alternatives à l’inflation et aux taux d’intérêts. Enfin, elle pose les enjeux de l’émission de monnaie sur la Blockchain par la banque centrale d’un Etat souverain et formule des arguments en faveur du contrôle de la production de monnaie par les banques centrales plutôt que par les banques commerciales. Un tel système sans cash pourrait être utilisé au service de politiques innovantes, telles que le financement des Etats avec de la monnaie centrale (Overt Money Financing) ou le Revenu de Base Universel, en réponse aux problèmes endémiques du creusement des inégalités et de la destruction massive d’emplois induite par l’automatisation.
La dernière partie du livre est une ouverture à l’économie de la complexité. Alors que nous nous dirigeons vers une ère sans cash, il est essentiel de disposer de moyens de mesurer l’impact économique des technologies sous-jacentes, A défaut, il sera impossible de forger les approches théoriques susceptibles d’interpréter les scénarios à venir. L’auteur soutient que la solution viendra d’emprunt aux sciences de la complexité et aux disciplines émergentes de l’économie de la complexité et de l’éconophysique, plus à même d’identifier les risques systémiques que les modèles standards.
En conclusion, Bheemaiah réaffirme la nécessité de disposer de nouveaux outils conceptuels pour penser l’ère économique qui s’annonce. L’évolution de notre société confrontée au choc numérique est de plus en plus opaque, incertaine. A l’heure où les crypto-monnaies et les startups blockchain captivent les medias et leur public, il est crucial de rappeler l’importance d’une compréhension globale des transformations au coeur de notre système économique. Seul ce changement de perspective nous permettra de tirer collectivement parti des bouleversements à l’oeuvre. Le bel ouvrage de Kariappa Bheemaiah contribue de façon unique à frayer ce chemin.
Disclosure: K. Bheemaiah est un ami et collègue chez U Change. Il présentera un aperçu de sa recherche lors du TEDx IHE à Paris en Mai prochain. Son livre “Blockchain: Rethinking Macroeconomic Policy and Economic Theory” est disponible en pré-commande.
