유니웨일의 토큰 이코노미

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Uniwhale

7 min readFeb 8, 2023

토큰노믹스는 해당 프로토콜의 탈중앙화 및 자율성을 향한 과정을 적나라하게 보여줍니다. 그리고 거버넌스 토큰이라는 매개체가 되어 그것을 한 데 묶는 형태인데, 불특정 다수의 유저가 참여하는 “커뮤니티”가 과연 이것을 어떻게 실현해 나갈 수 있을까요? 토큰노믹스는 ‘하느냐 마느냐’라는 이분법적 관문이 아니라, 인센티브와 자율성을 통해 커뮤니티의 효용을 극대화하는 방향으로 커뮤니티를 어떻게 이끌어나갈 것인가에 대한 메커니즘을 논합니다.

이 글에서는 언제나 화제가 되고 있는 커브의 veCurve와 GMX의 esGMX 등 여러 좋은 아이디어를 기반으로 하여 구축한 토큰노믹스 프레임워크를 설명합니다.

커뮤니티는 언제나 토큰노믹스의 중심에 있으며, (1) 커뮤니티에 창출되는 가치의 성장, (2) 창출된 가치의 공정한 분배, (3) 앞의 두 가지 목표를 달성하기 위한 포괄적인 거버넌스에 중점을 두고 있습니다.

커뮤니티를 위한 가치 획득

여기서 가치란 크게 커뮤니티에 발생한 금전적 가치, 즉 플랫폼에서 발생한 수익을 의미합니다. 따라서 성장성에 대해 논하기 전에, 유니웨일에서 창출할 것으로 예상되는 수익에 대해 간략히 살펴보겠습니다.

유니웨일은 오라클 기반의 탈중앙화 온체인 무기한 선물 거래소로, 지갑에서 직접 최대 200배 레버리지로 $BTC, $ETH를 포함한 다양한 암호화폐 자산을 거래할 수 있습니다. 따라서 수익의 대부분은 거래 수수료에서 발생합니다.

Open 수수료: 트레이더가 포지션을 오픈할 때 지불하는 수수료
Close 수수료: 트레이더의 포지션이 종료될 때 지불하는 수수료
Rollover 수수료: 트레이더의 증거금에 비례하는 수수료

포지션의 오픈 및 종료에 해당하는 수수료는 현재 시점에 10bps이며, 거래량에 비례하여 부과됩니다. 한 달 거래량이 1억 달러였다면, 그 달의 포지션 수수료로 10만 달러의 플랫폼 수익을 올릴 수 있습니다.

롤오버 수수료는 포지션 유지에 사용된 증거금에 비례하여 매 블록 높이당 부과되는 고정 수수료입니다. 따라서 롤오버 수수료는 트레이더가 포지션을 유지하는 기간에 비례합니다. 요율은 각 거래자산마다 다르며 주기적으로 업데이트됩니다.

따라서 커뮤니티를 위한 가치 창조는 거래량과 포지션 매출의 함수이며, 토큰의 공급 및 분배는 그 기본적인 목표를 성공적으로 달성하기 위해 설계되었습니다. 예를 들어, 토큰 공급량의 10%는 (1) 유니웨일 초기 기여자, (2) 유니웨일 제네시스 패스 보유자, (3) 특정 디파이 유저를 위한 토큰 에어드랍에 할당됩니다. 이후 토큰 공급량의 40%는 커뮤니티 에미션에 할당되며, 특히 로열티가 높은 트레이더와 유동성 공급자, 그리고 커뮤니티에 대한 보상을 위해 할당됨으로써 코어 사업 투자와 성장을 도모하기 위해 사용됩니다.

획득한 가치의 공정한 분배

당연히 커뮤니티에서 발생하는 가치를 성장시키기 위한 전략은 모든 프로젝트의 공통적인 과제일 것입니다. 하지만 그에 못지않게 중요한 것은 창출된 가치를 공정하게 분배하는 것입니다. 이를 달성하기 위해서는, 토크노믹스는 장기적인 이해관계자뿐만 아니라 유동성 공급자에게도 발생한 가치를 분배하도록 설계되어야 하며, 플랫폼의 장기적인 안정성을 위해 발생한 가치의 일부를 리저브로 확보할 필요도 있다고 생각합니다.

포괄적인 거버넌스

유니웨일은 커뮤니티가 소유하는 커뮤니티가 주도하는 프로젝트입니다. 따라서 가치 창조를 위한 메커니즘은 커뮤니티의 희망이 기반이 되도록 토크노믹스가 만들어져 가야합니다. 커뮤니티가 주도하는 거버넌스를 통해 수수료, 발생한 가치의 분배, 에미션 일정, 토큰 공급 및 예비 준비금 등이 결정되며 그 외에도 유니웨일과 관련된 모든 사항을 결정할 수 있습니다.

3 토큰 시스템

가치의 창출과 공정한 분배를 위한 포괄적 거버넌스를 달성하고자 총 세가지의 토큰을 설계하였습니다.

$UNW

$UNW는 거래 및 양도가 가능한 토큰입니다. 그리고 $UNW 보유자는 거래 이외에도 토큰을 스테이킹하여 발생한 가치의 분배 및 토큰 에미션에 참여한다는 선택을 할 수 있습니다. 그러나 $UNW는 거버넌스 토큰이 아닙니다. 보유자는 거버넌스에 참여하기 위해 $UNW를 $esUNW로 전환해야 합니다. $UNW는 언제든지 $esUNW로 전환할 수 있습니다.

$esUNW

$esUNW는 거버넌스 토큰입니다. $esUNW 홀더만이 유니웨일의 거버넌스에 참여할 수 있습니다. 단, $esUNW는 거래할 수 없고 양도할 수 없는 토큰으로 유동성을 희생해야하며, 스테이킹을 통해 토큰 배출뿐만 아니라 발생한 가치의 분배에는 당연히 참여할 수 있습니다.

$esUNW 홀더는 $UNW 홀더에 비해 발생한 가치 및 토큰 에미션에서 더 높은 이득을 가져갈 수 있습니다. 토큰 에미션 또한 $esUNW의 형태로 이루어집니다.

$esUNW를 $UNW로 전환을 실행할 경우, 즉시 $esUNW는 락업이 되며 시간에 따라 선형적으로 $UNW으로의 전환이 이루어지니다. 더이상의 $UNW 선형 베스팅을 원하지 않는 경우 락업된 $esUNW는 언제든지 락업을 해제할 수 있습니다.

락업된 $esUNW는 또한 발생한 가치의 분배 및 토큰 배출의 대상이 되지 않습니다.

$ULP

$ULP는 유동성 풀 토큰이며, 거래 및 양도가 가능합니다. 유동성 공급자는 유니웨일에 유동성을 제공한 대가로 $ULP를 발행받습니다. 발행되는 $ULP의 수는 유니웨일이 보유한 유동성 잔고에 비례하므로, 유동성 공급자가 제공한 유동성의 양에 직접적으로 비례합니다. $ULP 홀더 또한 마찬가지로 $ULP를 스테이킹하여 플랫폼에서 발생한 가치의 분배와 토큰 에미션에 참여할 수 있습니다. $ULP는 최소 담보 요건 규칙을 위배하지 않는 이상 언제든지 스테이블코인으로 상환할 수 있습니다. 상환 시 $ULP 홀더가 받는 스테이블코인의 양은, $ULP 총 공급량 대비 소각된 $ULP 토큰의 수에 비례합니다.

토큰 분배

$UNW과 $esUNW의 최대 공급량은 합 1억 개입니다.

4천만 개(40%): $esUNW의 형태의 에미션에 할당됩니다.
2천만 개 (20%): 초기 보험 기금에 리저브로써 할당합니다.
* 2천만 개 (20%): 커뮤니티 개발 (마케팅, 파트너십, 기여자 포함)에 할당됩니다.
* 1천만 개 (10%): 유니웨일 초기 사용자, 유니웨일 제네시스 패스 소지자 및 특정 디파이 유저들을 위한 토큰 에어드랍에 할당됩니다.
1천만 개 (10%): 거래소에 상장을 위한 $UNW의 초기 유동성을 제공에 할당됩니다.

*에 해당하는 3천만 개는 즉시 분배가 시작되는 것이 아닌, 유니웨일의 마일스톤에 따라서 분배됩니다.

보험 기금 (Reserve fund)

블랙스완은 충분히 언제든지 일어날 수 있고, 실제로 발생합니다. 따라서 커뮤니티가 이에 대비해야 합니다. 보험 기금은 그러한 비상사태에서 커뮤니티를 안전하게 보호해내고 지속 가능한 방식으로 성장할 수 있도록 합니다. 또한 보험 기금은 보안 감사 (Security Audit) 및 버그 바운티 등 커뮤니티의 보안을 강화하는 데에도 사용될 수 있습니다. 초기 보험 기금은 토큰 공급에서 2천만 개가 할당되어 부트스트랩됩니다. 발생한 가치의 일부도 예비 기금에 분배됩니다. 유니웨일 제네시스 패스를 포함한 모든 NFT의 크리에이터 수수료도 준비금에 기여하게 됩니다.

끝으로

탈중앙화는 유니웨일 커뮤니티의 강점이며, 해당 이념을 통해 완전히 새로운 방식으로 진화할 수 있는 개방적이고 적응력 있는 프로토콜을 만들 수 있을 것입니다. 그리고 그러한 탈중앙성은 토큰 이코노미에서부터 시작됩니다.

이 글에서는 (1) 커뮤니티에 창출되는 가치의 성장, (2) 창출된 가치의 공정한 분배, (3) 앞의 두 가지 목표를 달성하기 위한 포괄적인 거버넌스에 중점을 둔 토크노믹스 프레임워크를 설명했습니다.

물론 말은 쉽고 실천은 어려울 것입니다. 그리고 여전히 해결해야 할 과제는 많이 있습니다. 그리고 이를 위해 함께 성장해 나아갈 커뮤니티의 힘이 필요합니다.

Until we meet again…

유니웨일 커뮤니티는 언제나 여러분을 환영합니다.

유니웨일은 오라클 기반의 탈중앙화 온체인 무기한 선물 거래소로서, 신용 및 거래 상대방 위험을 제거하며 풍부한 유동성 제공 및 안전한 유동성 공급 포지션 구축을 실현합니다.

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