RocketPool ($RPL) Price Prediction

스테이킹되는 $RPL 비율이 떨어지는 문제를 해결하지 못할 경우, 6개월 이내로 $RPL 가격은 떨어질 가능성이 큼

Disclaimer: 본 아티클은 리서쳐의 개인적 뇌피셜일 뿐이며, 투자 조언이 아님을 밝힙니다.

세 줄 요약

1. $RPL 토큰 가격은 RPL staked as % of minimum (= 현재 로켓풀의 밸리데이터 수 기준 최소 RPL 디파짓 양 대비 실제로 디파짓된 RPL의 비율) 에 가장 크게 영향을 받음
2. 그러나 최근 이 수치가 급격하게 떨어지고 있음
3. 이 문제를 해결하지 못할 경우, $RPL 토큰 가격 또한 함께 떨어질 가능성이 큼

목차

1. LSD 마켓 오버뷰
2. $RPL 가격 예측

LSD 마켓 오버뷰

2020년부터 2023년 1분기까지 ETH 스테이킹 시장 (이하 스테이킹 시장) 은 크게 네 시기로 구분할 수 있다. (아래 표 참고)

스테이킹 시장의 주요 참여자는 Unidentifiend (식별 불가능한 개인 또는 기관), CEX, Liquid Staking Protocols (e.g., Lido, Rocketpool, Ankr, etc)이다. 이 중 LSD를 발행하는 플랫폼인 LSP를 자세히 살펴보자.

21년 6월 이후 리퀴드 스테이킹 시장에서 주목할만한 대목을 추리면 아래와 같다.

• 21’ 8: Lido의 시장 점유율 80% 돌파
• 22’ 6: 90%를 상회하던 Lido의 시장 점유율이 Coinbase에 의해 80% 수준까지 하락
• 23’ 2: Lido의 시장 점유율은 72%까지 지속적으로 감소
• 23’ 4: 샤펠라 업그레이드

이 중 23' 4 샤펠라 업그레이드에 대해 보다 깊게 살펴보자.

샤펠라 업그레이드

업그레이드 내용 중 주목할 부분은 스테이킹한 ETH의 인출이 가능해짐에 따라 ETH 스테이킹 리스크가 감소하였다는 점이다.

이로 인해 파생된 결과는 아래와 같다.

1. ETH 스테이킹 수량 업그레이드 이전 대비 6배 이상 상승 (링크)
2. 인출된 ETH 중 대부분(82%)의 ETH가 CEX에서 인출됨 (링크)
3. 기관이 주요 고객인 스테이킹풀들에 예치되는 ETH 증가 (링크)

샤펠라가 LSP 들에게 미친 영향은 Lido의 독점적 지위를 위협할 수 있는 가능성을 제시했다는 점이다.

샤펠라 이전, Lido가 독점적 지위를 확보할 수 있었던 피드백 루프는 아래와 같다.

First-mover advantage (stETH) → Deep liquidity → 네트워크 효과 → (반복) →
⇒ 독점적 지위 획득

그러나 샤펠라를 통해 유동성뿐 아니라 다양한 요소들 (e.g., Validator choice for stakers, Permissionless validation, Slashing protection, Capital efficiency, Tax efficiency) 이 스테이킹 물량을 확보하는 데 중요하게 작용하기 시작하였고, 이는 곧 Lido가 아닌 다른 LSP들에게는 기회로 작용하게 되었다.

⇒ ⚔️ Liquid Staking Arena ⚔️

$RPL 가격 예측 🧘

Disclaimer에서도 밝혔지만 이 글은 투자를 위한 조언이 아니다. 다만 작성자 본인의 개인적 사견일 뿐이며, 이 글을 참고한 투자 행위를 추천하지 않는다.

먼저 토큰의 적정 가격 산출은 Messari가 2023년 초에 작성한 아티클을 바탕으로 재구성하였고, 두 번의 시도를 통해 토큰 가격을 예측해본다.

1. 메사리 리서쳐 Kunal의 $RPL 토큰 적정 가격 산출식에 현재 데이터 (23' 5 기준) 를 적용했을 때의 이상적 가격

• 최소 14.792$ ~ 최대 176.094$의 가격 구간이 산출됨
• 23년 5월 20일 기준 토큰 가격은 49.62$로, Base 시나리오와 크게 차이나지 않는 모습을 보임

2. 지난 6개월 간의 추세를 따라 향후 6개월 데이터를 대입했을 때 예측되는 $RPL 가격

지표들로 계산된 예측 가격이 실제 가격보다 높은 구간 : 22’ 12, 23’ 5

• $RPL 가격에 영향을 미치는 변수들로 산출한 토큰의 예측 가격이 실제 가격보다 높은 구간은 22년 12월과 23년 5월이었다. 다만 23년 5월은 그 차이가 크지 않기 때문에 매력적인 매수구간은 아닌 것으로 보이며, 22년 12월에 위 분석을 실시했다면 큰 물량을 매수했어도 좋은 판단이었을 것으로 사료된다.

RPL staked as % of minimum 이 RPL 가격에 매우 큰 영향을 미침 (현재 월평균 48.6%씩 감소 중)

• $RPL 가격에 영향을 미치는 ETH staking ratio, Rocket Pool market share, RPL value needed per validator가 아무리 좋아도 현재 RPL staked as % of minimum의 강한 하락세를 해결하지 못하면 RPL 가격은 향후 6개월 이내로 떨어질 것으로 보임
• 그러나 샤펠라 업그레이드를 가장 발빠르게, 잘 활용한 프로젝트이기 때문에 이에 대한 대비책을 어떻게 제시하는지를 주시할 필요가 있음