Проблемы Венесуэлы усугубляются

Что происходит и чего ожидать в случае дефолта

DTI Algorithmic
Aug 8, 2017 · 6 min read

Венесуэла долгое время страдает от экономического и политического кризиса. На прошлой неделе на рынке резко усилились ожидания дефолта страны из-за возможных санкций США. Подробнее о ситуации в стране и ожидаемых последствиях можно прочитать ниже.

Проблемы в экономике

Банк Венесуэлы не предоставляет официальную информацию о ВВП страны с 2013 года, однако Международный валютный фонд (МВФ) проводит собственные расчеты. С 2014 года на фоне падения цен нефти (она обеспечивает 95% доходов страны от экспорта) ВВП страны начал сокращаться.

Venezuela GDP
Venezuela GDP

Одновременно с этим началась взрывная инфляция (официальные данные также не предоставляются с четвертого квартала 2015 года).

Venezuela inflation rate
Venezuela inflation rate

#интересное Инфляция в Венесуэле настолько велика, что для экономии времени продавцы не считают деньги, а взвешивают: 100 банкнот венесуэльской валюты любого номинала весят 110 грамм. А привозят новые отпечатанные в других странах деньги целыми самолетами.

В апреле 2017 года в стране была предпринята попытка реформировать систему обмена валюты, чтобы облегчить конвертацию боливара и снизить влияние черного рынка. Однако реформа не оказала ожидаемого эффекта. В стране до сих пор существует несколько курсов доллара: официальный (зафиксированный на уровне в 10 боливаров), дополнительный и рыночный. Последний на 8 августа равен 16480 боливаров за доллар.

1 мая этого года президент страны Николас Мадуро объявил о повышении минимальной зарплаты на 60% — до 200 тысяч боливаров. Однако по рыночному курсу прибавка составила около $50.

В результате Венесуэла уже несколько лет страдает от катастрофической нехватки продовольствия, товаров первой необходимости и медикаментов.

#интересное Цены на некоторые товары в Венесуэле устанавливаются государством и остаются на парадоксально низком уровне. Например, литр бензина стоит менее цента. Поэтому для многих жителей способом заработать на жизнь являлась перепродажа таких товаров в соседней Колумбии. Там они могли получить твердую валюту или продукты.

В декабре 2016 года для борьбы с контрабандой валюты президент Венесуэлы Николас Мадуро приказал закрыть границу с Колумбией на 72 часа. Данный шаг привел к протестам и еще больше обострил разгоревшееся в стране политическое противостояние.

Политический кризис

С 2013 года в Венесуэле параллельно с проблемами в экономике накаляется ситуация и в политической сфере:

Timeline
Timeline
  • 19 апреля 2013 — Николас Мадуро вступил в должность президента Венесуэлы.

Читать подробнее о хронологии событий в стране

Политические разногласия спровоцировали резкий рост ожиданий дефолта Венесуэлы. Он связан с осуждением действий президента страны со стороны Белого дома и угрозой применить к государству экономические санкции.

Угроза дефолта

Величина долгов

“Ведомости”: рынок кредитных дефолтных свопов оценивает вероятность дефолта Венесуэлы в течение года в 70%.

Совокупный объем внешних долгов государства точно не известен. По оценке авторов доклада “Как реструктурировать венесуэльский долг”, он превышает $100 млрд.

При этом финансовые трудности испытывает не только правительство, но и крупнейшие организации — в первую очередь, государственная нефтяная компания PDVSA. Пока она продолжает выплаты по своим долговым обязательствам, несмотря на тяжелое финансовое положение и хроническую нехватку оборотных средств.

PDVSA располагает огромными ресурсами: Венесуэла — страна крупнейших запасов нефти в мире. Также компания владеет НПЗ за пределами страны, включая США. На них перерабатывается около трети нефти, добываемой в Венесуэле.

Однако компании в октябре и ноябре текущего года предстоят выплаты по кредитам в размере $3,2 млрд. Всего до конца 2017 года Венесуэле нужно погасить внешний долг еще на $5 млрд.

Venezuela debt payments in 2017
Venezuela debt payments in 2017

Американские санкции и их последствия

Рынок увидел угрозу дефолта по долгам Венесуэлы в новых санкциях США. Государством уже введены ограничения в отношении лично Николаса Мадуро. Дональд Трамп:

“США считает Мадуро — который лишь за несколько часов до этого заявил о “ходе” против оппозиции — лично ответственным за здоровье и безопасность мистера Лопеза и прочих задержанных. Мы требуем немедленно и без всяких условий отпустить всех политических заключенных.”

Министр финансов США Стивен Мнучин сказал, что “обсуждаются” также дополнительные ограничения. Сенатор Марко Рубио:

“Белый дом будет отвечать дополнительными санкциями. На каждое действие [Мадуро] будет сильная реакция, и хорошая новость — другие страны нас поддержат.”

Венесуэла экспортирует в США около 780 тысяч баррелей в день, что составляет около 49% ее нефтяного экспорта. Соответственно, наиболее жесткие возможные санкции со стороны Америки — запрет импорта венесуэльской нефти. Однако пока такой шаг не рассматривается — это станет жестким ударом для американских нефтеперерабатывающих заводов. Если же власти решатся на него, заводам придется срочно искать новых поставщиков. Цена нефти в таком случае может несколько вырасти.

Однако наиболее вероятным является прекращение продажи американской нефти Венесуэле. Старший аналитик Eurasia Group Риса Грейс-Таргоу:

“Возможно введение эмбарго на поставки в Венесуэлу американских нефти и нефтепродуктов. Это повысит стоимость импорта.

Дальнейшие санкции повысят вероятность дефолта, учитывая и без того сложную ситуацию с ликвидностью в PDVSA, а также из-за того, что благодаря этому Мадуро будет кого винить за неспособность правительства платить по долгам.”

Eurasia Group: дефолт будет означать, что кредиторы попытаются арестовать активы Венесуэлы, в том числе поставки нефти — единственного источника твердой валюты для правительства.

Кредиторы также могут согласиться на реструктуризацию долгов правительства и PDVSA, однако для этого потребуются радикальные экономические реформы и участии МВФ. Такой исход событий, по мнению экспертов, маловероятен без смены власти в стране. При этом новое правительство, в свою очередь, может также отказаться платить по долгам.

Отношения с Россией

Напомним, в начале июня Венесуэла не исполнила условия реструктуризации ее долга перед Россией в размере 54 млрд рублей. Саму реорганизацию кредита страна объяснила следующим образом:

“Реструктуризация объясняется кризисом ликвидности в стране и стремлением к дальнейшему развитию и укреплению дружественных отношений, существующих между двумя государствами.”

Не раз финансово поддерживала Венесуэлу “Роснефть”, выдавая авансы за поставки нефти PDVSA. В 2016 году компания произвела четыре выплаты на общую сумму $1,5 млрд, а в апреле 2017 — еще на $1 млрд.

Исполнительный директор “Роснефти” Игорь Сечин:

“Это страна с запасами углеводородов номер один в мире. Как я уже неоднократно повторял, мы никогда оттуда не уйдем и никто нас не сможет оттуда выгнать. Мы будем работать с Венесуэлой и будем наращивать объемы нашего сотрудничества”.

Reuters: 3 августа PDVSA сообщила об увеличении поставок нефти “Роснефти” для погашения задолженности и снизила экспорт в США.

Редакция финтех-компании DTI Algorithmic — читайте нас, где вам удобно:

🔴 в блоге,
🔴 ВКонтакте,
🔴 в Telegram,
🔴 на LinkedIn.

💌 Еженедельная почтовая рассылка

🎥 Видео-прогнозы и инструкции на YouTube

📸 Корпоративный Instagram про офисные будни (полезные советы по управлению финансами прилагаются)

👨🏻‍💻 Личный Twitter Михаила Дорофеева, управляющего портфелем DTI Algorithmic:

🌐 Нарративы Яндекс.Дзен

И напоследок:

sMart-lab
ЖЖ
Medium
Golos
Investing
MFD
WhoTrades


Originally published at Блог DTI.

Блог DTI Algorithmic

Пишем об экономике, инвестициях и новых технологиях. Подписывайтесь на нашу рассылку - blog.dti.team/digest/

DTI Algorithmic

Written by

Финтех-компания DTI Algorithmic. Пишем об экономике, инвестициях и новых технологиях. https://blog.dti.team/about/

Блог DTI Algorithmic

Пишем об экономике, инвестициях и новых технологиях. Подписывайтесь на нашу рассылку - blog.dti.team/digest/

Welcome to a place where words matter. On Medium, smart voices and original ideas take center stage - with no ads in sight. Watch
Follow all the topics you care about, and we’ll deliver the best stories for you to your homepage and inbox. Explore
Get unlimited access to the best stories on Medium — and support writers while you’re at it. Just $5/month. Upgrade