Продажа General Mills, Inc. ($GIS)

Инвестиционная идея DreamTeam

Биржа NYSE
Сектор Consumer Goods
Отрасль Processed & Packaged Goods

Условия сделки:

  • Продажа $GIS по 58,34
  • Стоп-лосс 64,06
  • Тейк-профит 47,60
  • Горизонт инвестирования — до конца 2017 года

Торговый план на основе методологии технического анализа представлен на рис. 1. Идея о продаже основана на медвежьей модели Голова и плечи, формировавшейся в течение года (основной тренд) и активированной устойчивым пробитием линии шеи.

Рис. 1. Торговый план. Продажа акций корпорации General Mills, Inc. ($GIS)

General Mills — фундаментально слабая компания с посредственной эффективностью, невысоким уровнем ресурсоотдачи, большим долгом и относительно высокой стоимостью акций с учетом достижений ее руководства.

Табл. 1. Сравнительная оценка GIS. Источник — www.reuters.com

В таблицах ниже представлены годовые и квартальные ключевые показатели компании (за 10 лет и 10 кварталов).

Табл. 2. Ключевые показатели корпорации General Mills, Inc. ($GIS). Слева годовые данные, справа - квартальные. Источник — www.reuters.com

Стоит отметить превосходство компании по отрасли Processed & Packaged Goods в показателе уровень рентабельности продаж (см. табл. 2. раздел Profitability). Данные преимущества немного девальвируются тем, что у компании General Mills огромный уровень долга, обусловленный программами обратного выкупа акций и замещением акционерного капитала долгами, а также низкий уровень ликвидности (см. табл. 2. раздел DuPont/Earning Power, Liquidity и Leverage).

Очевидно, что из-за ужесточения монетарной политики ФРС, компании с большим долгом в структуре капитала, в т.ч. и General Mills, в ближайшем будущем столкнутся с необходимостью рефинансирования долгов на более жестких условиях. Для некоторых это может стать серьезным вызовом. Долг General Mills существенно больше чем у компаний-аналогов (см. табл. 2. раздел Leverage), тем не менее, коэффициент покрытия процентов (times interest earned) компании на данном этапе составляет 8.9, что на наш взгляд пока выглядит достаточно неплохо по сравнению с отраслевыми конкурентами и в моменте обнадеживает касательно вопросов, связанных с обслуживанием долгов анализируемой компании.

Анализ темпов роста продаж и прибыли прекрасно показывает ахиллесову пяту General Mills.

Табл. 3. Темпы роста продаж и прибыли на акцию GIS. Источник — www.reuters.com

Данные табл. 3. показывают, что темпы роста финансовых результатов компании очень плохие относительно отрасли Processed & Packaged Goods и всего сектора Consumer Goods, а рост котировок $GIS, с нашей точки зрения, обусловлен больше не ожиданиями инвесторов блестящего будущего компании, а, скорее, последовательными процедурами обратного выкупа акций с рынка и инфляцией фондового рынка, которую спровоцировали действия американского регулятора. Первое указывает на отсутствие перспективных проектов у менеджмента и, соответственно, источников роста стоимости бизнеса, а ларчик с бесплатными долларами США уже активно прикрывается жестко настроенным ФРС США.

Время фиксировать прибыль по $GIS и, даже более того, — пробовать короткие продажи этого инструмента.

Show your support

Clapping shows how much you appreciated Dorofeev Mikhail’s story.