什么是多抵押品？

在这篇文章中，我们将解释与 DeFi 相关的多资产抵押的概念，并探讨此功能的好处。

Perp v2 现已推出多资产抵押，您可以在 Perp v2 上 18 个不同的加密市场中以高达 10 倍的杠杆进行交易或提供流动性。

什么是抵押品？

在解释什么是多资产抵押及其带来的好处之前，先总结一下抵押品的概念可能会对您有所帮助。

解释抵押品的最简单的方式可能是：当有一个借款人从贷款人那里获得贷款时，为了降低贷款人承担的坏账风险，他们可能会要求借款人提供一些抵押品。在借款人不偿还贷款这种最坏的情况下，贷款人将扣押部分或全部抵押品并出售以弥补坏账带来的损失。

简而言之，抵押品是一种可用于借贷或承担杠杆的资产。您可能对一些需要您提供抵押品的金融活动比较熟悉，包括汽车贷款或抵押贷款。您将您的一些资产作为抵押品，以利用其价值来购买汽车或新房子。

同样，在加密货币交易领域，尤其是衍生品和保证金交易领域，也存在抵押品的概念。提供衍生品或保证金交易的交易所要求您提供一些加密货币（通常是 USDT 或 USDC 等稳定币）来建立杠杆头寸。

通过这样的方式，交易者可以获得更大的投资回报，并通过充分利用他们持有的加密货币来提高资本效率。就加密货币衍生品而言，如果抵押品保持在一定水平以上（称为维持保证金），则其杠杆头寸将保持开放状态。然而，如果市场走势不利于您的头寸，导致您的抵押品价值低于维持保证金，您就有被清算并失去抵押品的风险。

DeFi 中多资产抵押的例子

DeFi 在 2020 年夏天的兴起为去中心化衍生品平台铺平了道路，在这些平台上，USDC 往往被用作抵押品，以无准入门槛的方式在链上进行交易。而多资产抵押是一些中心化交易所提供的一项功能，它在去中心化衍生品中并不常见。

与只允许将一种资产（如 USDC ）作为抵押品不同，多资产抵押允许交易者使用不同的资产来增加对加密货币价格波动的风险敞口。例如，您可以使用 ETH 或 WBTC 以及 USDC 来交易加密货币衍生品，Perpetual Protocol 的用户将很快就能做到这一点！

多资产抵押的概念也被应用到 DeFi 的其他领域，如借贷和去中心化稳定币。例如，MakerDAO 的 DAI 稳定币被创建并借给将加密货币作为抵押品的用户，这是 DeFi 项目中利用多资产抵押功能的最著名的例子之一。最初，DAI 仅由单一资产支持，需要用户存入 ETH 并创建 DAI。偿还贷款后，DAI 将被销毁，而存入的 ETH 将被归还。

然而，MakerDAO 在 2019年 11月推出了多资产抵押 DAI，允许使用 ETH 以外的资产（如 BAT）来铸造和借入 DAI 稳定币。另一个例子是去中心化借贷协议 Aave，在该协议中，用户可以使用各种加密货币作为抵押品进行贷款。不同的资产有不同的风险参数，以确保借入风险较高的资产时不会对整个协议产生不良影响。

多资产抵押的好处

如果交易所只接受一种形式的抵押品，那么它就会给交易者带来交易摩擦，因为他们可能没有持有开仓所需的特定抵押品。因此，交易者需要将其持有的部分资产交换为所需的抵押品。

假设一个交易场所只接受 USDT 稳定币，如果您不持有 USDT，那么在不出售您持有的资产（如 BTC 或 ETH）的情况下，您就无法交纳开仓所需的保证金。但是有一个风险，假如 ETH 的价格上涨，而这时您已将 ETH 换成 USDT，您就会错过所有收益。您还需要支付一定的费用才能兑换成 USDT，换取的金额越大，费用就会越高。

多资产抵押平台为交易者提供了更大的灵活性，允许其在交易衍生品时使用不同的资产作为抵押。如果您将 ETH 作为抵押品，那么您的风险敞口将得到保持，您不会错过任何收益，同时能够进行衍生品交易。您的交易体验也会大幅提升，因为您可以直接存入 ETH 并开始交易，省去了交换和支付所需抵押品的费用。

多资产抵押不仅仅是使用像 ETH 这样的加密货币来交纳保证金。采用不同的稳定币可以确保平台不依赖于单个项目。最受欢迎的两种稳定币（USDT 和 USDC）是集中发行的，但更加去中心化的稳定币，如 MakerDAO 的 DAI 和 Terra 的 UST，可以为交易所提供更大的弹性。

虽然多资产抵押的特性为交易者带来了好处，但也有一些风险需要注意。如果您使用稳定币作为保证金进行交易，那么您的抵押品价值将只取决于您的头寸的盈利能力。

ETH 等代币的价格可能会上涨或下跌，这可以通过盈利的衍生品头寸提高您的收益。如果 ETH 的价格上涨，您可以持有更大的头寸，因为您的抵押品以美元计算将更有价值。但缺点是：如果 ETH 的价格下跌得太厉害，那么您可能需要添加更多的抵押品来弥补您未平仓头寸的维持保证金。因此，对于多资产抵押，您的自由抵押品不仅取决于您敞口未平仓头寸的盈利能力，还取决于您用作抵押品的资产的价值。

虽然多资产抵押的风险不同，但交易者可以从其提供的灵活性中受益。您可以存入各种资产以获得多头或空头敞口，同时仍然保持对您所持资产的敞口。特别是在市场看涨的时候，多资产抵押可以提高资本效率和您的投资回报。