El ETF Favorito de Greta Thungber

Para nadie es un secreto que vivimos al inicio de una revolución energética, en el sentido más holywoodense de la palabra. El zumo de dinosaurios, cada vez más, parece que está destinado, de aquí a unos 50 años, a formar parte de la pre-historia (en el sentido figurativo de la expresión).

Pero, como bien diría un físico, “la energía no se crea ni se destruye, sólo se transforma.” En este caso, actualizaremos la frase con “se renueva.” Y es que sí, vivimos en la era de las renovables.

Teniendo esto en mente, hasta el menos ducho en la materia podría formular la siguiente hipótesis de inversión:

“Si por mucho tiempo las grandes petroleras han sido las empresas más rentables en el mundo; cuando empecemos a depender de otro tipo de energías debería suceder lo mismo con las empresas que se dediquen a esto”

La respuesta es que es muy probable que así sea. Por un lado, nuestras sociedades son máquinas deboradoras de energía y cada vez más necesitamos de una mayor cantidad de esta materia para todo lo que hacemos; ni pensar que en Japón hasta los waters son eléctricos.

Y puestos al lio ¿cómo invertir en estas empresas tan prometedoras? Probablemente penseís, al final, las renovables vienen en muchas formas y colores, no tengo capital como para tener una cartera tan diversificada.

Pero amigos mios, así como se inventaron los problemas se inventaron las soluciones. Existe un instrumento financiero llamado Exchange-Traded Fund o ETF por sus siglas en inglés; en castellano de Castilla, no es otra cosa más que un fondo que cotiza en bolsa. Pero si queréis saber más acerca de estos instrumentos, leeros el glosario.

Hoy venimos a mostraros un ETF que puede ser energía en pleno auge. Su ticker es IQQH y es un ETF que pertenece al famoso fondo Black Rock (que para quien no sepa, es la empresa más grande del mundo en gestión de bienes con 5 mil millones de dolares de activos bajo su administración).

Lo que nos gusta

Por supuesto, lo primero que nos gusta de este ETF es que tiene un conglomerado de empresas del sector de las renovables.

Mirandolo más a fondo, el segundo aspecto interesante de IQQH es el hecho que cubre los mercados donde se está apostando más fuerte por la adopción de estas energías. Estamos hablando de Estados Unidos, Europa y China.

La política a nuestro favor

En el caso particular de las dos potencias de Occidente, vivimos un momento crucial. Por un lado, la Unión Europea ha desplegado el estímulo económico más grande de su historia, 500 mil millones de euros destinados a tener una economía más verde que los viajes de nuestra amiga Greta Thunberg. (Pensándolo bien hay cosas mucho más verdes que sus viajes)

Por otro lado, Tio Sam tiene nuevo Presidente, Congreso y Senado; tres de las cuatros ramas del gobierno que están dominadas por el partido Demócrata. Para los que no estéis muy al tanto de la política Yankee, el Partido Demócrata representa el centro-izquierda en Estados Unidos.

Pero estos demócratas, tienen en sus filas un ala más a la izquierda que tiene entre sus promesas más rimbombantes aprobar el “Green New Deal” o Pacto Verde; su nombre lo dice todo. Aunque dudamos que puedan pasar una ley de este calibre, basándonos en simple aritmética parlamentaria, si estudiamos casos anteriores e igual de polémicos, el más reciente el Obamacare, no es necesario hacer la reforma completa para que esta tenga un impacto.

Y para finalizar China, ni corta ni perezosa, es a día de hoy el mayor productor de electricidad proveniente de fuentes renovables. A lo externo, el país de Xi Jinping ha aumentado su inversión en Europa y otros mercados de forma vertiginósa.

Entonces nuestro ETF tiene una cartera bastante diversificada de acciones de empresas en un sector en pleno auge, en mercados avanzados, y con el apoyo de la mano negra de los gobiernos más relevantes del mundo, tanto política como económicamente. ¡Pinta bien!

La tecnología, no la energía, mueven al mundo

Otro aspecto interesante de IQQH es el hecho que no invierte única y exclusivamente en empresas generadoras de energía, que tienen fama de tener costes altísimos que merman los beneficios. Por el contrario, este tipo de empresas apenas representan el 1,70% del fondo; el cual a su vez concentra su mayor cantidad de capital en empresas de tecnología, servicios e industria con un enfoque green.

Si vemos más a detalle, las 10 empresas en las que más capital tiene invertido el fondo son empresas que han crecido una barbaridad en el último año, algunas como Enphase Energy han alcanzado la friolera de 282% de crecimiento. Aunque es cierto que en la actualidad la mayoría de estas 10 empresas principales no son rentables, tienen una estimación de crecimiento a futuro de 31% con niveles de deuda bajos, y como ya hemos comentado, el camino despejado para convertirse en parte fundamental de la economía en la próxima década.

Números malditos números

Hemos sido superficiales en el análisis hasta ahora y todo pinta muy bien pero…¿Y que dicen los números del propio ETF?

Para empezar, es un ETF que cuenta con una capitalización sólida de 4371 millones de euros y que no tiene riesgo de que cierre en el futuro próximo. Además, su expense ratio (o el porcentaje de tu inversión que se destina a cubrir los gastos del fondo) está dentro de la media de este tipo de vehículo de inversión, o,65%.

Si hablamos de rentabilidad y crecimiento, 2020 fue para este fondo el mejor año de su historia desde que fue creado en 2007. El año pasado IQQH cerró con un retorno YoY de 119,95% por ciento, es decir, si hubieses invertido 500 euros el 1 de enero de 2020, hubieces cerrado el año con 1095 euros. ¡Nada mal! Pero no se trata de una subida puntual ya que 2019 creció un respetable 46,56% y combinado ha crecido 216% en los últimos 3 años en comparación al período anterior. Todo esto tiene su explicación unas líneas más arriba.

Este ETF imita al S&P Global Clean Energy Index (SPGTCED). En los últimos 5 años, el Tracking Difference (o la diferencia entre el índice de referencia y el IQQH) ha sido de menos de 1 punto porcentual, lo que nos habla de la calidad del ETF. Este índice en particular tiene un rendimiento medio de 26.5% en el último lustro, cuando aún se veía como lejano la industria green.

Lo que no nos gusta

En particular, este ETF tiene dos puntos negativos de peso el primero es la volatilidad y el segundo es lo que llamamos exceso de futuro, es decir, a día de hoy estamos apostando por una tecnología que, si bien es cierto todo parece indicar será mainstream en los próximos años, todavía está dando sus primeros pasos.

Para ahondar en lo último y ponerle perspectiva, estamos hablando que la “economía verde” en Estados Unidos apenas representaba un 7% de su PIB en 2019. Esto se refleja en la incapacidad actual de muchas de las compañías que componen el ETF en alcanzar la rentabilidad, sobre todo porque a día de hoy el volumen de negocio hace difícil optimizar costes ¡Todavía queda un largo camino por recorrer!

Por otro lado, nuestro ETF tiene una taza de deviación de 30% en los últimos 3 años. Esto se traduce a que los precios, al menos en años anteriores han sido muy pero que muy volátiles.

Un último punto, que no deja de ser importante, es que IQQH es un ETF de distribución, lo que significa que cada 6 meses te paga un dividendo. Y ahora mismo diréis, ¿Y qué tiene de malo si Tío Warren Buffet invierte en acciones que dan dividendos? Pues el problema está en que los ETF de distribución, a nivel fiscal no son los que nos ofrecen más ventajas sin contar el hecho de que el fondo no reinvierte directamente el beneficio por ti. Si leeís los Ensayos de Tito Warren os daréis cuenta que tampoco es que sea un súper fan de los dividendos.

El Target

Y después de tanto palabrerío ha llegado la hora de la verdad. Teniendo en cuenta todo lo que hemos planteado anteriormente somos optimistas en IQQH de cara al mediano plazo (al menos 5 años).

Sin embargo, vemos factible una revalorización hasta en torno a los 20€ por acción. Estaríamos hablando de un crecimiento del 78%, que teniendo en cuenta la época en la que vivimos, el rendimiento en los últimos 3 años y las proyecciones de las principales empresas, en torno al 30% de crecimiento en los próximos años (muchas alcanzando la rentabilidad); estamos siento bastante conservadores.

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