TVB(511)業績: 好似唔大鑊，其實好大鑊，可能會死，但冇咁快
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無可避免講少少政治，其實非我所願，不喜勿插。喜都好，唔好集中在嗰啲地方。
- 上次篇有線反應還好，所以繼續寫。係呀，幸福唔係必然的。寫TVB嘅嘢，基本上出面啲友，一係平舖直述（冇法，你估好高人工咩，又唔止做一隻古），一係就加咗自己啲想像，總之屌TVB就實有人讚好。
2.例如講「TVB舊年年中「得返」7億現金，而只係出糧一個月都燒1.3億。」呢啲，咪擺明引導你，以為人地真係就執笠。而讀者多數都係唔撚用腦的。好簡單，舊年年中得返7億，只係出糧都一個月燒1.3億，即係5個幾月燒完啦？咁仲有得出業績？應該舊年十二月死咗啦可？仲只係計出糧未計其他喎。咁事實死咗未丫？「未死都就死」。活地亞倫話齋，we are all dying添。
3.本人向來唔行呢套，素來以提升讀者水平為責任。其實真係用撚下腦。埃汾而家現金好似得返幾千，屌你一個月供樓都萬幾啦，未計個個星期打邊爐一千添，一個月供樓食飯都兩皮幾。咁我跳咗樓未？係呀，埃汾糧頭得返幾千現金，一個月供樓都一萬，食飯又幾千，步入倒數階段啦（其實個個由出世開始已經步人倒數階段）
4. 好，睇完啲錯嘅示範，畀啲堅嘢你。業績下話。就下面咁，我就勸你唔好去睇原本嗰份嘢了，都幾複雜。其實以一間都咁多業務嘅公司嚟講，TVB啲數唔算太難睇，奈何之前不務正業搞咗堆咩「星美」嘅東西，就很煩。唔止係搞衰，有時係掉轉，令你以為只係因為星美衰佢先衰，睇唔到真正嘅問題。
5. 講多少少，呢段好重要，你可以copy低去第度先。公司買咗兩隻「星美」既債，一隻係隻23球美金（港紙1.8億）嘅定息債，以下就咁叫「星美債」，另一隻係可換股債券，CB，83球美金（港紙6.5億），以下就叫「星美CB」。咩係CB，睇舊文，唔解，不過而家都不重要，基本上兩隻都真係變廢紙，最新已經write off 晒。下次唔使再見到
6. 嚟啦喎，星美嗰堆嘢，在18 19呢兩隻業績全數打晒靶，8.3億兩年就咁冇撚晒，真係極其戇鳩。但反正股票睇前景，鞭屍講管理層不知所謂（事實係），大把文寫過。而家只講對業績同將來嘅影響。你見到嘅係，首先隻星美CB，6.5億，18年減值咗3.2億，19年（下半年做的）減值咗3.3億，變零，樓上星美CB一行見到。再上面一行，「金融資產減值&星美債」，煩啲，因為有其他嘢。簡單嚟講，星美債嗰1.8億，2018年已減值晒。你話，喂，明明2.3億喎。咁因為仲有其他嘢，正如今年仲有，但「幾千萬咁濕碎唔好計」
7. 幫大家貼多次個表，同上面一樣的。勾咗呢堆乜嘢星美出嚟，你見到有一行叫做「唔計星美」嘅東西，我計出嚟，公司都有提呢個數。仲有一個叫做哥牙易必打嘅東西，core EBITDA（唔知易必打係乜又係睇舊文），其實官方好似叫兀質時突易必打，是但。即係唔計星美又唔計稅呀折舊呀攤銷呀利息呀咁嘅核心「盈利」。冇問題的，好多公司都會公佈呢啲數。
8. 做咗呢啲，就好易睇了。官方講話19年「核心業務」賺錢，冇錯喎。留意唔係講哥牙易必打，易必打唔係賺錢，唔好咁狗，下個月你拎啲易必打去交租丫。係講「唔計星美」，3500萬盈利，好過冇，叫做打平。咁好似唔係幾差啫？
9. 問題係，其實再之前一年(18），「唔計星美」，你賺成3億喎！即係個核心業務大倒退的。如果只係睇頭條，「蝕兩億變蝕三億不過其實我主業賺錢」，就睇唔到咁大件事了。而就算你睇個哥牙易必打，都係按年大跌的，7.8億跌到4.6億。
10. 仲有更大問題係，19年下半年比上半年差好多。公司19年上半年業績，其實唔太失禮，有2億賺喎。雖然long住個星美炸彈響度，但都不過3.3億，痛還痛，一次架啫。但下半年就大檸樂啦。你睇返下半年，「唔計星美」，公司蝕1.8億，貨真價實，而上年年賺緊2.2億喎（計唔計星美都一樣，上半年冇呢啲東西）。計哥牙易必打，仲大劑，下半年蝕，上半年賺緊5億。乜料？
11. 咁唔使佛地魔唔敢講，大家都知，下半年係咩事。反送中嘛。的確見到抽咗好多廣告，你睇第一行個收入大跌就知。有話係經濟唔好？又係事實，但大家知廣告筆直嘅嘢，好多時唔係話抽就抽，經濟唔好都要滯後啲先見到。證據？你見NOW，VIU同有線，下半年並冇特別比上半年差的。所以呢度的確見到反送中好大影響。你見到咩提爆中銀或者燒佢機，純係感情宣泄，對拖低人地公司冇乜影響。但杯葛TVB（或者叫啲公司唔好落廣告）嘅影響係大的，又夠文明，合法，冇破壞財物。啱我呢啲和理非（純技術分析，不構成任何建議，而其實我N咁多年都唔睇TVB，應該話我係唔睇電視嘅，我屋企個有線壞撚咗成年我先整，公司應該多謝我個個月白畀錢）
12. 咁只能講句，上年下半年好大鑊，今年上半年更大鑊。抽嘅廣告係咪抽晒？應該未必，都話有啲一早落咗筆直，但到期就可以唔續，續都可以壓價。況且，仲有全人類都影響嘅，肺炎。呢個乜台都死。今年中期見真章，下半年應該都好難睇。
13. 咁但，死還死，七孔流血還七孔流血。大鑊還大鑊，同執笠呢，都仲有啲距離。國泰（293）上個月一個月就蝕咗20億添。一個月喎大佬！雖然國泰規模（計book value）差不多係TVB十倍，但，國泰一個月蝕20億喎！等於TVB一個月蝕2億，而現實TVB一年先蝕幾億。希望明我講乜。至於有線甚麼，得幾億book ，一年就蝕幾億，應該呢刻已經班緊水（其實冇一刻唔係班緊），隨時死。所以，要執笠有排未到TVB
14. 點解TVB唔使死住？因為底子厚，正如我在明報文講（篇文主要講王維基）：爛船三斤釘，長遠可能都係死，但短期，兩三年生存不成問題，祖先生性，剩下大把家產慢慢敗，其實如果正正經經做膠劇唔去買乜鬼債券唔使蝕咁快。但無論如何都係嗰句，心田先祖種福地後人耕，生生性性拍下膠劇，投下共，玩多幾年冇問題，甚至唔使咁快集資—屌你，TVB今年仲有息派呀（居然有人以為蝕錢唔可以/唔會派息，其實你諗下，既然賺錢可以唔派息，蝕錢當然亦可以派息）。
15. To be more precise，你睇TVB，十鳩幾億現水（係喎，唔係蘋果篇文話人地年中得七億出糧一個月都一億幾咩，做乜年尾又有十一億？），貸款先得廿幾億。你睇個叻基牙寧，即係net debt / equity ，根本仲健康過往年。因為減咗債。留意個equity仲要大縮咗水喎，一年唔見咗7億，除咗因為蝕錢亦因為派息，蝕住錢派息就係咁架啦，祖蔭大把。舊年下半年，TVB唔計星美，蝕緊1.8億。咁我當之後年年蝕夠5億，都點都頂到四五年起碼。
16. 唔好同其他行業比，但TVB嘅叻基牙寧先廿個巴仙，相當健康，健康過陳健康—而有線講緊係68%—除非有線債主隻CB換股啦(我有理由相信有機會炒高佢)—換咗股個叻基牙寧咪低，但股價照樣大跌，因為大手攤薄。
17. 未來？我都唔知有乜未來，我甚至唔知呢個城市有乜未來，或者我有乜未來，只係知山本未來（OK，好爛）。但勉強睇下。我估，都係投共有前途，once you go red never go back．有線都要投共（中移動），正如玉女（玉玉地啦）都下海，咁一早已經露點嘅TVB真係唔爭在啦，對不？一件污 二件穢 三件無所謂，你班友成日講易地而處，你代入公司嘅角色諗，根本就唔使點諗。
18. 睇返個收入碧丹，主牌TVB當然係最大舊，但亦跌得好快。My TV Super一樣唔多救到。大台網（迫迫青奴呀）太細。你見到其實最有希望嘅，反而係節目發行分銷，即係海外嘢（發行分銷，唔係海外收費電視）。
19. 咁當然，收入乜都假，睇埋利錢（留意呢個同大數嘅純利唔一致，但大約有個迫劈廚咁咯），屌你，你睇主牌下半年蝕到仆街的，而呢度係—未 計—星—美—債—券—的。你話大唔大鑊？但你見到了，迫迫青奴真係幫唔少，恥笑還恥笑，照計都係第時發展重點之一。樓上講嘅節目發行分銷，下半年都係跌好多的，公司好似有講過同大陸有關，但我懶搵。
20. 你問我啦喎，好難有得搞的，電視媒體本身已經係食蕉（都話根本NOW同VIU夾埋應一年蝕廿億，有線就大家知），無線原本老本大把，但時也命也撞著反送中。點睇，主牌嘅cost 都會大減，止咗血先。迫迫青奴可能有得玩下，但短期唔會撐得住成間公司。最簡單，應該都係在個 節目發行分銷度著手，即係，奶多啲共咯，如果人地肯畀你奶的話—喂，呢個世界真係有人以為自己肯奶就得架。共唔共都好，呢個世界肯賣屎忽嘅人多，有價嘅其實都唔係好多。所以你係賣緊嘅，都應該感恩。我是十分認真的
21. 至於買唔買得過？痴撚線咩，睇完篇文都仲要問？
22. 無聊亂諗，其實無線一早應該搵王維基救亡。唔係發神經，其實王維基冇你想像中咁反共，至少當年唔係（而家唔知），都話當年佢係政協，近近地，佢支持填海支持開郊野公園。你諗下，當年佢搞電視時，一早講明唔做新聞，你話為乜？鬼唔知做新聞又型又過癮，但就係令阿爺安心。你見成件事佢都只係啄住梁振英一男子，從冇提升到去反中嘅層次，應該係想用返阿爺去夾梁振英。當然事隔咁多年佢再點諗就唔知。而現實係佢而家搞網購開始見收成，就唔再會同你癲啦。所以都係我呢幾個月反覆講嘅，王維基執返身彩，當初如果搞到電視，而家應該好頭痕。
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