3/5. Un camino para darle nuevamente valor al ecosistema Terra Classic. Inversión institucional y recuperación del valor de Lunac y UstC sin deuda

16 min readOct 30, 2022

“Pero tal vez lo más importante, al resucitar, y mejorar drásticamente, la moneda estable descentralizada, es que podemos convertir una de las mayores derrotas de las criptomonedas en el cambio más impresionante en la historia de los activos digitales.” Edward Kim (1)

“A muchos de nosotros que invertimos en Terra antes del colapso nos encantó la idea de una moneda estable descentralizada porque sentíamos que una criptoeconomía que funcionaba en rieles de fiat-stablecoin no estaba, de hecho, más descentralizada que la economía fiduciaria de todos a la que todos huyó. A pesar de todas sus muchas fallas, la UST fue el único sistema distribuido que estuvo a punto de romper el paradigma de la industria de la falsa descentralizada de la industria DeFi-on-fiat-rails de hoy en día.” Edward Kim (1)

“Creemos que una moneda estable respaldada por reservas descentralizadas y controles de capital algorítmicos ofrece una escalabilidad superior, singularidad y ajuste al mercado de productos”. Edward Kim (1)

“¿Cómo sería un AFT sucesor de UST? ¿Cómo funcionaría? ¿Cómo deberíamos diseñar un producto que la gente quiera usar, que cumpla con los casos de uso que las grandes monedas estables reguladas no lo hacen, que tampoco volverá a explotar en la cara de todos? ¿Cómo podemos garantizarlo sin acuñar el nuevo LUNC? Alex (4)

A partir de la creación de un Mercado Descentralizado de Activos y generando una nueva moneda estable de intercambio para el mismo, podríamos alinearnos con los principios enunciados anteriormente, y crear así, “un producto que la gente quiera usar” (4) potenciando “nuevas características en cadenadestinadas atender las necesidades de “moneda de reserva” de una red de cadena de bloques “impulsada por el valor” respaldada por millones de usuarios” (3).

Una Nueva Moneda Estable

Representación del Mercado en Japón de 1710

Se plantea la creación de una Moneda Estable distinta de USTC para toda la comercialización e intercambio entre las diferentes DApps, los diferentes mercados menores y el mercado global. A los fines de esta propuesta llamaremos a la nueva moneda USMT (Dólar del Mercado Terra Classic). Esto sería así por tres motivos:

- Por un lado se evitaría cargar sobre la propia espalada de la comunidad actual de LUNC una deuda de un activo fallido como lo es hoy USTC, ni tampoco una carga posible a futuro de implicancias legales que no fueron generadas por la comunidad actual y que aún están en análisis de la justicia.

- Por otra parte, asociar la economía del ecosistema ‘solamente’ a una moneda inflacionaria fiduciaria como el dólar estadounidense (por más que es una de la más fuerte actualmente) u otra moneda fiduciaria equivalente, respaldada sólo por la confianza en el gobierno de turno y de los banco centrales que pueden cambiar las reglas del juego repentinamente ya sea por factores endógenos o geopolíticos no parece un camino de independencia ‘total’ ni de Resguardo de Valor Real futuro muy adecuado. Más a sabiendas que el dólar va hacia un camino de mayor debilidad financiera por los cambios de reordenamiento global actual, y problemas provenientes de su economía local.

- Es de público conocimiento a su vez, que muchos inversores ante la llegada de una crisis del sistema financiero y de los mercados globales se resguardan en activos como el Oro, la Plata y el Platino. Más allá de lo que puedan llegar a mantener en otros activos como los bonos del tesoro estadounidense. Por el hecho de que confían en activos tangibles y de valor, y no en la emisión de papel sin respaldo alguno.

Por tal motivo se persigue una moneda estable de referencia que tenga en cuenta esas implicancias implícitas en el valor como activo. Se cree conveniente entontes, crear un activo o “moneda”, respaldada por UNA COMBINANCIÓN de activos reales y fiduciarios. De esta manera, se podrá a su vez, minimizar los riesgos de un lado y del otro. La volatilidad del oro o de las materias primas que se tomen como referencia y la “estabilidad aparente” de una moneda fiduciaria inflacionaria de economías basada en el crédito o de deuda que implosionan recurrentemente en el tiempo. Los fondos de respaldo serán alojados en un Fondo de Grarantía de USMT creado para tal fin y en poder de la comunidad, donde podrán ser verificados, de manera transparente y eficaz. Se implementaría para ello un sistema similar a lo planteado en algunas de las propuestas realizadas por el equipo de Terra Rebels (a). En definitiva, crear…

“Una moneda estable ideal realmente necesita ser tanto sobre-garantizada como descentralizada”, dijo. “Sobre-garantía para dar a los usuarios de la moneda estable la confianza de que conservará su valor. Descentralización para que cualquiera pueda ver las reservas en cadena en tiempo real y verificar por sí mismo que el protocolo es solvente”. Nik Kunkel (b)

Porque como dice el dicho popular “el que se quema con leche, cuando ve la vaca, llora”. Por tal motivo, al proponer una nueva moneda estable se debe garantizar a través de medios fehacientemente garantizados, que sea seguro y aceptado por el mercado y los usuarios en general.

Por tal motivo se popone adquirir activos, a modo de ejemplo, como UPXAU, PAXG, DAI y BUSD (30–30–20–20), para reducir la perdida de valor de las monedas fiduciarias gubernamentales de sus crisis recurrentes y a la vez reguardar más el valor de los que poseen USMT. De esta manera USMT usaría un “Patrón Oro” (c.), que en sí es un sistema antinflacionario y que le da valor y respaldo real que está siendo usado actualmente por monedas fiduciarias de algunos países para salir de sus crisis locales (d), en combinación con un patrón basado en deuda fiduciaria. Se mezclaría activos descentralizados como DAI y activos centralizados como UPXAU, PAXG y BUSD. Pero en un primer momento se podría solo utilizar activos de monedas fiduciarias para converger en un muy corto plazo en un Patrón Dual (de metales y fiduciario) como se plantea aquí. Pero idealmente, de ser posible, desde un principio aplicar el sistema de Patrón Dual. Otra alternativa más “descentralizada” tal vez sería, en vez de utilizar UPXAU, utilizar BTC.

Cabe aclarar que la elección de los activos centralizados, hasta tanto se estudie la posibilidad de otros activos de estas características que sean descentralizados, está dado por el hecho de que UPXAU y PAXG tienen sus activos de resguardo en Australia que cuenta con la mayor reserva de oro del mundo actualmente y se encuentra regulado por autoridades de dicho país. La elección de BUSD en un nivel cuantitativo, obedece a que tal activo no ha sido objeto de controversias con organismos estatales como si a sucedido con USDT, donde se le objeta el haber creado más activos de lo que tiene fehacientemente como respaldo. Por otra, BUSD es una moneda estable “respaldada” por el mayor Exchange que existe actualmente como es Binance y que ocupa la 7º posición en la capitalización del mercado. Por último cabe destacar, que en un nivel cualitativo, Binance ha apoyado y sigue apoyando a toda la comunidad de LUNC.

Hay otros cuatro factores que a nuestro entender deben tener los tokens elegidos como colateral para la acuñación de USTM y que deberían estar en equilibrio.

1. La CONFIANZA que ofrecen los activos elegidos como colaterales;

2. El grado de DESCENTRALIZACIÓN que hay detrás de los activos y/o su RESPALDO;

3. La VOLATILIDAD y la LIQUIDEZ de los mismos;

4. Y por último, que sean de FÁCIL DISPONIBILIDAD y RESGUARDO.

También sería posible crear una “Bolsas de Activos” que respalden la creación de USTM cotizados a valor de referencia del Oro. Estas bolsas de activos, estarán compuestas por activos respaldados por colaterales que los usuarios depositen (como se hace en Mirror Protocol o en Anchor). Tales activos creados como sintéticos y que formarían parte de una Bolsas de Activos en particular, tomarían como referencia activos reales por fuera de la cadena, y que son de interés en los mercados tradicionales en la actualidad y posean escasa o relativamente poca volatilidad.

Estas Bolsas de Activos, podrían por ejemplo, emular algunos ETFs de los mercados Tradicionales. Los activos que se pueden tener como referencia para la creación de los tokens sintéticos serían acciones de empresas de energía, metales preciosos, agua u otro recurso natural de interés y agroindustriales. (e)

La volatilidad de los mercado y la fortaleza de las divisas se pueden apreciar en el grafico siguiente. La línea Azul representa a BTC, la naranja a ETH, la celeste a PAXG y la amarilla al índice DXY que mide la fortaleza o debilidad del Dólar Estadounidense. Se puede apreciar a simple vista dos factores bien marcados. La volatilidad comparada entre BTC, ETH y PAXG, donde este ultimo activo ha sido el menos volátil en el rango de tiempo comparado de un año y con velas diarias. Y por otra parte, se puede apreciar que el índice DXY a medida que el Dólar se aprecia el ORO se deprecia.

Como se mencionó anteriormente, en la elección de los tokens que tienen como colateral al ORO y valor de referencia, y por otro lado, los que tienen como colateral al Dólar, todos estos tokens, mantienen a lo largo del tiempo una cierta estabilidad, mientras que el primero equilibra, el oro, funciona de resguardo de valor ante las crisis.

Relación de la Volatilidad de los distintos activos propuestos

La moneda estable de referencia USMT, sería utilizada no sólo como resguardo de valor de todo el ecosistema, sino que a su vez permitiría generar confianza a los futuros inversores y grandes capitales para colocar su dinero dentro de la cadena de Terra Classic. Creando para ello diferentes aplicaciones de utilidad, ya que el activo referente se respaldará en activos financieros catalogados como seguros en el mundo financiero y de los mercados. También sería utilizada para la quema de LUNCscada vez que se generen nuevos tokens USTM. Esto será explicado con mayor detalle en el punto 3 “Un camino para la Restructuración de la Deuda de una manera segura”.

Con respecto a este punto Tobias (3) mencionó lo siguiente: “Con el fin de atraer la inversión de capital a largo plazo necesaria para “reconectar” a la USTC, necesitamos establecer un sistema de creación de mercado “antifrágil” que incentive a las nuevas empresas a aprovechar la infraestructura de la plataforma existente de una manera que sea inducida al mismo tiempo a un “crecimiento positivo de la red” mientras que es “prohibitiva”.

Como es de notar, lo que se propone aquí, es no tener una moneda estable atada ha activos inflacionarios como las monedas fiduciarias en lo posible, o muy volátiles como Bitcoin como propone Alex en su propuesta lanzada recientemente (4) de la cual solo tomamos como referencia positiva tener un porcentaje (%) en BTC en reserva, pero que en este caso sería de UPXAU-PAXG, ya que en caso de crisis no se sabe de ante mano con cuanto dinero realmente se puede contar a una crisis significativa financiera o de la propia cadena.

Tener una paridad con activos menos inflacionarios como sería el Dólar actualmente, pudiendo ser otro en un futuro, y a su vez en otro activo menos volátil que Bitcoin pero con un gran valor “real” que fue usado durante milenios como es el caso del Oro o la Plata u otro metal precioso, sería beneficioso a mi parecer para generar la confianza necesaria para el ingreso de inversiones de los grandes capitales con el nuevo Token USMT.

Posibles relaciones equivalentes.

Se propone aquí opciones de cuantificación y relaciones para su análisis de factibilidad y concreción de la comunidad.

Alternativa 1: 1 USTM = 0,01 Onza troy = 50% en GOLD y 50% USD

Alternativa 2: 1 USTM = 0,01 Onza troy = 30% en GOLD, 30% ETH y 40% USD

Alternativa 3: 1 USTM = 0,01 Onza troy = 100% USD

Alternativa 4: 1 USTM = 0,01 Onza troy = 20% en GOLD, 20% BTC y 60% USD

La primer alternativa cumpliría la opción de resguardo de valor. Ya que ante crisis o dificultades económicas globales el oro tiende a apreciarse. Por lo tanto el USMT se apreciaría proporcionalmente frente al dólar u otra monedas fiduciarias, amortiguando de esta manera la pérdida de valor en tales eventos cíclicos de la monedas fiduciarias.

La segunda alternativa sería más riesgosa por la mayor volatilidad y consecuente pérdida de valor, ya que existe un fuerte correlación entre BTC y los Mercados Tradicionales. Pero sería aparentemente un poco más “descentralizada” (f).

La tercer alternativa no cumpliría la función de resguardo de valor o anti-inflacionaria y copiaría la caída de valor de la monedas “estables” año a año. Pero con escasa volatilidad.

En cambio en la cuarta alternativa sería menos riesgosa que la de BTC. Si se compara con la primer alternativa en estos dos últimos años en periodos claves, se observa una volatilidad muy cercana a la opción con el Oro. Esto es debido a que la divergencia entre PAXG-ETH/ETH-USD es casi nulacomparada con la divergencia que se da en los pares PAXG-BTC/BTC-USD. Por consiguiente, esta alternativa conserva el valor mucho mas estable de USTM comparada con la BTC. Y hay leves diferencias con la alternativa 1.

En los gráficos siguientes se comparó las diferentes alternativas con diferentes relaciones entre ellas: El primer gráfico corresponde a una relación de 50:50 usd:oro. El segundo gráfico a una relación de 40:60–40:30:30 usd:gold/btc/eth. El tercer gráfico a una relación 60:40–60:20:20 usd:gold/btc/eth. Y por último se evalúo una relación de 40:20:20:20 usd:gold/btc/eth. De estos análisis, se concluye, que de tomarse una relación de dos activos a cuatro, la mejor relación sigue siendo de 40:60 como hemos analizados previamente en los anteriores párrafos. Pero dado que en este ejemplo se utiliza para la compra del Oro el Dólar Estadounidense y no directamente LUNC, las líneas verde y amarilla confluyen.

Por otra parte, su se tomara una relación de 5 activos, la misma proporción anterior sería válida pero distribuido en un activo más. Lográndose de esta manera, una mejor estabilidad y mejor performance a la hora de las crisis globales, ya que en este caso, el activo se apreciaría si se tomaran las relaciones de usd-oro-eth en las proporciones descritas en el gráfico.

Esta relación, reduce mucho más la volatilidad y mantiene mejor la estabilidad de USTM. Por lo que se toma esta alternativa para realizar la bolsa de activos para la creación de la nueva moneda.

Diversidad de Aportes

Para implementar y respaldar dicha moneda se acudiría a diversificar las fuentes de ingresos e inversiones y así mantener la descentralización de la cadena. Se intenta aquí tomar lo mejor de ambos mundos. Del aquél que es totalmente centralizado y del que es totalmente descentralizado. Entonces nos focalizamos en tomar el aporte de capital de los capitales centralizados y en captar la suma de las inversiones necesarias de los pequeños inversores para de esta manera lograr la descentralización óptima anhelada y requerida en todo el ecosistema.

Se plantea crear tokens LuncM, como ticket de garantía como lo fue aUST, a cambio de los aportes en LUNCs que realicen los inversores para tal fin, y que podrán ser cobrados en un futuro de “X” tiempo establecido previamente. Dichos LuncM tendrán un límite de cantidad ya preestablecida, donde no se podrá generar más allá de ese límite. También podrán ser intercambiados por la comunidad por otros activos como aUST. Estos tickets LuncM, devengarán un interés propuesto inicial del 2–3% anual.

En caso de que al momento del canje se realice con montos superiores a 2B de LunC (este limite podrá ser ajustado de acuerdo al flujo de comisiones ganadas para el pago y de las condiciones económicas en general de la cadena) para una misma dirección, o provenientes de acuerdos institucionales, se proponer abonar el 2% de interés anual sobre los tickets otorgados en vez del 3%. Ya que a medida que el proyecto y el flujo de capital crezca, la revalorización de LunC se verá afectado de manera exponencial positivamente. Acrecentando la deuda en USTM por los tickets emitidos en LuncM .

Estos ticket, también podrán ser emitidos por fondos provenientes desde otras cadenas usando Wormhole. Se utilizaría entonces Wormhole para ampliar la liquidez del ecosistema, conectando las billeteras en cadena cruzada para la generación de nuevos token USTM. Otorgando garantías de respaldo como NFT LunacM en las cadenas de origen de los diferentes inversores. Esta modalidad tambíen serviriía para “repatriar” las LunC alojadas en otras cadenas y que quedarón estacadas luego del De-Peg.

Al momento de ser canjeados, se podrán canjear sólo por USTM, por lo que los Lunc producto del intercambio con los tickets LuncM, se utilizarían para adquirir los activos de respaldo asignados, como PAXG o BUSD u otro. Por tal motivo la comunidad generará un Fondo de Reservas de Utilidades para el pago de la deuda contraída con los inversores de la comunidad en general y de los capitales centralizados partícipes.

La liquidez del Fondo de Reservas de Utilidades saldrá de las comisiones que se paguen por el uso de los “grupos particionados” y otros usos que se le otorgue a las DApps en la cadena, también del swap y de la comercialización que surjan del trading de pares de monedas y tokens en general en cadena. Y de cualquier otro mecanismo que surja a futuro para el crecimiento del capital de dicho Fondo. Se establecerá un límite de canje trimestral, semestral o anual según los fondos recaudados hasta ese momento. Como lo hace actualmente la plataforma Nexus (g).

Idealmente a partir del 1er año se comenzaría con el re-pago de la deuda contraída en LUNCs con la Comunidad y de acuerdo al capital disponible por época ya prestablecida. Esto sería similar a los tokens que son lanzados en el mercado, pero que son bloqueados para los inversores iniciales en las rondas de comercio habituales de negociación, para cobrarlos en un futuro cuando el token crezca en valor.

Entonces:

1 Lunc = 1 LuncM

Comunidad e Inversores Institucionales para un Mercado Descentralizado

“Si bien podríamos buscar un rescate de un inversor o entidad externa, la comunidad estaría en deuda con ellos, nos guste o no. Las decisiones sobre el futuro de la cadena y la AFT probablemente se regirían por esta entidad, centralizando las decisiones y por lo tanto, la situación ideal es similar en principio al impuesto sobre las quemaduras: todos en la comunidad pueden asumir la carga. Este proceso requeriría un cierto porcentaje de dilución o recaudación de fondos comunitarios, pero volvería inmediatamente a enganchar el AFT a 1 $ y, lo más importante, proporcionaría una garantía inmediata sustancial del AFT.” Edward Kim (2)

Por lo dicho anteriormente por Edward es que se toma la decisión que una gran parte del aporte necesario para la implementación del MDATC se realizado por la comunidad. En este sentido se estima, en base a otros proyectos, que una relación saludable sería, que un 70% o más provengan de aportes de la Comunidad y un 30% o menos de aportes por parte de inversores institucionales o empresas.

El 30% de capital sería aportado por acuerdos directo con empresas del sector o de capitales interesados en respaldar el lanzamiento de dicha moneda y apoyar de esta manera a la Comunidad Terra Classic en su re-lanzamiento. Todo ello, acorde a un “norte” ya delineado en base a esta propuesta y otras realizadas que son complementarias y con más detalle por los desarrolladores de Terra Rebels, Vegas. Y de todas aquellas de la Comunidad en general que se surjan con posterioridad y aporten solución de desarrollo de las partes intervinientes de esta propuesta en su conjunto. Este aporte de empresas colaboradoras, se ajustaría al porcentaje que haya sido realizado por la Comunidad, no superando en ningún momento el 30% de la totalidad del capital asignado para el respaldo de USMT.

Para el 70% aportado por la Comunidad, se podría implementar un mecanismo dual: 1. De Manera Voluntaria. Cualquier persona que posea Lunc en su billetera podrá aportar, como si de un staking se tratara, su oferta inicial de Lunc e intercambiar por LuncM. 2. De Aporte Obligatorio Mínimo. En este caso la Comunidad votaría para establecer un aporte obligatorio en un determinado “%”, el cual surgirá de estimar convenientemente de manera cuantitativa y económica lo mejor para la comunidad y las inversiones. Todo este punto, será puesto a consideración en futuras votaciones, para su implementación lo más pronto que sea posible.

También cabe la posibilidad, de que por diferentes razones, se apliquen fondos provenientes por donaciones u otro motivos como aporte en nombre de la Comunidad. En tal sentido, dichos Fondos Comunitarios servirían para la acuñación de los tokens USTM (si la comunidad así lo aprueba), y de esta manera se evitaría o reduciría el Aporte Obligatorio Mínimo mencionado anteriormente.

Este intercambio mínimo de Lunc por LuncM se realizaría en todas las diferentes billeteras de la cadena de manera automática. Cabe aclarar que este segundo punto solo podrá ser realizado On-Chain. Por lo tanto se podrá prever que si hay fondos Off-Chain y quieran ingresar a la cadena a una billetera “X” se le descontará de dicho depósito lo correspondiente al porcentaje de aporte mínimo establecido. Una vez por dirección Off-Chain y ya guardada en la billetera de cada usuario.

Gastos de Infraestructura y Desarrollo

En esta propuesta no se tienen en cuenta los gastos de implementación y de desarrollo asociados a dicha implementación en cadena de manera pormenorizada. Esto es debido a que se apoya y se cree conveniente para ello, avanzar con lo planteado por Edward para Financiar el fondo comunitario (2) el cual plantea la idea de “tomar una pequeña parte de lo que se va a quemar para financiar el fondo comunitario” y de esta manera financiar el desarrollo y funcionamiento de la red. Siendo este proceso muy fácil de implementar, “solo un cambio de parámetro”. Por tal motivo, creo conveniente la implementación de ello para los gastos operativos y de desarrollo que demanda el ecosistema en sus diferentes etapas y futuras actualizaciones de la misma.

Consideraciones de Desarrollo

Se necesita realizar un estudio pormenorizado del capital requerido para el lanzamiento del token USMT, acorde a establecer qué capital sería necesario inicialmente para implementar dicha plataforma e infraestructura de Un Mercado Descentralizado de Activos y de cada una de sus partes. Mucho de ello ya está en gran medida encaminado o realizado. Que sólo se necesitaría adaptar o modificar pocos parámetros. Pero por otro lado hay partes que deben ser realizadas desde cero.

Por lo tanto, esta propuesta solo intenta dar un marco inicial macro de un modelo posible de desarrollo para el ecosistema Terra Classic con algunas especificaciones puntuales de implementación y desarrollo a futuro. Pero de ningún modo representa una propuesta cabal y pormenorizada de todas las variables que están en juego a la hora de llevar acabo tales procedimientos que se plantean aquí.

Aleph Arun

Continúa leyendo esta propuesta aquí — Un camino para la Restructuración de la Deuda de una manera segura.-