Крипто-гении, которые испарили триллион долларов. Часть 2 из 4.
Су Чжу и Кайл Дэвис познакомились в Академии Филлипса в Андовере, штат Массачусетс, в классе, который поступил в среднюю школу на той же неделе, когда произошли теракты 11 сентября. В то время как многие дети в Андовере, как принято называть эту школу-интернат с высочайшим рейтингом, происходят из богатых или выдающихся семей, Чжу и Дэвис выросли в относительно скромных условиях в пригороде Бостона. “Оба наших родителя не являются богатыми”, — сказал Дэвис в интервью в прошлом году. “Мы — ребята из среднего класса”. Они также не были особенно популярны. “Они оба были известны как немного странные, но Су особенно”, — говорит одноклассник. “На самом деле, они вовсе не были странными — просто застенчивыми”.
Чжу, китайский иммигрант, приехавший в США со своей семьей в 6 лет, был известен своим отличным средним баллом и героической нагрузкой; в выпускном альбоме он получил похвалу “самый прилежный”. Он заслужил специальную награду за работу по математике, но он был далеко не просто любителем цифр — по окончании школы он также получил главный приз Андовера за художественную литературу. “Су был самым умным человеком в нашем классе”, — вспоминает его одноклассник.
Дэвис был звездой в команде яхтенного экипажа курса, но одноклассники помнят его как аутсайдера — если вообще помнят. Будучи начинающим японофилом, Дэвис получил высшую оценку на выпускном экзамене по японскому языку. По словам Дэвиса, в то время они с Чжу не были особенно близки. “Мы вместе ходили в среднюю школу, вместе учились в колледже, вместе устроились на первую работу. Мы не были лучшими друзьями на протяжении всего пути”, сказал он на крипто-подкасте в 2021 году. “Я не знал его так хорошо в старших классах. Я знал, что он умный парень — он был валедикторианом (выпускник с высшим баллом. Прим) нашего класса, — но к моменту вступления в колледж мы стали общаться гораздо больше”.
Разговор был о Колумбийском университете, где они оба изучали математику и присоединились к команде по сквошу. Чжу окончил колледж на год раньше с отличием, и переехал в Токио торговать деривативами в Credit Suisse, куда Дэвис последовал за ним в качестве стажера. Они оба работали за соседними столами, пока Чжу не уволили во время финансового кризиса, и он устроился в контору высокочастотной торговли в Сингапуре под названием Flow Traders.
Именно там Чжу научился искусству арбитража — попытке уловить небольшие колебания относительной стоимости двух связанных активов, обычно продавая тот, который переоценен, и покупая тот, который недооценен. Он сосредоточился на биржевых фондах (по сути, взаимных фондах, которые котируются как акции), вступая и выходя из соответствующих фондов, чтобы получить небольшую прибыль. Он преуспел в этом, поднявшись до верхнего процента среди тех, кто делает деньги в Flow. Успех придал ему новую уверенность. Он был известен тем, что прямо критиковал работу коллег и даже называл в этом разрезе своих начальников. Чжу выделялся и другим способом: в офисах Flow, заполненных серверами, было жарко, и он приходил на работу в коротких шортах и футболке, затем снимал футболку, оставаясь без одежды даже в вестибюле здания. “Су ходил топлесс в своих мини-шортах”, — вспоминает бывший коллега. “Он был единственным, кто снимал рубашку и торговал”.
После Flow Чжу работал в Deutsche Bank, следуя по стопам Артура Хейса, крипто-легенды и миллиардера, соучредителя биржи BitMEX. Дэвис остался работать в Credit Suisse, но к тому времени оба устали от жизни в крупном банке. Джу жаловался знакомым на низкий уровень своих коллег и раздутую культуру, которая позволяла людям терять деньги фирмы на сделке без особых последствий; по его мнению, лучшие таланты уже ушли в хедж-фонды или устремились в самостоятельную жизнь. Они с Дэвисом, которому было тогда 24 года, решили открыть свой собственную фирму. “У нас было очень мало аргументов против того, чтобы уйти”, — объяснил Дэвис в интервью в прошлом году. “Например, если бы мы ушли и сильно облажались, мы бы точно нашли другую работу”.
В 2012 году, когда оба временно жили в Сан-Франциско, Чжу и Дэвис объединили свои сбережения и заняли деньги у родителей, чтобы собрать около 1 миллиона долларов в качестве начального капитала для Three Arrows Capital. Название было взято из японской легенды, в которой выдающийся даймё, или военачальник, учит своих сыновей разнице между попыткой сломать одну стрелу — это легко — и попыткой сломать три стрелы вместе — это невозможно.
Менее чем за два месяца они удвоили свои деньги, сказал Дэвис в подкасте UpOnly. Вскоре пара отправилась в Сингапур, где нет налога на прирост капитала, и к 2013 году они зарегистрировали там фонд, планируя отказаться от американских паспортов и получить местное гражданство. Чжу, свободно владеющий китайским и английским языками, легко перемещался в сингапурской социальной среде, время от времени устраивая покерные игры с Дэвисом и дружеские выставочные шахматные матчи. Однако они, похоже, были разочарованы своей неспособностью вывести Three Arrows на новый уровень. На одном из ужинов в 2015 году Дэвис пожаловался другому трейдеру на то, как трудно было привлечь деньги инвесторов. Трейдер не удивился — в конце концов, у Чжу и Дэвиса не было ни особой родословной, ни послужного списка.
На начальном этапе Three Arrows Capital сосредоточилась на нишевом рынке: арбитраже валютных деривативов развивающихся рынков— финансовых продуктов, привязанных к будущей цене небольших валют (например, тайского бата или индонезийской рупии). Доступ на эти рынки зависит от наличия прочных торговых отношений с крупными банками, а попасть туда было “практически невозможно”, — написал недавно Хейс из BitMEX в сообщении на Medium. “Когда Су и Кайл рассказали мне, как они начинали, я был очень впечатлен тем, как они пробивали себе дорогу на этот прибыльный рынок”.
В то время торговля валютой переходила на электронные платформы, и было легко найти различия, или спреды, между ценами, котируемыми в разных банках. Компания Three Arrows нашла свое “сладкое место”, просматривая листинги в поисках неверных цен и “отбирая их”, как это называется на Уолл-стрит, часто получая лишь доли цента с каждого проданного доллара. Эта стратегия не нравилась банкам — Джу и Дэвис, по сути, забирали деньги, которые эти учреждения иначе оставили бы себе. Иногда, когда банки понимали, что указали Three Arrows неверную цену, они просили изменить или отменить сделку, но Чжу и Дэвис не соглашались. В прошлом году Чжу опубликовал в Твиттере фотографию 2012 года, на которой он улыбается, сидя перед 11 экранами. По-видимому, имея в виду их стратегию торговли валютой, заключающуюся в отборе заявок банков, он написал: “Вы не жили, пока не перебили пять дилеров на одной котировке в 2:30 часов утра”.
К 2017 году банки начали отсекать их. “Всякий раз, когда Three Arrows запрашивала цену, все банковские FX-трейдеры говорили: “К черту этих ребят, я не собираюсь выставлять им цену”, — говорит бывший трейдер, который был контрагентом 3AC. В последнее время среди FX-трейдеров, которые знали компанию Three Arrows на заре ее существования и наблюдали за ее крахом с легким чувством сожаления, ходит шутка. “Мы, FX-трейдеры, отчасти виноваты в этом всём, потому что мы точно знали, что эти ребята не способны заработать на FX”, — говорит бывший трейдер. “Но когда они пришли в криптовалюту, все решили, что они гении”.
Продолжение следует.
Переведено для канала BlockBitNews