不想努力的選擇 — 006208與00692淺談
在這個全民瘋股票的年代，手上沒持有幾股台積電的投資人，簡直犯法！至於不懂選股或擔心個股風險波動劇烈的，持有ETF是個不錯的選擇。相較於國民ETF 0050和0056，我個人台股選擇作為核心資產配置的ETF是006208與00692，理由如下所敘。
選擇富邦台50(006208)的理由
若提到台股最具代表性的國民ETF，莫過於0050，0050的名氣之大，大概連巷口早餐店的阿姨旁邊的狗都聽過，0050的種種優點在此便不再贅敘。而這檔就是「便宜版的0050」，所謂的便宜，絕非股價上的便宜(雖然其股價約為0050的六折，但現在已開放盤中零股交易，股價高低是最不需考量的要素)，而是內扣成本較低。006208和0050可說是攣生兄弟，由於都採「完全複製法」追蹤同一個(FTSE台灣50)指數，持股檔數相同、持股比例近乎相同，績效表現理應也應該相同，但由於兩大因素，導致長期看來最終績效還是有一些差異，一是內扣費用，二是追蹤誤差。
綜合參考一些前輩的文章，如Mr. Market市場先生、黃大偉的理財研究室、怪老子，柴鼠兄弟的影片，可得數據如下：
006208的平均的年度追蹤偏離度為0.34%，小於0050的3.72%。
006208的總內扣費用率為0.34%，小於0050的0.43%。(以2019為例)
相較於Vanguard追蹤美國大盤的ETF如VOO或VTI的總內扣費用率是0.03%，既使是內扣費用已是台股模範生的006208也是其10倍以上(由此可知Vanguard的ETF有多佛心)！較低的追蹤誤差與內扣總費用率的差異，在時間拉長後的比較上，會讓總報酬率具有更多的優勢。所以長期整體績效來說，006208會比0050來得好一點點(真的只有一點點，年化報酬率約差0.3%左右)。
看倌或許想問，難道0050處處不如006208？非也，我來為他平反一下說點好話，元大台灣50(0050)相比富邦台50(006208)具有的優勢是：成立年代最久，具有最多歷史數據可參考，牌子老信用好；再者，基金規模大交易量也大，比較沒有流動性的風險；最後，0050是採「實物申贖(In-kind Creation / Redemption)」，006208則是採「現金申贖(Cash Creation / Redemption)」，理論上現金申贖的ETF可能會耗費比較多的交易成本，實物申贖對基金發行商來說由於交易成本的轉嫁，其交易成本可以比現金申贖少一點(註)。但可由上表可知，0050省下的這一點點交易成本(A)，已經被更高的經理費費用(B)給抵銷啦！以至於總費用(A+B)還是006208比較低！
總結來說，0050身為被動指數型ETF所具有的所有優點，006208都有；006208還有比0050具備內扣費用更低和追蹤誤差更低的些許優勢。如果投資使用的券商方便買006208，建議可以優先選擇，若沒有，買0050也是差不多啦！精打細算如我，由於有開富邦證券戶，定期定額買零股的標的剛好有這檔標的，所以我當然是優先選擇006208囉！當然如果哪天元大願意降低0050的經理費比照006208或甚至更低，我一定馬上跳槽過去囉！
最後特別提到的是，股癌在近期節目也有透露他有一個很小的部位，定期定額扣款買進這檔006208，一個月扣3次，每次扣3萬(本金還真雄厚)，且這部位是打死不賣，將來可留給小孩用的。(可見大家所見略同啊！)
選擇富邦公司治理(00692)的理由
我選擇富邦公司治理(00692)作為核心資產配置有三大理由，如下所敘：
- 選股策略合理：以公司治理評鑑的前20%公司為底，並加入流動性(剔除近1年日平均交易金額最小前20%股票)、 三項財務指標(每股淨值不低於面額、稅後淨利和營收成長率取前100檔)等條件，作為篩選條件。
- 持股分散：由以上選股策略選出100檔成分股，持股足夠分散。
- 內扣費用低：00692的總管理費是0.35%（含0.20的非管理費用），經理費0.15%、管理費0.035%，堪稱是台股最便宜的ETF也不為過。
我們都知道近年來市場流行著ESG即所謂的綠色永續指標，ESG分別指的是E(Environment；環境)、S(Social；社會責任)、G(Governance；公司治理)，代表一種善盡企業責任、值得永續投資的概念。但我個人認為若身為一個單純投資人，別跟我談什麼環保倫理道德，只論獲利(報酬率)為唯一考量的話，E和S似乎不是公司盈餘獲利和賺不賺錢的保證(雖然說爛公司根本沒錢搞這些)，公司治理的G才是與公司營運績效比較相關。公司治理分數高的公司至少比較不會有高層亂搞、掏空等重大弊案，投資人也比較不會血本無歸。所以相較於其他台股號稱含永續指數的ETF如元大台灣ESG永續(00850)、國泰永續高股息(00878)，我獨愛00692這檔。在這篩選條件下，可發現鴻海、大立光等公司市值雖大，但竟然不在其中，表示有確實篩選掉公司治理相對不那麼好的公司(我個人尤其討厭鴻海)，真是太深得我心了阿！
總之，00692加入了公司治理指標，且內含100檔成分股比0050/006208的50檔還多，持股夠分散，某種程度可說是比0050更貼近大盤；雖有100檔成分股需要追蹤，但其內扣成本竟比50檔的0050還低，論報酬率和殖利率也和0050不相上下、伯仲之間。綜合以上三大理由，個人認為00692是我目前心中台股ETF第一名的模範生，當之無愧。
探究成本與報酬
綜合討論一下，根據柴鼠兄弟的這支影片，目前放眼台股ETF，00692和006208這兩檔ETF在2020年的內扣總費用率分別是0.35%和0.36%，無庸置疑地是數一數二的低。
至於報酬率可參考下圖，為從2017年起算約近三年內的報酬率比較，以0050的報酬率(112.34%)為參考基準的話，006208表現符合預期地比他略好一點(115.24%)，而00692則表現稍遜一點(106.44%)，但相比一些存股領股息的標的如0056的(55.44%)可知，買這種貼近大盤的被動市值指數型ETF，含息總報酬率還是比很多策略型指數選股的ETF來得好。(策略型的ETF長期想打贏大盤真的不是很容易的事啊！)
由上述仔細探究了成本與報酬可知，這兩檔ETF的內扣成本為前兩名的低，但其報酬率一點也不輸其他ETF，近三年竟然是100%起跳，等於是總資產翻了一倍的績效。大家可捫心自問，你辛辛苦苦的選股和擇時進出的主動投資，在扣除現金拖累(Cash Drag)的影響後，「整體總資產」的表現真的能打敗他們嗎？
主動選股的額外時間成本
相較於被動投資，主動投資還有個時間成本也是要考慮進去的。台股每年約有250個交易日，假設每天看盤一小時，你的時薪為200，一年所花費的時間成本為 250*200=50000，也就是主動選股、擇時進出每年還要比被動投資多賺五萬才算打平。當然薪水越高的人換算時薪也越高、時間成本也更高。
無怪乎很多醫生律師在本業上付出很多時間心力，但在投資這塊領域，就是無腦全砸到指數型ETF或基金，被動投資交給市場任其成長，對自身的花費成本最低、投資報酬率最高。他們總投資部位1000萬投入安安穩穩年化報酬率8%的指數型ETF，年報酬為80萬，還是穩勝你花10萬單壓個股賭一把僥倖賺了100%的獲利。
不想努力的選擇
在股添樂的影片「只想無腦買一檔股票年賺10%？我選富邦公司治理(00692)」中提到00692這檔ETF是不想努力的選擇。事實上，投資哪有無腦的？哪有無風險穩年賺10%的？但我相信買006208和00692，長期下來，平均年化報酬率8~10%應是可以期待的。且根據72法則，若平均年化報酬率9%，約八年總資產即可翻上一倍。也就是說假設投資100萬，八年後會變成200萬，再八年後變成400萬，再八年後變成800萬...。你可能會說人生哪有這麼多八年？我要以小博大、短時間翻倍爆賺的標的啊！那先祝福你了，短時間可翻倍暴漲的標的，也可能在短時間內暴跌，沒有例外，只能祝福你是每次都能挑對股票且買在低點賣在高點的神選之人。投資到一定程度的人，自然會懂得每年總資產報酬率若達9%，長期下來隨複利效果帶來的總報酬將有多可觀。
比較正確的心態應是，我們應以此類ETF，總資產年化報酬率8~10%為一個標竿。如果主動選股年年總資產都能超越10%的目標(請注意是總資產10%，不是單一部位賺10%，詳請參考現金拖累的影響這篇)，或像股癌那樣主動選股每年總資產能翻倍再翻倍，找到賺得很舒服的方式，當然是將此成功獲利的方式繼續複製下去，沒有問題。相反的，如果發現自己擇時進出、低買高賣…辛辛苦苦地主動選股沒有達到這目標，或加上上段提到的主動選股時間成本的超額報酬不如預期，績效不如大盤更甚至還造成虧損，則投資上應以此類ETF為主要核心部位，自己主動選股的部位則為次要部位。建議你各位，打不贏他(大盤)就加入他，乖乖認輸，真的不要再這麼努力了，投資路上不是一分耕耘就能有一分收獲的。
給你各位，不想努力的選擇：分批、持續買進低成本市值型ETF，並長期持有，就夠了。不要試圖猜高摸底，不要亂買瞎賣，買進並持有，完完整整參與台灣整體經濟的成長帶給你應得的報酬，這樣就夠了，真的！
註：關於「ETF實物/現金申贖機制」的原理，我實在找不到比柴鼠兄弟這部影片更生動的比喻了！如有不懂的人，真的很推薦看一遍！
