Lipas on melkein tyhjä

Marty’s Ƀent -uutiskirje #695

Vain kaksitoista päivää sitten viimeisimmän 50 peruspisteen hätäkoronlaskun, Yhdysvaltain keskuspankki tuli viime yönä paikalle ja teki jälleen uuden hätäleikkauksen kaksi päivää ennen kuin FOMC:in eli avomarkkinakomitean oli tarkoitus tavata. Tällä kertaa he leikkasivat tavoitekorkoaan 100 peruspisteellä 0,00–0,25 prosentin välille ja ilmoittivat uuden määrällisen elvytyskierroksen (QE) käynnistymisestä. He lupaavat ostaa 700 miljardilla dollarilla joukkovelkakirjoja ja arvopapereita yrittäessään tarjota likviditeettiä markkinoille.

Jerome Powell ja kumppanit eivät pystyneet odottamaan edes kahta päivää ennen turvautumistaan nollakorkopolitiikkaan ja määrällisen elvyttämisen käynnistämiseksi uudelleen. Tämä on selvä signaali minulle siitä, että asiat ovat todella, todella huonosti. Kaksi hätäkoronlaskua avomarkkinakomitean kokousten välillä ei ole hyvä merkki. Varsinkin kun nämä leikkaukset ovat osuneet samaan aikaan sen kanssa, kun Yhdysvaltain keskuspankki on ollut valmis tarjoamaan huomattavia määriä lisää rahaa yön yli -repo-markkinoilla.

Markkinoiden perjantai-iltapäivänä koettu nouseva kiihko tuntuu tässä vaiheessa kaukaiselta muistolta, kun ihmisiä muistutettiin selkeästi maailmantalouden rattaiden pysähtymisestä. Madrid, Pariisi ja monet kaupungit ympäri Yhdysvaltoja ilmoittivat, että ne pakottavat kaikki kriisiajan kannalta tarpeettomat yritykset lopettamaan toimintansa lähitulevaisuudessa.

Yhdysvaltain viime yönä tekemästä dramaattisesta ja äkillisestä huolimatta Yhdysvaltain osakemarkkinat avautuivat rajuun laskuun. Kaupankäynti keskeytettiin vain muutamia minuutteja markkinoiden avautumisen jälkeen. Markkinat avattiin uudelleen kello 9.46 itäistä normaaliaikaa ja kauppaa käydään tällä hetkellä tasoilla, jotka laukaisivat kaupankäynnin katkaisijat (-7,5–8,0 prosenttia). En olisi yllättynyt, jos katkaisijat laukeaisivat uudelleen pitkin kaupankäyntipäivää. Varsinkin jos Yhdysvaltain hallitus ei tukahduta markkinoita finanssipoliittisella välityksellä, jota kaikki ja kaikkien äidit vaativat.

Olemme hyvin epävarmassa tilanteessa. Yhdysvaltain hallituksen kyvyttömyys tarjota markkinoille sen kaipaamaa fiskaalista elvytystä, jota tarvitaan jonkinlaisen luottamuksen tunteen herättämiseen markkinoilla, on pakottanut Yhdysvaltain keskuspankin ampumaan täyslaidallisen rahapoliittisia ammuksiaan. Mitä hemmettiä he ilmoittavat tapaamisensa jälkeen huomenna? Aikooko keskuspankin puheenjohtaja Jerome Powell tehdä uusia peliliikkeitä kaikkien viimeisten 15 päivän aikana tekemiensä hätäliikkeiden jälkeen? Mitä muuta he voivat tehdä tässä vaiheessa?

Yksi asia, joka tulee mieleeni, on se, että he siirtyvät laajentamaan omaisuusostojen kokonaismäärää nyt käynnissä olevan yli 700 miljardin dollarin yli ja lisäävät ostoluetteloon uusia omaisuuseriä. Nämä toimet todennäköisesti osoittautuvat kuitenkin yhtä tehottomiksi kuin aiemmat heidän tekemänsä peliliikkeet. Markkinat ovat yksimielisiä siitä, että hallitus ratkaisee tämän ongelman jonkinlaisella elvytyksellä. Olipa kyse verojen leikkaamisesta, rahan pudottamisesta ihmisten pankkitileille tai näiden yhdistelmästä; tämä näyttää olevan ainoa asia, jonka markkinat uskovat pelastavan heidät tässä vaiheessa.

En ole niin vakuuttunut. Kuten viikko sitten totesin, tämä virus korostaa taloutemme systeemistä haurautta. Se vaatii jatkuvaa kasvua hinnalla millä hyvänsä, ja tilanteemme todellisuus on tällä hetkellä se, että meidän on suljettava kaikki pidemmäksi ajaksi. Tämä tuhoaa väistämättä luottomarkkinat ja monet toimialat, jotka ovat riippuvaisia ihmisistä, jotka liikkuvat ja kuluttavat.

Olemme tuntemattomilla vesillä ja pelkään, että Yhdysvaltain keskuspankki ja hallitus eivät voi pelastaa meitä tällä kertaa. Saatamme olla keskellä “suurta nollausta”, josta jotkut ovat puhuneet jo vuosia.

Bitcoinin laadunvalvonta

Jos haluat markkinoiden myllerryksen sijaan pohtia jotain muuta ja keskittyä johonkin laadukkaaseen bitcoiniin liittyvään sisältöön, niin kiinnitä huomiosi James Loppin viikonloppuna kirjoittamaan loistavaan kirjoitukseen, joka yrittää paloitella ja mitata Bitcoin Coren laadunvalvontaa, joka on Bitcoinin suostuin toteutustapa.

Pitkä tarina on lyhykäisyydessään se, että Bitcoin-koodi on tehtäväkriittinen ja asioiden yhdistäminen Bitcoin-koodiin on erittäin vaikeaa. Tämä on hyvä asia.

Viimeinen ajatus…

Älä koskaan unohda, aurinko nousee edelleen joka päivä. Elämä jatkuu.

Suomennos Marty Bentin (Twitter) uutiskirjeestä “Issue #695: The clip is almost empty”. Uutiskirje ilmestyi 16.3.2020.

Marty Bent on tunnettu amerikkalainen bitcoinaaja, jonka tuotantoa ovat muun muassa Marty’s Ƀent -uutiskirje ja Tales from the Crypt -podcast yhdessä Matt Odellin kanssa.

Kirjoituksen on suomentanut Thomas Brand (Twitter).