Die Token-Ökonomie
Nach der grossen ICO-Welle im vergangenen Jahr haben mittlerweile Initial Coin Offerings als Methode der Kapitalerhebung durch Startups wieder stark abgenommen. Während die meisten grösseren Unternehmen mittlerweile mit Blockchain-Initiativen experimentieren, ist neben der Schaffung von Vertrauen durch die dezentrale Datenhaltung insbesondere die Tokenisierung von Nutzen, Rechten oder Vermögenswerten ein häufig genannter Use-Case der Blockchain Technologie. Doch was bedeutet das genau?
Ein Artikel von Severin Kranz und Raphael Iten.
English version here
Grundsätzlich wird zwischen Coins und Tokens unterschieden. Coins (wie z.B. Bitcoin [1] oder Ether[2]) stellen native Einheiten einer Blockchain dar und dienen als Zahlungsmittel für Transaktionskosten sowie als Anreiz für die Netzwerkknoten das System aufrecht zu erhalten. Bei Blockchain-Plattformen wie Bitcoin oder Ethereum [3] bildet der Coin meist gleichermassen Zahlungs-, Nutzungs- und Investitionsfunktionalitäten ab. Durch die Herausgabe von Tokens auf diesen Plattformen können die Funktionalitäten hingegen voneinander getrennt angeboten werden. Nachfolgend sind die unterschiedlichen Arten von digitalen Vermögenswerten ersichtlich.
Tokens sind typischerweise knappe digitale Einheiten, welche Vermögenswerte oder Wirtschaftsgüter repräsentieren. Klassischerweise werden Tokens über einen Smart Contract generiert. Ein solcher regelbasierter Vertrag vergütet hierbei die Zahlung von meist Bitcoin oder Ethereum an eine bestimmte Wallet-Adresse mit dem neugenerierten Token z.B. von einem Startup. Dies nennt man auch Initial Coin Offering oder kurz — ICO. Mit dem aktuellen Aufkommen von tokenisierten Vermögenswerten wird vermehrt auch der Begriff Security Token Offering (STO) verwendet. Etwas allgemeiner gefasst wird derweilen auch von Token Generating Events (TGE) gesprochen. Hierbei wird generell zwischen drei Arten von Tokens unterschieden:
- Zahlungs-Token (auch Payment-Token) werden allgemein als Zahlungs- oder Wertaufbewahrungsmittel verwendet. Zahlungstoken können zum Beispiel zur Zahlung von Gebühren auf einer Blockchain und von realen Gütern verwendet werden, oder als Anreize von dezentralen Applikationen dienen.
- Unter einem Nutzungs-Token wird ein digitales Zahlungsmittel verstanden, welches an die Nutzung einer Applikation oder Dienstleistung geknüpft ist. Ein Beispiel ist Filecoin, bei welchem der Token als Zahlungsmittel für Personen dient, welche dem Netzwerk Speicherplatz zur Verfügung stellen.
- Ein Anlage- oder Security-Token übernimmt die Rolle von Anteilsscheinen oder Wertpapieren in digitaler Form. Hierbei sind auch Stimmrechte, Dividenden oder ähnliches möglich. Die konkreten Anwendungsfälle hängen stark von der lokalen Gesetzgebung ab.
Doch warum werden Token überhaupt generiert?
Obwohl sich in den letzten Jahren herausgestellt hat, dass viele Tokens betrügerische Zwecke verfolgten oder als Spekulationsobjekte dienten, bietet die Technologie erstmals die Möglichkeit, digitale Vermögenswerte dezentral zu verwahren und globale Anreizstrukturen in verteilten Netzwerken zu gestalten. Die Gestaltung von Multi-Token Ökonomien verbindet Unternehmen, Industrien, Regulatoren und Anwender und ermöglicht einzigartige Geschäftsmodelle.
Neben den bekannten Herausforderungen der Skalierbarkeit und den hohen Energiekosten stellen sich im Bereich der Token-Ökonomie vor allem noch regulatorische Hürden. Weiter ist bislang die grösste Herausforderung, reale Vermögenswerte mit der digitalen Welt zu verknüpfen. Hierbei wird heute meist kein Vertrauen durch Dezentralisierung und die Blockchain Technologie geschaffen, sondern wie gewohnt durch Intermediäre.
Ein konkretes Beispiel einer Token-Ökonomie in der Schweiz bildet das Ökosystem der Swisscom in Kooperation mit der Deutschen Börse. Durch das Startup daura werden Aktien von Unternehmen digitalisiert und in Form von Security Tokens angeboten. Weiter stellt Sygnum dabei die FINMA-konforme Verknüpfung der Tokens mit den realen Vermögenswerten sicher und über Custodigit wird eine sichere Verwahrungslösung der digitalen Assets bereitgestellt.
[1] Bitcoin ist ein digitales Zahlungsmittel auf Basis eines dezentral geführten Buchungssystems — der Blockchain
[2] Ether ist das auf der Ethereum Blockchain verwendete native Zahlungsmittel (Coin)
[3] Ethereum ist ein verteiltes System welches das Anlegen, Verwalten und Ausführen von dezentralen Programmen auf einer Blockchain ermöglicht.
mm1 unterstützt Unternehmen auf dem Weg von der Ideengenerierung über die Wahl der Technologie und Partner bis zur Realisierung ihrer Blockchain-Initiativen.
Dieser Artikel ist Teil einer Artikelserie über Blockchain-Technologie. Lesen Sie weitere Artikel aus unserem Blockchain-Team:
1. Blockchain in 100 Wörtern
2. 6 Mythen über Blockchain
3. Arten von Blockchains
4. Die Token-Ökonomie (dieser Artikel)
5. Anwendungsgebiete der Blockchain-Technologie
6. mm1 Blockchain Use Case Assessment
7. Blockchain im Mobilitätsbereich
8. mm1 Vorgehen für Blockchain-Initiativen
Severin Kranz arbeitet seit mehreren Jahren als Consultant im Fintech-Bereich sowie in der Vermögensverwaltung. Seit 2015 setzt er sich zudem intensiv mit dem Kryptowährungen und Distributed Ledger Technologien auseinander. Durch seinen Master in Business Innovation an der Universität St. Gallen hat er sich Geschäftsmodell-Innovationen sowie menschzentrierten Innovationen durch Design Thinking spezialisiert.
Raphael Iten ist ein erfahrender Unternehmer im Bereich Nachhaltigkeitsmanagement. Durch seine Erfahrung als Berater im Versicherungssektor und dem Plattformbau bei Telcos berücksichtigt und kombiniert er verschiedene Lösungsansätze. Auf seinem akademischem Leistungsweg untersucht er Blockchain Erfolgsfaktoren im Versicherungssektor.
