Estás perdiendo tu dinero
La inflación se come nuestros ahorros a un ritmo de 3% anual de media
La inflación es el aumento generalizado y sostenido del nivel de precios cuando el nivel de vida sube; y esto de media está en torno al 3%.
En Estados Unidos (donde hay más datos registrados sobre esto) la inflación media en todo el periodo entre 1913 y 2019 ha sido 3,12%.
Aquí podemos ver un gráfico de cómo se ha movido en España desde la década de los 50.
Así que, asumiendo que el nivel de vida aumenta un 3% al año para nuestros cálculos, si hoy podemos comprar 100 cervezas con 100€, el año que viene sólo podríamos comprar 97 cervezas con 100€.
Los ahorros que tenemos guardados en el banco valen un 3% menos cada año. En 15 años valdrán aproximadamente la mitad 💥
Hay quien dice que invirtiendo podemos perder todo nuestro dinero. Lo que es cierto es que no invirtiendo lo vamos a perder seguro.
📈 Quiero que mis ahorros crezcan sin tener que hacer nada
Después de saber que el dinero que tenemos guardado en el banco sin producir nada no sólo no produce nada sino que además pierde un 3% de su valor, la única opción sensata es ponerlo a trabajar para nosotros.
Cualquier producto que nos de más de un 3% anual ya estaría bien, pero un vistazo a los ~1.5% de los tradicionales depósitos bancarios nos demuestra que esta opción es un suicidio a cámara lenta.
Necesitamos encontrar una alternativa que cumpla estas dos características:
- Un rendimiento mayor a la inflación (~3%)
- Un sistema que sea suficientemente robusto como para poder mantenerse sin intervención nuestra durante meses o años.
El único producto que conozco que cumple las dos características anteriores es la Inversión en Bolsa.
🤓 ¿Qué significa invertir?
Hay tantas definiciones sobre qué es inversión como uno quiera buscar, pero vamos a quedarnos con esta que hace Benjamin Graham, autor de El inversor Inteligente:
“Una operación de inversión es aquella que, tras un análisis riguroso, promete seguridad para el principal y un rendimiento adecuado” — Benjamin Graham
Inversión, por tanto, sería una operación que promete seguridad y rendimiento del capital invertido.
Si vamos a invertir en Bolsa debemos hacerlo de una forma que nos ofrezca una razonable certeza sobre el rendimiento que vamos a obtener y una cierta seguridad sobre el capital invertido.
En la Bolsa se comercializan todo tipo de valores, pero en este post vamos a centrarnos en acciones, por simplificar.
Invertir en Bolsa no es más que utilizar la Bolsa para adquirir acciones de empresas con el objetivo de acabar obteniendo de ellas una rentabilidad.
Estrategias para invertir en bolsa.
Cuando compramos acciones estamos comprando una pequeña parte de una compañía. Nos convertimos en accionistas. Si el mercado confía en que la compañía va a ir bien, el precio de las acciones sube porque más gente quiere tener parte de esa compañía. En caso contrario, el precio baja. Oferta y demanda de manual.
1 | Compra barato, vende caro
La estrategia más popular de obtener rentabilidad con las acciones es la que aparece en las películas y todo el mundo conoce: compra barato, vende caro.
Por ejemplo: si el año pasado compramos 100 acciones de Inditex a 22€/acción y hoy valen 28€/acción, podemos venderlas obteniendo un beneficio de 600€ (menos impuestos).
Esto, que parece simple, presenta varios problemas:
- ¿Qué pasa si el mes que viene Inditex está a 30€/acción? ¿Deberíamos haber esperado? ¿Hasta cuándo esperar en ese caso?
- ¿Qué hacemos con los 600€, volver a comprar acciones de Inditex con la esperanza de que vuelvan a subir otros 6€ por acción? ¿Cómo sabemos si algo está “barato” en un momento dado?
- ¿Qué ocurre si en lugar de subir bajan?
Sabemos que la Bolsa sube en el largo plazo. En esta gráfica podemos ver rendimiento el índice MSCI World que representa a 1636 empresas cotizadas de tamaño grande y mediano de todos los países desarrollados.
Aunque entre 2004 y 2019 el valor del índice sube y baja en el corto plazo, a la larga sigue una tendencia ascendente. La rentabilidad acumulada del MSCI World en los últimos 10 años fué del 12%.
Que la Bolsa en general suba a largo plazo no significa que la empresa concreta que hemos comprado “barata” vaya a valer siempre más cara en un futuro. Necesitaríamos haber comprado esas mismas 1636 empresas hace 10 años para tener hoy una rentabilidad del 12% de media. Algunas subirán mucho más de ese 12% y otras caerán estrepitosamente, pero de media, habríamos obtenido ese rendimiento.
Aunque las tendencias generales son predecibles, es imposible anticipar el mercado a bajo nivel.
Necesitamos un análisis muy detallado y exhaustivo de cada empresa, conocer su negocio y su salud financiera para poder empezar a hacer estimaciones. Y, aún así, nadie puede decir con absoluta certeza si lo que hoy vale 22€ mañana valdrá 28€ o 12€. Comprar acciones con la esperanza de que aumenten de precio para venderlas no deja de ser una apuesta en la que a veces se gana y otras se pierde.
Volviendo a la definición de Benjamin Graham, “comprar barato, vender caro” empresas individuales no es inversión sino especulación, pues no “promete seguridad para el principal y un rendimiento adecuado”.
❌ Esta estrategia no se ajusta a lo que buscamos.
2 | Compra barato, no vendas nunca
Existe otra forma de obtener beneficio con las acciones sin necesidad de venderlas: los dividendos.
Los dividendos son la parte de los beneficios de una empresa que se reparten entre los accionistas.
Esto es algo que la mayoría de gente desconoce — yo incluido hasta hace unos años. Las empresas grandes y estables reinvierten parte de su beneficio en la propia empresa y reparten otra parte entre sus accionistas. Que somos nosotros.
Cuando compramos acciones de una empresa pasamos a ser accionista y, por tanto, nos toca una parte del reparto de beneficios. Este reparto es en lo que se basa la estrategia Buy & Hold: comprar acciones, no para venderlas cuando suban de valor, sino para recibir dividendos.
En 2018 Inditex repartió 0,356€ netos/acción de dividendo.
Para las mismas 100 acciones del ejemplo anterior el beneficio habría sido de 35.6€ (menos impuestos)
35€ de beneficio parece poco comparado con los 600€ del ejemplo anterior, pero hay una diferencia fundamental: esos 35€ los obtenemos sin necesidad de vender nuestras acciones y sin importar si estas han subido o bajado de precio. Seguimos teniendo el mismo capital invertido y este nos está generando una renta. Al final de 2018 tendríamos las mismas 100 acciones de Inditex + 35€, de forma que en 2019 volveríamos a recibir dividendo.
Y los dividendos de las grandes empresas aumentan año tras año.
La prestigiosa gestora británica Janus Henderson elabora el índice Global Dividend Index que mide la evolución a nivel mundial de ingresos en dividendos que las empresas globales pagan a sus inversores.
En su informe de Mayo de 2018 podemos ver cómo los dividendos pagados crecen cada año, de media, mucho más que la inflacción.
✅ ¿Por qué Buy&Hold sí podemos considerarlo inversión?
En esta estrategia, lo que estamos buscando a la hora de invertir son empresas grandes y sólidas que aumentan año tras año sus dividendos. Precisamente por estos dos aspectos, solidez e incremento de dividendo, se cumple la definición de inversión de Graham:
- Seguridad del capital: tener nuestro capital invertido en empresas grandes, con larga trayectoria y presencial mundial es toda una garantía de seguridad. Si llegara el día en que desaparecieran de golpe empresas como Johnson & Johnson, Coca-Cola, Inditex o Telefónica estaríamos ante un desastre de tal magnitud que poco importaría dónde tuviéramos metido el dinero.
- Promesa de rendimiento adecuado. Existen empresas que llevan más de 25 años aumentando su dividendo, sin excepción. Los accionistas de estas empresas pueden hacer previsiones sólidas sobre la rentabilidad que van a obtener año tras año.
El problema de la estrategia Buy & Hold seleccionando empresas individuales es que requiere bastante mantenimiento para una diversificación adecuada. Tenemos que mantenernos siempre al día de la evolución de las empresas que hemos comprado.
En el siguiente post veremos cómo los Fondos de Inversión nos ayudan a solucionar este problema.
Quiero dar las gracias a mis amigos Peter Tena, Arturo Gutiérrez y Jc Miñarro por su ayuda leyendo y revisando los borradores iniciales de este artículo y principalmente a Montse que es quien de verdad sabe hacer las cuentas y dar sentido común a todo lo que escribo.
