协议的代币经济学为该协议的去中心化和治理指明了方向。如何利用治理代币将无组织的社区用户领向具有共识的前进方向? 代币经济并不是一系列的简单“做”或着“不做”，而是用激励和自治作为引导机制来引导社区最大化其效用。
本文展示了 Uniwhale 代币经济学的框架，它建立在我们过去几年看到的许多好想法之上，包括 Curve 协议的 veCurve 和 GMX 协议的 esGMX。
我们的社区是我们代币经济学的中心，因此我们专注于 (1) 社区价值的增长，(2) 价值的公平分配，以及 (3) 包容性治理以实现前两个重点。
为我们的社区累计价值
就价值而言，我们主要是指我们社区产生的货币价值，即我们平台上产生的收入。所以在我们谈论它的增长之前，让我们快速回顾一下我们期望在 Uniwhale 产生的收入。
Uniwhale 是一个基于预言机的去中心化链上永续交易平台，您可以直接从您的钱包中以高达 200 倍的杠杆率交易 BTC、ETH 和许多主流加密资产。因此，它的大部分收入来自交易费，即：
- 开仓费，交易者在开仓时支付；
- 平仓费，交易者在平仓时支付；
- 展期利息
在撰写本文时，开仓费和平仓费为 10 个基点。它们与交易量直接相关。例如：如果一个月的交易量为 1 亿美元，则该月因开/关手续费而产生的平台收入将为 10 万美元。
展期利息是按区块高度、仓位持续期在保证金数量上收取的费用。交易者支付的展期利息与他或她维持的未平仓头寸的持续时间成正比。每种加密资产的费率都不同，并且会定期更新。
因此，我们社区的价值创造取决于我们增加交易量和交易收入，而我们代币经济学的供应分配旨在实现这一目标。例如，我们的代币供应量的 10% 分配给 Uniwhale 的早期贡献者、Uniwhale Genesis Pass 持有者和目标 DeFi 用户的代币空投。 40% 的代币供应量将分配给社区排放，专门用于奖励那些活跃的交易者和流动性提供者以及我们的社区。
价值的公平分配
关注我们社区的价值增长是故事的一部分。同样重要的是公平分配所累积的价值。为此，我们的代币经济学要求不仅将累积的价值分配给长期利益相关者，还要分配给流动性提供者，并保留一些价值以帮助平台的长期稳定性。
包容性治理
Uniwhale 是一个社区驱动的项目，由我们的社区拥有。因此，代币经济学必须确保我们的价值创造以我们社区的意愿为导向，并以此为基础进行发展。通过社区治理，我们的社区可以决定与Uniwhale相关的所有事项，包括但不限于开盘/收盘费用、应计价值的分配、发行时间表、代币供应和储备基金。
三代币系统
为了实现这种包容性治理以推动价值创造及其公平分配，我们引入了三代币系统。
UNW
UNW 是一种可交易和可转让代币。它的持有者可以抵押 UNW 以参与平台费用的分配和代币排放。但是，UNW 不是治理代币。其持有者必须将 UNW 转换为 esUNW 才能参与治理。 UNW 可以随时转换为 esUNW。
esUNW
esUNW 是我们的治理代币。只有esUNW的持有者才能参与Uniwhale的治理。它是一种不可交易和不可转让的代币，可以抵押以参与平台费用的分配以及代币排放。鉴于其性质，与 UNW 相比，其持有人可以获得更高比例的平台费用分配和代币排放。代币排放将以 esUNW 的形式进行。 esUNW持有者可以通过锁仓esUNW一段时间，将esUNW兑换成UNW，在此期间esUNW将线性兑换成UNW。锁定的 esUNW 可以随时停止锁定。锁定的 esUNW 不能获得任何形式的收益分配和代币排放。
ULP
ULP 是我们的流动资金池代币。它是可转让的。流动性提供者在向 Uniwhale 提供流动性时铸造 ULP。铸造的 ULP 数量与您提供的流动性数量相对于 Uniwhale 持有的流动性余额成正比。 ULP 持有者可以质押 ULP 以参与平台费用的分配和代币排放。 ULP 可以随时兑换成稳定币，但须遵守流动性赎回要求规则。 ULP 持有者在赎回时收到的稳定币数量与燃烧的 ULP 代币数量相对于其未偿还供应量成正比。
代币供应分配
UNW（和esUNW）的最大供应量为1亿。在最大供应量中，4000 万（即 40%）以 esUNW 的形式分配给社区排放。 2000 万用于引导储备基金的初始流动性。 1000万分配给Uniwhale早期用户、Uniwhale Genesis Pass持有者和目标DeFi用户的代币空投。另有 2000 万用于社区发展（包括营销、合作伙伴和贡献者）。这 3000 万可能会基于里程碑的达成而解锁。最后分配1000万作为UNW在其他交易所上市时的初始流动性。
储备基金
黑天鹅事件可能发生也确实发生过。因此，作为一个社区，我们为这些做好充分准备非常重要。储备基金作为抵御此类事件的一道防线，有助于确保我们的社区以可持续的方式发展。储备金也可用于加强我们社区的安全，例如支付安全审计或漏洞赏金。最初，储备基金流动性由代币供应分配的 2000 万个引导。平台费用的一部分也将分配给储备基金。来自 NFT （Uniwhale Genesis Pass）的相关交易收入 也将贡献给储备基金。
结束语
去中心化是我们最大的优势，因为它使我们能够创建一个开放且自适应的协议，该协议可以以全新的方式发展。这种权力下放始于我们的代币经济学。
在本文中，我们制定了代币经济学框架，重点关注 (1) 社区价值的增长，(2) 应计价值的公平分配，以及 (3) 实现前两个重点的包容性治理。
说是便宜，做是难。我们还有很多工作要做。我们呼吁我们所有的社区参与这个不断发展的对话并共同成长！
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