Un ETF más refrescante que un vaso de agua

Desde que estamos en la escuela aprendemos que el agua es vida. Hoy te traemos un ETF que le dará vida a tu portfolio y a tu retorno al largo plazo. El Zumito de hoy va del ETF del agua.

Aunque es un recurso imprescindible, el agua dulce es un recurso limitado y que muchos en los países desarrollados damos por hecho que vamos a tener siempre. Sin embargo, incluso en el primer mundo, hemos visto en los últimos años, como California e incluso España han vivido fuertes sequías que han impactado a sus poblaciones. ¿Y que pasa cuando un bien es escaso y tiene mucha demanda? Su precio sube, beneficiando a quienes lo producen y lo comercializan.

La escasez de agua y la masiva contaminación que ha generado el ser humano en las fuentes de este mineral, ha levantado un movimiento dentro del mundo ecologista por la conservación del agua. Este movimiento, como muchos movimientos sociales en los últimos años, no se ha quedado fuera del mundo del emprendimiento y Wall Street.

Es por eso que, pensando en el futuro no muy lejano de algunos países y del mundo en general, hemos visto en este el L&G Clean Water ETF una oportunidad de inversión interesante de cara al futuro.

¡Empecemos!

Lo que nos gusta

Un futuro claro como el agua

El coste del agua en las principales ciudades de Estados Unidos ha crecido a un ritmo estable, pero no menos alarmante, en la última década debido a la cada vez más alta demanda y la oferta que disminuye con el paso de los años. Esta tendencia, no cambiará su rumbo sino que se intensificará a medida que crezca la población y la demanda tanto doméstica como industrial.

Es por eso que el L&G Clean Water nos ofrece una gran oportunidad de beneficiarnos de esta tendencia, no solo en Estados Unidos pero también a nivel mundial en países donde tanto la actividad social como la económica hacen que la demanda por el H2O sea cada vez mayor.

Más allá de la demanda del mineral, como este llega a nuestras casas u oficinas es un problema en la actualidad. Muchos de los sistemas de distribución en el mundo desarrollado están llegando al final de su vida útil, lo que significa que tendrán que ser cambiados en el futuro cercano.

De acuerdo con la EPA (la Agencia de Protección Ambiental de E.E.U.U.) la infraestructura pública del país de Tio Sam necesitaría de 2007 a 2027 unos $334.8 billones, de los cuales $200.8 billiones deberían ser destinado a los sistemas de transmisión y distribución del agua; algo a lo que se dedican muchas de las empresas en el ETF.

Además del precio del agua, un estudio llevado a cabo por la firma Cerulli Associates ha concluido que la demanda por ETFs que ofrezcan exposición al sector del agua crecerá fuertemente en los próximos años. Esto se debe, en gran medida, a que cada vez más inversores son conscientes de que el agua será cada vez menos accesible.

Exposición a empresas de riesgo moderado

Las 5 principales empresas de este ETF, que imita el movimiento del Solactive Clean Water Index, son empresas son empresas con un amplio recorrido en la industria, con cierta solidez financiera y algunas, con un potencial de crecimiento enorme en los próximos 3 años.

• Atkore, US: fundada en 1959, Market cap de $3b. Tiene una deuda alta pero reducida a la mitad en los últimos 5 años y cubierta por sus activos. Se encarga de producir material para aislamiento eléctrico pero tiene una unidad de negocio dedicada a la producción de tuberías de agua.
• Energy Recovery, US: esta empresa fue fundada en 1992 y tiene una capitalización bursátil de $857m con una deuda cubierta y un crecimiento de su beneficio del 60% el año pasado. Es una empresa dedicada a sistemas de desalinización, una técnica que será necesaria de cara al futuro para abastecer a la población mundial.
• Advanced Drainage Systems, US: fundada en 1966 es una empresa dedicada a la fabricación de drenajes comerciales y residenciales; una parte esencial para la vida moderna, sobre todo en zonas con inundaciones o grandes volúmenes de lluvia. Volverá a ser rentable en 2021, algo de deuda pero manejable, potencial de crecimiento anual de 22%
• Badger Meter , US: con más de un siglo de vida, fundada en 1905, tiene un market cap de $3.1b, un balance sheet limpio y estable con proyecciones de crecimiento de casi un 9% anual. Aunque es una empresa de un recorrido enorme, no ha dejado de innovar y comprar empresas en su área de negocio, la medición de agua y de la calidad de la misma.
• Itron, US: esta empresa fue fundada en 1977 y actualmente tiene un market cap de $4.1b. Aunque tiene un balance sheet promedio su potencial de crecimiento es 86.9% en los próximos 3 años. Se dedica a construir sistemas de medición inteligentes, que dentro de otras cosas, ayudan a conservar el agua detectando fugas y permitiendo a las empresas tener acceso a datos para optimizar el consumo.

Además de estas empresas, que son bastante interesantes, el ETF también tiene con un menor porcentaje en cartera, empresas con un gran rendimiento en los últimos años Artesian Resources, Middlesex Water, Beijing Enterprises Water, China Water Affairs Group y otras más de 50 compañías del sector.

¿Una defensa ante una posible crisis?

Seguramente, habrás escuchado que puede que se avecinan tiempos difíciles en Wall Street. Llevamos casi 11 años en expansión económica, algo antinatural, y aún no sabemos por completo los efectos del Covid en la economía ya que han sido maquillados por el torrente de ayudas gubernamentales.

Cuando el rio suena, agua lleva. Por eso, tener una estrategia defensiva de cara a un eventual cambio en la tendencia del mercado no es descabellado y este ETF podría ser una opción, ya que si entramos crisis, nadie dejará de necesitar agua y por otro lado, en un esfuerzo por bajar el desempleo, algunos gobiernos pueden inyectar dinero a la economía con planes de renovación de infraestructuras.

En 2020, el ETF tuvo un rendimiento del 14% frente al 12% del SP500. Esto nos habla de que es un sector en auge y que tiene las condiciones para mantenerse así.

Lo que no nos gusta

División geográfica

Nos hubiese gustado ver una concentración más grande de empresas de países emergentes como India, China, Brasil, etc. Debido a que estos países están modernizando su infraestructura, puede ser interesante tener exposición a estos mercados.

Además, tenemos una concentración muy grande en acciones de Estados Unidos, cerca del 65%, mientras que la segunda región con mayor exposición es la Unión Europea con apenas el 11% de las acciones en cartera.

Esta falta de diversificación puede ser un riesgo y una desventaja, ya que estamos sobreexpuestos a cualquier evento disruptor en Estados Unidos y perdemos oportunidades de crecimiento. Sin embargo, esto también puede ser visto al contrario, una economía como la americana es siempre sinónimo de solidez y estabilidad.

Un poco de innovación

Así como echamos en falta una representación de algunos países, también nos hubiese gustado ver empresas con una visión más innovadora en el sector del agua.

La mayoría de las empresas en el ETF tienen muchos años en el mercado lo que por regla general, aunque esto no significa que no sean innovadoras, nos indica la poca probabilidad de disrupción y crecimiento violento en el fondo.

Cada vez más vemos como las empresas de carácter innovador con un impacto social, tienen muchísima relevancia y demanda del público en general. Es por eso que esperamos que sean introducidas en cartera en el corto plazo.

El tamaño importa

Este ETF tiene un tamaño de $79 millones bajo administración. Además de tener poco capital, lo cual se tiene en cuenta ya que a mayor el tamaño del fondo, por nota general, mayor es su eficiencia y rentabilidad, ha sido creado en 2019.

Un ETF tan joven carece de datos, lo cual puede complicarnos a la hora de hacer una estimación de su precio completamente fiable.

Target

Este ETF tiene una perspectiva de estabilidad, si bien es cierto no creemos que crezca a la velocidad de por ejemplo el de Energía Limpia IQQH, puede ser un activo interesante a tener en el largo plazo y balancear el riesgo de otras inversiones más agresivas.

Debido a las razones expuestas en el punto anterior y a la características del ETF, creemos que puede crecer a un CAGR 17% en los próximos 3 años, lo cual le daría un precio de 19.2€ frente a los 12.1€ de su cotización actual.

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