Aptos DeFi экосистема. Часть 2. Пулы ликвидности.
Обучающий контент. Как заработать на своих активах при помощи пулов ликвидности экосистемы APTOS?
Теоретическая часть. Введение.
Пул ликвидности — это фонды, состоящие из двух или более токенов, заблокированных в смарт-контракте, используемые для торговли на децентрализованных биржах (DEX). Пулы ликвидности обеспечивают ликвидность для торговых пар, позволяя пользователям совершать обмены без участия традиционных посредников. Вот как это работает:
- Создание пула ликвидности. Пул ликвидности создается путем внесения двух токенов в определенной пропорции в смарт-контракт. Например, пул может состоять из токенов APT и USDT.
- Поставщики ликвидности. Пользователи, которые добавляют свои токены в пул, называются поставщиками ликвидности.
- Механизм торговли. Когда пользователь хочет обменять один токен на другой, например, APT на USDT, он делает это через пул ликвидности. Смарт-контракт использует алгоритм автоматизированного маркет-мейкера (AMM) для определения цены обмена. Наиболее распространенным алгоритмом является Constant Product Market Maker (формула: x * y = k), где x и y — количество токенов в пуле, а k — постоянная.
- Комиссии за транзакции. За каждую транзакцию в пуле ликвидности взимается комиссия, которая обычно составляет определенный процент от суммы сделки. Эта комиссия распределяется между поставщиками ликвидности пропорционально их доле в пуле, что позволяет им зарабатывать на своих вкладах.
- Вознаграждения и стимулы. В дополнение к комиссиям за транзакции, некоторые протоколы DeFi предлагают дополнительные вознаграждения в виде нативных токенов сети (APT), что стимулирует пользователей добавлять ликвидность в пул.
Теоретическая часть. Риски и способы их снижения
Непостоянные потери. Это временные потери, которые поставщики ликвидности могут понести из-за изменения цен токенов в пуле. Если цена одного токена сильно изменяется относительно другого, поставщики ликвидности могут получить меньше стоимости при выводе средств, чем если бы они просто держали эти токены отдельно. Непостоянные потери чаще всего возникают в пулах, где активы не коррелируют между собой по цене. Если вы хотите снизить риски, то рекомендуется использовать корреляционные пулы, либо:
- избегайте новых токенов с низкой ликвидностью;
- предоставляйте ликвидность в пул, где больше чем два актива;
- предоставляйте ликвидность в пул, где соотношение токенов отличается от отношения 50 на 50;
- предоставляйте ликвидность в пулы, где есть дополнительные вознаграждения или бонусы;
Убытки называются непостоянными , потому что они являются временными и могут быть компенсированы, если цены токенов вернутся к своим первоначальным значениям. В отличие от постоянных убытков, которые фиксируются при продаже активов.
Пример непостоянных потерь. Рассмотрим пул APT/USDC, где цены на токены не коррелируют, а в смарт-контракте установлено соотношение токенов 50/50. Вносим в пул 10 токенов APT по цене 10 $ и 100 токенов USDC по цене 1 $. Общая стоимость депозита составляет 200$ (100$ в APT и 100$ в USDC). При увеличении курса APT на 40%, соотношение токенов в пуле APT/USDC изменится с 10/100 на 8,45/118,32, и стоимость активов в пуле станет 236,64 $. Если бы вы просто держали свои токены на кошельке, их стоимость была бы 140$ в APT и 100$ в USDC, итого 240$ (но без учета комиссий за обмен, которые вы можете получить в пуле ликвидности). Непостоянные потери составили 240$ — 236,64$ = 3,36$ (-1,4%).
Если предположить, что цена USDC может измениться на -20%, а токен APT вырасти на +40%, то в пуле ликвидности соотношение изменится с 10/100 на 7,56/132,29. Стоимость активов в пуле составит 211,66 $. Если бы вы просто держали свои токены на кошельке, их стоимость составила бы 140$ в APT и 80$ в USDC, итого 220$. Непостоянные потери составили 220$ — 211,66$ = 8,34$ (-3,79%).
Для тех, кто хочет сам считать Непостоянные потери, жмите на ссылку
Риски смарт-контрактов. Пулы ликвидности работают на основе смарт-контрактов, которые могут содержать уязвимости или ошибки. Взлом или эксплуатация этих уязвимостей может привести к потере средств, заблокированных в пуле. Для снижения рисков анализируйте аудиторский отчёт.
Риск оракула. Цены токенов в пуле могут зависеть от данных, предоставляемых оракулами. Неправильные или манипулированные данные оракула могут привести к некорректным расчетам и потерям для поставщиков ликвидности. Перед внесением ликвидности уточняйте перечень оракулов, используемых протоколом.
Риск ликвидности. Если в пуле ликвидности недостаточно токенов, может быть сложно совершать крупные сделки без значительного изменения цен (слиппидж/проскальзывание). Внимательно следите за проскальзыванием, в большинстве протоколов его величина указана в окне обмена.
Риск контрагента. В некоторых случаях могут возникнуть проблемы с надежностью и добросовестностью участников, предоставляющих ликвидность или использующих пул для торговли.
Как заработать на пулах ликвидности экосистемы Aptos?
Протоколы, в которых есть пулы ликвидности:
Лично я сосредоточился на трёх протоколах — Thala, Liquidswap, Cellana.
Протокол Thala — я рекомендую использовать пулы ликвидности APT/thAPT (stable), zUSDC/zUSDT (stable), THL/MOD (Weighted 80/20).
Стабильные пулы APT/thAPT и zUSDC/zUSDT предлагают доходность около 20% APR. Из них 15% начисляются в токенах thAPT, а 5% — в токенах esTHL. Для получения эмиссии токенов необходимо заблокировать минимум 2,5% от своей позиции в токенах veTHL. Токены esTHL, полученные за предоставление ликвидности, необходимо отправить в вестинг на 90 дней. Если вы захотите обменять свои токены esTHL на токены THL раньше 90 дней, будет применен штраф в размере 25%, который уменьшается с течением времени.
Волатильный пул THL/MOD (80/20). Доходность около 55 % APR. Из них 40% начисляются в токенах thAPT, а 15% — в токенах esTHL. Для получения эмиссии токенов вам НЕ НУЖНО БЛОКИРОВАТЬ какие-либо токены. Несмотря на волатильность пула, непостоянные потери очень низкие благодаря соотношению активов внутри пула: 80% THL и 20% MOD. Напомню для тех, кто не читал мою статью про Токенизацию Активов и Black Rock, токен MOD — это стэйблкойн протокола Thala.
Протокол Liquidswap — использую, когда хочу заработать на пулах с мемкойнами. Доходность значительно выше средней и периодически превышает 250%+. Будьте внимательны, у мемкойнов очень высокая волатильность. Рекомендую держать ликвидность в пуле либо очень короткий промежуток времени, либо экстремально длинный.
В протоколе Liquidswap волатильные пулы создаются с комиссией 0,3%, а стабильные пулы — с комиссией по умолчанию 0,04%. Из этих комиссий 66,7% идет поставщикам ликвидности, а оставшиеся 33,3% направляются в казначейский контракт, созданный для каждого пула ликвидности на DEX по умолчанию.
Протокол Cellana — использую, когда доходность в пулах протокола существенно превосходит доходность в Thala. Важной особенностью является то, что за предоставление ликвидности вы получаете токены CELL в качестве награды. FDV протокола составляет 30 миллионов долларов, при этом около 12% токенов находится в обращении, а большая часть заблокирована на два года. Это может привести к значительным изменениям в цене токена.
P.S. Использую только стабильные пулы
В следующей статье рассмотрим тему Staking и Liqud Staking, а также способы заработка на них.
Follow: Author’s link | Aptos Hot News
