歡迎來到「哪裡學財會」，我是拉里。
這一個系列要為大家帶來如何讀懂財務報表。
財務報表總共有四張表，分別是
1)資產負債表
2)損益表
3)股東權益表
4)現金流量表
透過這四張表可以初步了解公司的整體情況，若要進一步了解公司的狀況，可以查閱「財務報吿」的附註揭露（附註揭露就是說明公司採用哪些會計政策以及財務報表重要科目的解說，通常接在財務報表的後面，佔整份財務報告絕大多數的頁面）。
今天要帶各位讀者來看四大表的最後一張表：現金流量表。
現金流量表是什麼？
現金流量表（Statements of Cash Flow），這一張表呈現了在一段特定期間，公司在營業活動、投資活動、融資活動中各流出或流入了多少現金。
這是四大表中最難以理解但卻是最為關鍵的一張表，現金流量表告訴投資人到底公司的錢都用哪去了，所以此表會有許多值得注意的數字，接下來就由拉里帶各位來理解現金流量表吧！
基本架構
各位讀者可以看見上方的圖示，有三個黃色底色的專有名詞，拉里先給各位解釋一下：
營業活動（Operating Activities）
透過公司的營業行為所產生的現金流入及流出，例如：應收帳款的變動、應付帳款的變動。這個數值若為正數，通常代表公司在營業活動上有較好的經營狀態，但不是絕對，這需要搭配其他分析指標及損益表進行判斷。
投資活動（Investing Activities）
公司欲進行投資交易所產生的現金流入及流出，例如：購買機器設備（現金流出）、出售投資標的（現金流入）、投資其他標的（現金流出）。這個數值若為負數，通常代表公司有較多的資金進行擴充產能及進行投資行為，看好長期的發展，但尚須查看細項判斷。
融資活動（Financing Activities）
公司的債務及權益等造成的現金流入及流出，例如：舉債（現金流入）、償還借款（現金流出）、發行股票（現金流入）。這個數值若為正數，通常代表公司有現金的需求，所以需要募集較多的資金，但尚須查看細項判斷。
接下來要帶各位看看現金流量表及說明，大家準備好了嗎？
此處拉里會稍稍用上編制此表需要具備的思維來進行解說，以下有幾點進行細項解說：
1. 為何是用稅前淨利當作計算的起始？
這個方法在編制上稱作「間接法」，顧名思義就是利用「稅前」淨利來反推實際在營業活動時會產生的現金流，另一個方法稱作「直接法」，主要就是使用營業收入、營業成本搭配應收帳款、應付帳款及存貨的變動來計算直接從客戶收取的現金及支付給廠商的現金，這個部分較難理解，一般讀者不必特別記憶，僅需記得計算營業活動現金流時，會有兩個方式計算，得出的結果會是一樣的。
2. 不影響現金的項目為何要增加或減少？
這是因為我們在計算淨利時，已經將公司認定為費用或是利益的項目扣除或增加，但這些項目並無造成現金流動，所以要進行調整，例如：1) 折舊費用要被加回，因為在購買當年就已經扣除全部現金了，本年度只是進行分攤，沒有造成任何現金變動。2) 處分資產收益要被扣除，因為這個部分需要移動至投資活動，計算處分資產時交易的現金總額。
3. 現金以外的資產若增加為何視為現金流出？
首先，除了現金以外的資產自期初到期末是成長的狀態，可以解釋成這些資產是消耗現金得來的，所以要進行扣除；相反地，則為現金增加。
4. 負債的增加為何是為現金流入？
負債自期初到期末呈現成長的狀態，表示公司尚未以現金的方式進行償付，所以保住了現金，相對來說就是現金增加了；相反地，則為現金減少。
到這裡各位讀者還看得懂嗎？如果看不懂沒有關係，接下來要帶各位來解讀現金流量表的重要分析指標。
重要分析指標
1. 自由現金流量 = 營業活動現金流量 + 投資活動現金流量
自由現金流量（Free Cash Flow），指公司在營運行為以及投資行為的現金流量總額，一般而言，這個數值若為正數，則表示公司在規劃上，會將營業活動所產生的現金流入拿一部分進行固定資產的購買或是投資，被視為公司的經營狀態及策略是較好的。但要特別注意，這個數值的正數，可能的情形是公司在營業活動的現金流量已呈負數（表示營業行為不賺錢），又一直變賣資產，讓投資活動的現金流入大於營業活動的現金流出，造成此指數是正數，這時就需要評估公司是不是已經在跳樓大特賣準備跑路了。
2. 每股現金流量＝（營業活動現金流量−特別股股利）／平均流通在外加權普通股
每股現金流量（Cash Flow Per Share），是不是跟每股盈餘EPS的樣子有點像呢？沒錯，他們只有一個變因是不一樣。每股現金流量，更能使投資人評估公司在營運上每一股份產生的現金流量，這能展現公司在現金方面的獲利能力。
3. 利息保障倍數＝稅前息前淨利／利息支出
利息保障倍數（Interest Protection Multiples），利息保障倍數是在衡量公司對利息支出的能力，若數值越高，則表示公司的償還利息的能力是較強的，但尚須考慮本金的償還年限，以完整評估公司的償債能力。
關於現金流量的分析其實還有不少，可以依照各位讀者的偏好，因為現金是一間公司最強的體質指標。正所謂有錢就是任性，因為現金的自由度最高，可以拿來做任何事情，一開始公司的創立都是從現金開始的，所以利用現金流量來分析公司在任何層面的經營狀態，不論是資本投入能力、股利支付能力或是對比歷年來現金的變化，都是對公司的能力可以得到很好的判斷依據，當然這些都需要搭配其他分析指標才能完整的分析一家公司呦！
四張財務報表都已經介紹完畢，大家有興趣可以到公開資訊觀測站尋找自己有興趣的上市櫃公司的財報來練練手吧。
是不是對分析財報還是一頭霧水呢？
接下來請看《讀得懂的財務報表05｜分析的基本概念》
