美股選擇權 Ultimate Parachute 終極降落傘策略 19

同學們有問題系列 2

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接著來回答同學另一個問題…

可不可以用 Deep ITM Leap call 代替購買正股？

Deep ITM Leap Call 是否能取代正股

這同樣也是關於買入股票的問題，在同學們的問題中，這也是我最常被問到的問題之一。

會問這個問題的同學們也許不想買正股，或是覺得正股太貴，但我相信更多是因為路邊攤的教學洗腦了同學，給同學們植入了『正股可以被深價內遠期看漲期權取代』的印象，還加上一個股票折扣理論 (Deep ITM LEAP call = Discounted stock) ，以為這等於是用折扣價買 100 股正股。

在教學文章影片的宣傳中，還把相關策略講成一種能降低投資風險的起手式，甚至直接把這種操作當成低風險的長期投資策略，讓很多同學有樣學樣，卻完全沒搞清楚風險在哪，自己在做什麼，又為什麼要這麼做。

什麼是 Deep ITM LEAP Call

要了解深價內的看漲期權到底能不能代替降落傘策略中的正股，就要知道這麼做的風險變化，而要理解風險就得先知道 LEAP 跟 ITM 是什麼，加起來又會是什麼效果。

Deep ITM LEAP CALL

遠期看漲期權 LEAP Call

LEAPS 的全名是 Long-Term Equity Anticipation Securities，這裡的 long-term 為一般性的定義，指到期日一年以上的合約。

深價內看漲期權 Deep ITM Call

ITM 的全名是 In The Money，這個定義是由行權價與當前股價共同決定，對於 Call 來說，行權價低於當前股價時，我們就稱這個合約是 in the money。至於行權價離當前股價距離很遠很遠時，我們就叫它 Deep ITM， 表示這是紙非常有深度的看漲期權合約。