美股選擇權 Ultimate Parachute 終極降落傘策略 15

技術分析與策略風險

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策略開始後需要多久能達到長期目標

要知道還剩多久可以達到真正的長期目標，只要知道大致的歷史波動率 (Historical Volatility, HV)，並假設股價在持續上漲，速度別過快，這個完成速度可以用數學大致歸納導出，而大致來說，從策略開始到達成『長期目標』的時間約為 6-8 個月。

終極降落傘的長期目標實現後的（長期）損益模型。Data from OptionStrat

即使股價橫盤很久，或是因為產業性質股價在較長時間呈現寬幅震盪，例如某些［季節性］的產業，仍是可以通過短期價差獲利，來主動為策略加碼。加碼的方式就是把獲利換成更有價值的 Protective put，最終，這種情境的目標達成時間線，也大致與前述的狀況類同。

至於下跌不休，或是高 IV、股價變動強烈的股票，只要執行過程保守，時程與結果大致也會相同。除非運氣非常不好，一買到就是腰斬，那策略剛開始大部分的時間可能都在吸收股價下跌部位的虧損。

不過凡事不能只看一面，這種股票在低價時或許也是加碼的機會，只要設定正確，長期下來也有機會達成策略的『長期目標』，但時間線會拉長許多，可能比理想狀況多出三個月，甚至多半年的時間才有機會達成。

［有機會達到］永不虧損才是票房保證

這世界永遠不缺槓王

有個同學問我，「如果買了股票，公司立即破產、股票下市，那這『降落傘策略』還能號稱永不虧損嗎？」

我想這位同學有點誤會策略了，因為我在第一講就提過，『降落傘策略』的終極之義在於 --

最大程度降低市場變化對資產的衝擊，最終近乎無損的著陸，安全遠離殺戮戰場...

不僅在危機中能安全降落，資產獲利還能隨著股價成長...

『永不虧損』是可見目標，而『安全降落』才是策略保障，真正的獲利則在所有短中長期目標實現之後。