加密货币的结构化产品机遇

介绍

我们在上一篇文章中了解到收益率曲线提供了交易和对冲机会。实际上，它还支持结构化产品，例如结构化贷款，债券和掉期交易。本文将介绍两种结构化产品，可以降低企业资本管理的资金成本。这是Secured Finance撰写的DeFi博客系列的第五篇文章。

免责声明：这不是财务建议。此处提供的所有信息，假设和方案都是出于教育目的而创建和简化的。

结构化产品

在传统金融领域，高盛集团（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan）等批发银行创建结构化产品，为其客户提供定制解决方案。结构化衍生品部门使用金融工程来满足多样化的需求，例如收益增加，成本降低，波动率控制和现金流管理等。安全金融在数字货币领域带来了这些新的商机。这些产品是季节性的，并且高度依赖于各种市场条件。

收益率曲线

收益曲线在构建结构化产品中起着至关重要的作用。建立收益率曲线并不像有些特定协议建立资金池来确定利率那样简单。这有点复杂，因为存在利率期限结构。但是，如果我们正确构建收益率曲线，我们将获得准确的折现因子，从而实现灵活的现金流管理。在这里我举一个使用收益率曲线的两个简单示例。

如果收益率曲线的形状是正常且向上倾斜，则折现因子会随着到期日的增加而变小。相反，如果收益率曲线是倒转且向下倾斜的，则折现因子不会变小。我们可以利用这些特征来设计贷款的成本降低策略。

摊销贷款

子弹式贷款有一个标准的现金流量：你首先借款，支付利息，然后在到期时归还本金。对于摊销贷款，本金的一部分与利息一起分开支付。如果利率较高，提前还款会带来更好的成本节约效果。因此，当收益率曲线为正时，这种分期贷款是划算的。

对于利率为16％的5年期子弹头贷款，净付款额为80％。如果我们根据正常收益率曲线摊销贷款，则每个还款额约为28％，因此净还款额约为43％。因此，我们可以节省大约一半的借贷成本。

累积贷款

本金可以拆分和累积成多年，而不是最初借入100％。如果收益率曲线向下倾斜，最好以后再借。累加贷款是远期利率协议（forward rate agreements）的组合，如果收益率曲线为负，效果很好。与子弹式贷款或滚动式短期贷款相比，您可以用累积贷款节省更多的借贷成本。

对于利率为7％的5年期子弹式贷款，净付款额为35％。为了进行比较，如果我们使用累积贷款代替子弹式贷款，则每个借贷金额将约为19％，而净付款额将约为12％。这样，我们可以将借贷成本削减到三分之一。

对冲会计

我们还可以在掉期中进行摊销或累积。如果你有正在进行的贷款，这尤其有用。现金流量掉期将一种现金流量转换为另一种现金流量，因此可以灵活地设计它们以适合你的现金流时间表。这些衍生产品交易旨在对冲对现有贷款的风险。因此，对冲会计可以用来简化公司会计，这可以帮助公司增加对加密货币的敞口。

结论

结构化产品允许摊销或累积贷款，从而提供了一种降低加密货币借贷成本的方法。收益率曲线给出了折现因子，使我们开发结构化利率衍生工具。现金流量掉期有助于对冲与现有贷款相关的风险。公司可以应用对冲会计法来管理加密货币敞口。安全金融旨在提供一个全面的金融交易平台，以促进金融创新。

待更新

商业实践中结构化产品的实用指南
《安全金融衍生产品解决方案手册》

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注：原文作者 Senshi M. Onions