投資航路上

Christine Benze分享過往投資經歷裡，她認為自己做對了哪些如今看來至關重要的事情，以及會這麼做背後驅動的原因是技能還是運氣？

雖然自年初至今(6/21)全球股市有好轉的跡象，然而，基於經歷經濟衰退是長期投資不可避免的過程，理性的投資人應該追求相對穩健的投資方式，以確保能夠長期留在市場裡。

就現階段而言，投資人可能最想知道的就是什麼時候才能脫離熊市？特別是經歷了2022年股票與債券齊跌，2023年至今又接連遇上矽谷銀行、瑞士信貸爆雷的投資人，他們可能會好奇究竟要堅持投資多長的時間才能恢復正報酬？

想像一種情境，你在辛苦工作一年之後，領到一筆數目可觀的年終獎金，由於短期內沒有資金需求，你打算用這筆獎金進行長期投資。在確認自己的投資標的之後，卻又面臨另一個困惑的問題：應該拆散這筆資金隨著時間分批投入，還是在一開始就一次性投入整筆資金？

本文將介紹市場估值(Market Valuation)策略。在這個功能裡，透過各種擇時策略與傳統的買進持有策略相比，可以讓投資人對於擇時的實際效果有更為直觀的感受。

當股債比例變化，會使得投資組合的風險收益特徵同步發生改變，而再平衡(Rebalance)就是將投資組合恢復到原本設定股債比例的一種調整機制。晨星(Morningstar)在2020年初的一篇研究文章，詳細討論為什麼投資人應該重視並且定期執行再平衡，其中的一些觀念值得分享。

Morningstar 在今年3月份發佈了一篇研究文章，討論在利率持續上漲的環境裡對多元投資組合價值的影響。

財務目標規劃可以同時涵蓋生命週期裡多個規劃型態，同時納入「多個」資金流入(例如：薪資)與資金流出(例如：退休金、買車資金等)，並且以起始投資組合與結束投資組合應對完整的生命週期。

蒙特卡羅模擬(Monte Carlo simulations)可以測試某種投資組合在經歷長期投資後，能否滿足既定的財務規劃目標，並判斷達成目標的成功率為多少？對於有明確財務規劃並想測算投資組合效果的投資人，是一個相當好用的試算工具。

跟踪差異(Tracking Difference)與跟踪誤差(Tracking Error)，它們彼此相關，名稱又相當接近，我在剛接觸時常會把兩者搞混。Vanguard在2014年曾有一篇短文具體討論了兩者的差異以及對投資人的涵義，並且以圖型清楚展示，能夠讓我們有更深刻的印象。

在資產分析(Asset Analytics)裡的基金績效(Fund Performance)也是平時較常用的功能，它可以橫向在同時間週期裡比較多個基金或是ETF，相較於上一篇的基金篩選器(Fund Screener)而言，在這裡能夠提供更多對比分析的圖表資訊。

上一篇最後提到，本書認為低匯率可能產生相當多深遠的不利影響。包含產業升級困難、低薪以及高房價等問題。本篇就這三個問題進行說明，並且將重點放在比較容易有數據可供觀察的房價問題上。