Принтер для денег делает «брррр». Часть 1 из 2.
Правда как поэзия, а большинство людей ненавидит долбанную поэзию.
Вдохновение от фильма “Игра на понижение”
На одной из встреч руководящих чинов Третьего рейха через полмесяца после начала Второй мировой войны начальник уголовной полиции, Артур Небе, высказал идею о создании поддельных фунтов стерлингов. По мнению Небе, сбрасывание с воздуха на Великобританию фальшивок на сумму в 30 миллиардов фунтов привело бы к финансовому коллапсу и потере британским фунтом статуса мировой валюты.
Используя около сотни заключенных евреев с навыками гравировки, печати, рисования и банковского дела, в концлагере Заксенхаузен за три года напечатали более 100 млн. фальшивых фунтов превосходного качества. Их использовали для проведения секретных операций, выплат агентам немецкой разведки, покупок оружия на черном рынке.
До сбрасывания поддельных фунтов с неба дело не дошло, но сама идея, судя по всему, запала в умы управляющих Федеральной Резервной Системы и правительства США. Правда, между операцией Бернхард и операциями ФРС по стимулированию экономики есть одно различие:
у ФРС гораздо более совершенные печатные станки, чем у нацистов 80 лет назад.
Дисклеймер: чтобы вы не смущались от заумных банкирских терминов вроде “количественное смягчение”, “агрессивная монетарная политика” “заемный капитал ФРС” или “пакет мер для стимулирования экономики”, когда будете встречать их в тексте, представляйте себе эту картинку:
Этот мем развирусился в англоязычном Твиттере как и хештег #brrrr. Мемы лучший способ доносить до массовой аудитории сложные и важные вещи одной фразой.
Дело в том, что все перечисленные выше термины — банковские эвфемизмы, означающие одно — печатание долларов. В марте 2020 года Фед взялся за это дело с особым рвением.
Брррррр…
После снижения ставок до 0–0,25% в ход пошла так называемая валютная базука.
12 марта — 1,5 трлн. долларов для поддержания ликвидности банков. 25 марта — около 2 трлн. от правительства, и потенциально ещё 4 трлн. в виде заемного капитала ФРС.
Директор национального совета экономики Ларри Кудлоу сказал:
“Эти деньги пойдут семьям, малому бизнесу, безработным. Это будет тяжелый период, но мы считаем, что он продлится недели, может месяцы, НО ТОЧНО НЕ ГОДЫ, это 100%. Надеемся, он проложит путь для дальнейшего восстановления экономики после этого… ээээ… кризиса”.
Из риторики понятно, что члены правительства пытаются сохранять хладнокровие и делать вид, что контролируют ситуацию, но на самом деле они чертовски нервничают. Об этом говорит количество печатаемых долларов. Таких “туземунов” не видели даже ранние инвесторы Биткоина. Криптоэнтузиасты подсчитали, что каждую минуту на свет появляется 60 миллионов долларов, 1 миллион в секунду.
Мы не привыкли оперировать в повседневной жизни триллионами, потому я придам контекста последнему пакету помощи на 6 триллионов долларов.
Итак 6 триллионов это:
- 891 928 051 ВТС при цене 6727$ за 1 ВТС (на 4.04.2020). Напомню, что всего пока добыли ~18 300 000 BTC из 21 000 000 ВТС;
- третий ВВП в мире, если бы денежный принтер ФРС был страной;
- с поправкой на инфляцию — это больше чем было потрачено на всю Вторую мировую;
- 30% от всего ВВП США за 2019 год;
- почти 80% капитализации золота.
И знаете, не похоже, что они собираются останавливаться.
Президент ФРС в Миннеаполисе, Нил Кэшкэрри (на английском фамилия звучит как “носильщик кэша”), в интервью программе “60 минут” заявил:
“Людям не о чем волноваться. Банкоматы в безопасности, банки в безопасности, в финансовой системе достаточно налички. В Федеральном Резерве есть неограниченное количество кэша и мы сделаем все, что от нас потребуется, чтобы обеспечить необходимое количество кэша в банковской системе”.
Под неограниченным количеством налички в банковской системе господин Кэшкерри подразумевает повторение сценария 2008 года. Тогда, напомню, для сохранения платежеспособности банков американское правительство выделило 700 млрд. долларов на программу по выкупу проблемных активов (TARP). Таким образом, у банков на балансе вместо непогашенных ипотечных кредитов оказались миллиарды долларов. Топ-менеджмент охотно распилил эти деньги в том числе себе на бонусы (но это не точно), а платить за все пришлось налогоплательщикам. Сейчас происходит нечто похожее, только в более крупных масштабах. Читайте дальше, чтобы понять как это работает.
Банк и свобода
Для тех, кто ещё не в курсе. Федеральная Резервная Система США, финансирующая подобные мероприятия экстренной стабилизации экономики — это частная “типография” с монополией на производство долларов — бумажных и цифровых. Она не просто печатает банкноты, как какой-нибудь монетный двор, а дает свеженапечатанные доллары в долг. Например, покупает у правительства США облигации, обещание вернуть долг с процентами потом. Долг правительство направляет на финансирование своих программ, в том числе по спасению банковской системы, а возвращает его из бюджета. Бюджет наполняют люди, платя налоги.
Интересно, что подоходный налог в Штатах появился в 1913 году. По невероятному совпадению в этом же году была основана Федеральная Резервная Система США.
Изначально доли в Фед. Резерве были разделены между крупнейшими банками, но за сто лет многочисленных перераспределений, личности современных акционеров ФРС установить невозможно. Известно только, что акционерам, по сути владельцам доллара США, полагаются дивиденды в размере 6% от внесенного уставного капитала в год.
Получается, все, кто платят налоги в казну США, — должники этой частной “типографии” и спонсоры таинственных акционеров. Мир должен Феду все существующие в природе доллары плюс ещё 6%. Такова особенность кредитных денег.
А ведь Томас Джефферсон предупреждал о банковских институтах задолго до основания ФРС:
“Я искренне полагаю, что банковские институты более опасны для свободы, нежели регулярные армии. Если американский народ когда-либо позволит банкам контролировать эмиссию своей валюты, то вначале посредством дефляции, а затем — инфляции, банки и корпорации, которые возникнут вокруг них, лишат людей всего имущества, а их дети окажутся беспризорными на континенте, которым завладели их отцы. Право выпускать деньги должно быть отнято у банков и возвращено конгрессу и народу, которому оно принадлежит”.
Кстати, о беспризорных детях. Фед покупает вообще любые долги, до которых может дотянуться, в частности ипотечные ценные бумаги. На балансе ФРС их числится на 1,37 триллиона долларов — инструментов, обеспеченных домами людей, которые платят кредит по ипотеке.
При средней цене американского дома в 250.000 долларов — это 5.480.000 домов. Фактически, они находятся в собственности Федерального Резерва, и если люди не смогут платить ипотеку — отправятся на мороз.
Никто не порабощен так, как тот, кто считает себя свободным, таковым не являясь.
Иоганн Вольфганг Гёте
А платить они со временем не смогут. Об этом свидетельствует график заявок на получения помощи по безработице в США:
Почти 6.650.000 человек запросили пособие в первый месяц карантина. Если присмотреться, можно увидеть небольшой всплеск перед 2010 годом. Это был Мировой экономический кризис. Тогда за пособием обратилась 661.000 человек.
Зачем принтер делает “брррр”?
Никто не ожидал, что мировая экономика в один момент остановится и люди так резко сократят объемы потребления и производства. Аналитики из Goldman Sachs прогнозируют сокращение ВВП во втором квартале 2020 на 24%. До этого худшим показателем было -9,6%.
Такой расклад не вписывается в картину мира центральных банков. Пытаясь разрулить неприятную для них и для многих людей ситуацию, они печатают: доллары, евро, фунты… Обстановка во всех странах схожая, и центральные банки действуют одинаково. Придумывают какое-нибудь красивое название, например “Coronavirus Stimulus Package”, и… печатают.
Но, чтобы лучше понять мотивы центральных банков, что их побуждает печатать валюту в невиданных количествах и, главное, какими могут быть последствия этого для вас, необходимо въехать в пару несложных экономических понятий. Не волнуйтесь, будет интересно и познавательно.
Скорость денежного оборота
Скорость денежного оборота (англ. — velocity of money) — это количество раз, которое денежная единица меняет своего владельца, то есть тратится на покупку товара, за период времени.
Идеально иллюстрирует концепцию скорости денежного оборота старый шуточный рассказ.
В небольшой городок на Диком Западе приехал зажиточный джентльмен. Оставив в залог хозяину 1$ серебром, он поднялся посмотреть комнаты гостиницы. Хозяин гостиницы, не медля ни минуты, берёт серебряный доллар и бежит с ним к мяснику отдать долг. Мясник, с монетой в руках, бежит к фермеру и отдаёт ему долг за говядину. Фермер отдает долг кузнецу за то, что тот подковал ему лошадь. Кузнец направляется в продуктовую лавку и отдаёт долг за продукты. Хозяин лавки возвращает доллар девочке по сопровождению, которая “обслуживала” его в долг… Девочка сразу бежит к хозяину гостиницы и отдаёт ему долг за комнаты, которые она снимала для клиентов. В этот момент спускается приезжий джентльмен и говорит, что не нашёл подходящей комнаты, забирает залог и уезжает, но все жители города погасили свои долги друг перед другом.
Представим, что герои рассказа — это население страны. Они совершили между собой 8 транзакций одним и тем же долларом.
Чтобы посчитать ВВП этой воображаемой страны нужно умножить денежную массу в обороте — 1$ на скорость денежного оборота — 8 транзакций:
ВВП = 1$ * 8 = 8$
Если увеличить количество долларов в обороте, как сейчас делает Фед, и все отдадут друг другу 1 доллар, который были должны, то каждый доллар приобретет товаров и услуг на 1 доллар. Пересчитаем ВВП с новыми данными. Денежную массу в обороте — 8$ — умножим на скорость денежного оборота — 1:
ВВП = 8$ * 1 = 8$
ВВП остался прежним, несмотря на увеличение денежной массы. Люди не стали богаче оттого, что у них прибавилось валюты. Валюта — это не богатство. Реальное богатство — это товары и услуги, которые мы производим друг для друга, а валюта — доллары, рубли — это приспособление для временного хранения богатства. Создание большего количества валюты ведет лишь к тому, что одна валютная единица может купить все меньше богатства, то есть — к инфляции. Именно при помощи инфляции банкиры заставляют людей поскорее тратить деньги из-за боязни, что в будущем они смогут купить меньше, чем сегодня.
Психология инфляции
Темпы инфляции или, проще говоря, скорость обесценивания валюты зависят от двух факторов:
- Объема денежной массы в экономике.
- Скорости денежного оборота.
В идеальном мире банкиров эти два показателя должны расти согласованно и плавно — тогда инфляция будет увеличиваться на небольшую, фиксированную величину, около 2% в год.
На графике видно, что удерживать уровень инфляции на желаемом уровне не всегда получается. Особенно сильно она проседает во времена кризисов, когда люди урезают все необязательные расходы. Падает потребление, производство, прибыли компаний, безработица растет, экономика сокращается. Скорость денежного оборота в период кризиса снижается и начинается дефляция. Валюта дорожает, люди еще меньше хотят её тратить и инвестировать, создавая петлю отрицательной обратной связи.
Короче, дефляция не идет на пользу бизнесу и не нравится банкирам.
Центральные банки пытаются бороться с дефляцией, создавая инфляцию, у которой, вы помните, две составляющие. Однако непосредственно влиять ЦБ может только на одну из них. Увеличивать объемы денежной массы, печатая валюту, для него проще простого, а вот заставить людей активнее тратить деньги, когда они этого делать не хотят, чтобы повысить скорость денежного оборота, — вне власти банка. За это отвечает наша психология.
Пойти поужинать в ресторане или поесть дома? Обновить телефон или старый ещё вполне ничего? Какое решение примет человек, зависит от его внутренней уверенности в том, сможет ли он заработать и обеспечить свои потребности в ближайшем будущем.
На графике видно, что ФРС отлично справляется с увеличением денежной массы (красная линия), но скорость денежного оборота падает уже более 20 лет (синяя линия). Это говорит о том, что циркуляция денег в стране замедляется. Люди совершают все меньше крупных покупок и активнее откладывают деньги на сберегательные счета. Около 75 миллионов бэйби бумеров в одной Америке скоро должны выйти на пенсию, а там принято скопить миллион-другой на комфортную старость. Да и в наследство что-то неплохо бы оставить.
Всемирный карантин еще больше замедлил скорость оборота денег. Все ликвидные активы — акции, облигации, драгметаллы, крипту — пускают в расход и конвертируют в доллар. Никто не знает, как долго придется сидеть взаперти, а в условиях неопределенности и страха толпа взволнованных людей стремится к безопасности. Пребывание в долларе дарует им ощущение безопасности. Из-за огромного спроса на доллар по всему миру он начал резко дорожать против всех активов и валют, а Федеральному Резерву сильный доллар не нужен.
Больше половины американцев инвестирует в фондовый рынок, многие держат свои пенсионные накопления в индексных фондах. Разумеется им не нравится, что котировки падают. Инвестиционные портфели потеряли 30% за несколько недель. Инвесторы хотят, чтобы кто-то умный все поправил и заставил рынки снова расти как в последние 10 лет.
И вот на авансцене появляется Федеральная Резервная Система в сопровождении президента Трампа, с единственным решением, которое всегда приходит ей на ум в кризисной ситуации, — заполнить все щели, даже Марианскую впадину, валютой.
Чтобы стабилизировать рыночные цены, доллар надо ослабить. Тогда цена активов, выраженная в долларах снова будет расти. Но не потому, что у компании Х, лучше пошли дела и она стали больше зарабатывать. Просто Фед. Резерв печатает доллары, обесценивая их, и теперь для покупки акций той же компании Х нужно больше долларов чем раньше. Хотя финансовые показатели самой компании Х не улучшились. В целом людям нравится такой подход к решению проблемы, пока фондовые рынки растут быстрее инфляции. Некоторые даже считают, что раскочегаренный печатный станок — серьезный фундаментальный аргумент в пользу покупки акций.
При этом банкиры позиционируют себя как спасители экономики, которые протягивают руку помощи среднему классу в трудной минуту. Но кого они спасают на самом деле?
Кого спасает ФРС, когда принтер делает “брррр”?
И политики, и представители Феда, разумеется, акцентируют внимание СМИ и общественности на так называемых вертолетных деньгах. Термин еще в 1969 году придумал обладатель Нобелевской премии по экономике, Милтон Фридман. В качестве визуализации увеличения денежной массы в экономике он предложил представить, будто банкиры летают на вертолетах над городами и сбрасывают деньги на улицы, где их подбирают местные жители. В точности, как хотели сделать нацисты в Британии, только не для разрушения экономики, а для её спасения и поддержания населения в период изоляции.
Когда политики как добрые волшебники бесплатно раздают деньги частным лицам, а представители Федеральной Резервной Системы говорят, что у них в запасе есть неограниченное количество кэша и они сделают все возможное, чтобы люди чувствовали себя в безопасности, следует насторожиться. Потому что они намеренно опускают одну ключевую деталь.
Бывший председатель ФРС, Алан Гринспен, говорил нечто подобное на слушании в Сенате в 2005 году.
“Существующая финансовая система не работает на обеспечение социальной безопасности людей. У нас нет рабочей системы, которая бы гарантировала, например, людям идущим на пенсию, что накопленные за их жизнь сбережения обеспечат им необходимые товары и услуги. У нас есть система, предназначенная для циркуляции кэша. И мы можем гарантировать, что предоставим все возможные преимущества кэша в любых объемах, которые потребуются. Но мы не можем гарантировать сохранение его покупательной способности. Потому нужно исходить из того, есть ли у нас в стране реальные товары и услуги, необходимые людям…”
Они — не мы!
Безграничные потоки налички, которыми банкиры из Феда успокаивают людей, на самом деле предназначены не для них, а для институтов, которые обеспечивают вентиляцию легких американской экономики, — корпораций и банков.
Например, авиакомпании попросили у правительства 50 миллиардов долларов. Всю прибыль они потратили на обратный выкуп своих акций, чтобы повысить их котировки, дабы угодить своим инвесторам и оправдать увесистые бонусы для руководства. Правительство, конечно поругает их немного, но все же выделит им эти деньги. Часть — в виде займа с символическим процентом, часть им вообще подарят, кроме того срежут налоги, еще и вернут 4 миллиарда из ранее уплаченных налогов.
И это то, что делают центральные банки, для чего они вообще существуют: делят людей на классы и увеличивают между ними разрыв. У тех, кто находится ближе к денежному принтеру, есть выбор. Они могут позволить себе вести безответственную финансовую политику компании, спекулировать курсом акций ради сверхприбыли, а если что-то вдруг пойдет не так, можно попросить и получить денег от правительства и ФРС на супер выгодных условиях, недоступных простым смертным.
Те, кто близко к принтеру и кто буквально слышат этот звук “брррр”, имеют доступ к миллиардам дешевой налички и возможность скупать за нее реальные активы по низким ценам, пока свежие доллары не оказали влияние на экономику. Те, кто дальше от принтера, но живут в Америке, получат 1200 долларов помощи. А те, кто совсем далеко, за океаном, как мы с вами, получат рост потребительских цен, обесценивание национальных валют и сокращение зарплат с пенсиями.
Это явление называется эффект Кантильона. Представьте, что наличка — это мед. Когда центральный банк выливает только что приготовленный мед в емкость, то есть, в экономику, он сначала скапливается в середине посудины, а уже потом очень тонким слоем распределяется по краям. То же самое происходит с валютой.
Так и творится классовое неравенство, о котором говорят так, будто это неразрешимый магический закон мироздания. Нет никакой магии. Обычный фокус по превращению бумаги в деньги, только вместо волшебной палочки — печатный станок.
“Это большой день для Америки. Я подписываю самый крупный пакет экономической помощи в истории страны и вообще в истории. Это 2.2 триллиона долларов, но потенциально он может вырасти до 6.2 триллионов долларов. Так что речь идет о 6.2 триллионах. Ничего подобного раньше не было. Эти деньги будут срочно доставлены нуждающимся семьям, рабочим, бизнесам. Они наша главная забота.“
И дальше он перечисляет сколько денег куда пойдет. Героическим медицинским сотрудникам — 100 млрд., семьям — 300 млрд, 27 млрд. — на разработку вакцин, и т. д. Суммировав все перечисленные им статьи помощи, получим 1.576 трлн. дол. Куда пойдут остальные 4,6 трлн., сообразите сами исходя из эффекта Кантильона.
Подсказка. Американское правительство вместе с ФРС наняло фирму Blackrock, чтобы та помогла в покупке корпоративных долгов инвестиционных фондов.
Blackrock управляет активами на сумму более 8 трлн. долларов Крупнейший в мире инвестиционный фонд с множеством дочерних компаний в индустрии. Blackrock будет выкупать в том числе и свои компании. Blackrock будет буквально спасать сам себя… за деньги, которые будут отдавать будущие поколения налогоплательщиков.
Правительство США крадет их благополучие и тратит сейчас на бэйлауты, чтобы сложная, хрупкая финансовая система не рассыпалась пока они находятся у руля.
Слушая и читая эти героические речи о том, как именно они спасают Америку и американцев, вспомнилась сцена из фильма “Игра на понижение”. Герой Стива Карелла, беседуя с двумя агентами по недвижимости, спрашивал о процедуре утверждения ипотечных кредитов, а они смеялись ему в лицо и говорили, что никакой процедуры нет. Их фирмы выдавали кредиты любому, кто попросит, даже иммигрантам, а банки не глядя покупали их безо всякой проверки платежеспособности заемщиков.
Каррел отходя в сторону спрашивает у своих друзей:
— Я не понимаю. Почему они признаются?
— Они не признаются. Они хвастаются.
Однако придет время и эта игра теней закончится. Во второй части мы разберем чем грозит такая финансовая политика мировому господству доллара США.
________________
Если вы дочитали аж до этого места то, скорее всего, вы чувствуете, что в этих рассуждениях есть логика и здравый смысл. Поделитесь этим постом с друзьями, чтобы они тоже были в курсе происходящего. Сделайте это прямо сейчас, пока не забыли. 😉
💬 Любопытный факт: на подготовку одного такого поста уходит от 45 до 80 часов работы. 🕓 Чтобы поделиться им с другом и “похлопать” у вас уйдет меньше 10 секунд.
Поделились? Похлопали? Отлично! Теперь переходите ко второй части:
Принтер для денег делает “брррр”. Часть 2 из 2.
Читайте другие статьи про возможную судьбу доллара на нашем Медиуме.
Рассказываем как экономика США может перерости свой долг без какого-либо ущерба для доллара. Опять… Да, такое уже было:
1️⃣ Доллар будет жить? Часть 1. Долг на вырост.
Экономическая показатели говорят, что доллару сейчас больше грозит дефляция, а не инфляция. Читайте, чтобы узнать почему дорогой доллар может привести к коллапсу экономики:
2️⃣ Доллар будет жить? Часть 2. ГиперДЕФЛЯЦИЯ.
Что случилось со всеми сверхдержавами до США? Какие ошибки лишили их этого статуса навсегда? Повторит ли их Америка? Подробно разбираем в статье №3:
3️⃣ История денежных войн. Часть 1 из 2. Падения сверхдержав.
________________
❗️Читая эту публикацию, вы соглашаетесь с Дисклеймером: https://app.simplenote.com/publish/vHnsQ8
Эта статья — наше субъективное и ни на что не претендующее мнение. Публикация не является руководством к действию и финансовым советом. Перед принятием любых инвестиционных решений, вам нужно проконсультироваться с профессиональным финансовым советником и экспертом в области принимаемого решения.
Все герои и организации в статье вымышлены. Любые совпадения случайны.
©️ «10$ Баффетта»
⚠️ Следите за новыми статьями 📝 в Telegram-канале 📲: buff_10
⚠️ Следите за нашим экспериментальным инвест портфелем 💼 на YouTube-канале 📹: 10 долларов Баффетта.
⚠️ Подписывайтесь на Lіve-аккаунт 📸 «10 долларов Баффетта» в Instagram.
