Вся суть Ethereum простыми словами. Часть 1. Революция, которая еще не случилась.
Забудьте всё, что вы знали об Ethereum. Давайте «узнаем» его заново, ведь настоящая революция от Ethereum всё еще впереди.
Мини-дисклеймер: автор является пользователем и обожателем Ethereum, а также держателем ETH. Статья может показаться субъективной, но это не доказывает, что идеи в ней ошибочны.
Идеи, описанные на этих страницах, еще недостаточно популярны среди общей массы людей. Привычка не думать о некоторых вещах как о неправильных создает ошибочное убеждение в их правильности. Это ощущение побуждает людей доблестно защищать обычаи, но со временем они успокаиваются. Время меняет мнения людей лучше, чем логические доводы. — Томас Пейн. “Здравый смысл” (24 февраля 1776)
Нет, Томас Пейн говорил не об Эфириуме, а об идеях, описанных в Декларации независимости США. Что между ними общего? Как минимум, то, что в недалеком будущем Ethereum может помочь человечеству провозгласить независимость от Банковской империи.
Как банковская система тормозит прогресс человечества? Что вообще такое Ethereum и ETH на самом деле и какую роль они могут сыграть во время экономического кризиса? Всё это разберем в данном посте. К слову, только на его подготовку ушло 47 часов, а само исследование заняло в разы больше. Будет здорово, если вы “похлопаете” нам за проделанную работу и подпишетесь на наш Медиум. ;)
В начале 1776 года независимость американских колоний еще не была решенным делом, но по мнению Пейна, по-другому и быть не могло. В то же время он понимал, что американское общество значительно запаздывало в своих суждениях и не разделяло его мнения из-за привязанности к устоявшемуся порядку вещей. От старых привычек трудно избавиться. Люди склонны защищать статус-кво, даже если он им вредит просто потому, что “так было всегда, значит, так и должно быть”.
Однако нет ничего тайного, что со временем не стало бы явным благодаря здравому смыслу. В один не очень прекрасный день случается событие из ряда вон. Пережив его, человек получает уникальный опыт, помогающий по-новому взглянуть на происходящее. Это как внезапная, приводящая в чувство пощечина. После нее не замечать правду уже невозможно.
Пейн не считал недалекими людей, не поддерживающих или не понимающих идей независимости. Он считал эти идеи тестом на наличие элементарного здравого смысла.
Идеи, лежащие в основе криптовалют, а точнее криптоденег — биткоина и эфира, — тоже можно считать проверкой на наличие здравого смысла. Благодаря им можно пересылать деньги в любую страну мира за считанные минуты и это будет стоить пару центов, что упрощает ведение международного бизнеса. Они освобождают от жесткого контроля капитала со стороны правительства, действующего во многих странах, делая людей более свободными. Правительство не может допечатать их в нужном количестве для покрытия дефицита бюджета, тем самым воруя покупательную способность у населения и загоняя в долги будущие поколения. Пользоваться криптоденьгами логично. Они дают свободу. Но для обретения свободы нужно быть открытым к чему-то новому. Нужно напрягаться для ее достижения, а напрягаться не все любят.
Мало людей думает о том, как устроены деньги. Зачастую они просто хотят иметь их как можно больше. Принципы работы самой денежной системы при этом почти не ставятся под сомнение, пока она работает. Так было всегда, значит и дальше будет примерно так же. Но, как и любая пирамида вроде МММ, финансовая система может долго платить своим участникам, убеждая тех в своей честности и прозрачности, пока внезапно не перестанет этого делать. Как писал Нассим Талеб, индейка уверена, что люди хорошо к ней относятся, поскольку они кормят ее каждый день. Только в канун Дня благодарения она поймет, как сильно ошибалась.
Люди с опытом работы на традиционных рынках в основном воспринимают в штыки концепцию децентрализованных криптоденег. В лучшем случае просто высмеивают ее.
Это естественная защитная реакция. ВТС и ЕТН ставят под сомнение наличие здравого смысла в текущей финансовой системе, а значит, представляют угрозу статусу-кво, в котором они уверенно себя чувствуют. Признать, что в конкурирующей системе есть преимущества, логика и здравый смысл, значит выделиться из толпы и признать, что ты все это время делал что-то неидеально. Немногие способны на такое. Особенно в публичном сообществе экономистов и управляющих фондами. Например, бывший партнер в банке Goldman Sachs и руководитель хедж-фонда, а ныне криптоинвестор, Майк Новогратц, выглядит белой вороной среди коллег с Уолл-Стрит.
Правда, все больше известных финансистов обращают внимание на цифровые активы. Миллиардер Пол Тюдор Джонс заявил пару дней назад, что рассматривает фьючерсы на Биткоин в качестве защиты капитала от инфляции, которой он опасается из-за масштабного печатания валют по всему миру.
Еще один бэйби-бумер сдался. :)
Большинство обычных людей считает, что валюты — это деньги просто потому, что так было всю их жизнь до настоящего момента. Вряд ли кто-то из них задавался вопросом, что дает валютам ценность. Но стоит ввести в разговор криптовалюты — и все внезапно стают экспертами в вопросе, что есть деньги, а что — нет. И оказывается, что ни ВТС, ни ЕТН уж точно нельзя считать деньгами.
Тех, кто находится на вершине финансовой пирамиды, то есть системы, устраивает такой порядок вещей. Чем ограниченнее воображение людей, тем активнее они будут защищать действующий порядок. Пускай просто работают, платят налоги, смотрят сериалы и реалити-шоу по вечерам, а финансовыми вопросами пускай занимаются профессионалы. Им виднее.
И мы работаем. Работаем в надежде, что государство и будущие поколения позаботятся о нас в старости. Так было всегда.
Будучи внутри системы и следуя её расписанию, почти невозможно представить, что может быть как-то иначе. На очевидные изъяны приходится закрывать глаза. Главное не раскачивать лодку, чтобы не стало хуже. Также статус-кво защищают и те, кто хорошо приспособился к условиям и научился превращать баги системы в фичи. Правда, периодически на авансцену врываются неординарные личности, которым плевать на правила. У них свое видение на то, как все должно работать.
В 2007 году перед анонсом первого iPhone инвестор Марк Андриссен спросил Стива Джобса:
“В дизайне айфона нет ни одного элемента физического интерфейса, кроме сенсорного экрана. Думаешь, люди откажутся от привычной физической клавиатуры в пользу тачскрина?
Джобс отрывисто ответил:
“Им придется”.
И правда, если не оставить людям выбора, они адаптируются к любым новым правилам. Не важно, что на кону, — форм-фактор любимого девайса или вопрос физического выживания.
Так вот, похоже, что банкиры, политики и надвигающийся экономический кризис не планируют оставлять нам выбора.
Недостатки банковской системы
Финансовая система, доставшаяся нам в наследство от прошлых поколений, построена вокруг банков. Банки — фундамент мировой экономики. Они, выражаясь политическим сленгом, “сидят на потоках”, осуществляя денежные переводы.
А что такое денежные переводы на базовом уровне? Перемещение единиц информации — битов в базах данных. За выполнение этих примитивных операций и за доступ к их устаревшей системе, созданной в 70-х годах прошлого века, банкиры берут с людей немалые комиссионные. Примерно 6% от оборота мировой экономики банки забирают просто за пользование их доисторической инфраструктурой. 6% рабочего времени мы тратим на поддержание благосостояния касты банкиров. Они утверждают, что проводить трансграничные платежи дорого и трудно. Это, несомненно, правда. Добывать огонь первобытным путем тоже нелегко, потому-то люди и совершенствуют разные аспекты своей жизни.
Банки, ввиду своей незаменимости, не торопятся прогрессировать. Они знают, что мы от них никуда не денемся, если не хотим вернуться в первобытные времена. Банкиры считают себя высшими хищниками финансовых джунглей. Кажется, они считают, что этот факт дает им право брать с людей 25–30% годовых за долг по кредитке.
Быть на вершине пищевой цепочки с одной стороны здорово. С другой — чувствовать себя неуязвимым опасно для существования вида. Тиранозавры вымерли. Муравьи и тараканы — нет, потому что могли адаптироваться к меняющимся обстоятельствам.
Все рушится?
Самоуверенность и безнаказанность центральных, а также крупных коммерческих банков в сочетании с действиями правительств, заимствующих благополучие из будущего для хорошей жизни, уже сегодня привели нас к текущему моменту. К ультимативному экономическому пузырю, ведущему к кризису всего, — The Everything Crisis.
В нем узнаются черты Азиатского долгового кризиса 1997 года и пузыря технологичных компаний 2000, только в масштабах всего рынка. Достаточно посмотреть на индикатор Баффета, показывающий соотношение капитализации рынка акций к ВВП экономики США.
Все американские акции оцениваются на 80% дороже ВВП, что говорит об их сильной переоценке. Иначе как меньше 5000 тысяч публичных компаний могут быть почти вдвое крупнее всей экономики?
Также начинают проглядываться параллели с кризисом 2008 года, связанного с нехваткой ликвидности банков. И, конечно, черты кризиса 1929 года, сочетающего в себе все перечисленные особенности.
Подбираемся мы к этому определяющему событию в мировой экономике, имея в пассиве колоссальные макроэкономические дисбалансы, проще говоря, пузыри:
- самый крупный в истории пузырь на рынке ценных бумаг (пузырь байбеков собственных акций многими компаниями);
- грядет самая крупная волна новоиспеченных пенсионеров (пенсионный кризис, в котором бэйби-бумеры владеют большинством акций и облигаций на рынке);
- самый крупный пузырь корпоративных долгов;
- пузырь студенческих долгов;
- пузырь займов на автомобили;
- пузырь ETF’ов и индексных фондов;
- пузырь на рынке международных займов;
- пузырь монетарной политики центральных банков;
- банковский кризис в ЕС.
Все эти пузыри надувались годами, пока в начале 2020 года не появилась иголка…
Каждый из упомянутых пузырей интересно рассмотреть детальнее. Мы сделали о них отдельный пост. Найти его можно ТУТ. Откройте в новом окне, чтобы узнать к чему они могут привести в свете остановки мировой экономики.
Рынок акций дистанцируется от реальности заметнее всех. Вся гротескность происходящего на нем отображена в одной картинке:
Может, это все прозвучит как бред старого ворчливого дедушки, которому каждый день кажется, что небо вот-вот рухнет на землю. Но если посмотреть на ситуацию отстраненно, трудно представить сценарий, в котором не произойдет направленный внутрь экономический взрыв. Он как черная дыра втянет в себя сбережения и пенсии сотен миллионов людей и заставит заново переоценить свои ценности. Думается, что даже доктор Стрендж, просмотрев 14,000,605 вариантов будущего, не увидел бы ни одного, где бы этого не произошло.
Хочется, чтобы все это оказалось ночным кошмаром. Однако что изменит статус-кво в финансовой системе, если не рекордное сокращение мирового ВВП из-за разрушения цепей поставок и небывалого падения потребления по всему миру?
Будь сам себе банком
За последние 20 с лишним лет банкам было вынесено два заметных предупреждения о том, что нужно внимательнее следить за дорогой. В 1997 и 2008 годах были видны последствия того, что бывает, когда они заигрываются с высокорисковыми производными инструментами и кредитными плечами. Видно также, что эти два урока не были усвоены. Значит, по закону мироздания, урок будет преподан в третий раз.
Но есть и хорошая новость. В 2020 году уже существуют параллельные финансовые системы, позволяющие хранить и передавать ценность напрямую через Интернет без участия посредника в виде банка или ЭПС. Прорыв!
Это удобно и полезно в первую очередь для 1.7 миллиарда людей на планете, у которых нет доступа к банковским услугам и которые из-за этого не могут участвовать в мировой экономике, хотя принесли бы ей огромную пользу.
В развивающихся странах люди охотнее используют биткоины в качестве денег, чем в странах первого мира, потому что они видят в них здравый смысл. Когда появляется инструмент, позволяющий человеку финансово защититься от гиперинфляции, от коррумпированного, авторитарного правительства, он хватается за него, а не философствует о том, что есть деньги, а что нет. Он должен быть уверен в том, что завтра будет чем заплатить за еду. Для этого нужно, чтобы покупательная способность национальной валюты за ночь не упала раза в два, а есть страны, где невозможно быть в этом уверенным.
А известный поклонник Биткоина и СЕО Твиттера, Джек Дорси, заявил, что планирует отправиться на Черный континент для изучения бизнес-возможностей, связанных с криптой.
Люди в развитых странах более консервативны и не мотивированы суровыми жизненными обстоятельствами. Для них важны убеждения в собственной правоте, потому криптоденьги здесь воспринимаются преимущественно как инструменты для спекуляций.
Я люблю Биткоин и его страстное, идеалистическое коммьюнити. Но при всем уважении он не в состоянии стать полноценным фундаментом мировой экономики. Банковская система и построенная на ней финтех инфраструктура наделяют деньги определенными свойствами, денежными глаголами: хранить, одалживать, депонировать, инвестировать, тратить, зарабатывать, торговать, обменивать и т. д. В сети Биткоина можно хранить, тратить и передавать свои ВТС. Это, скорее, напоминает по смыслу банковское хранилище. Надежное, неприступное, но не более. Для активации остальных глаголов нужно привлекать посредников извне, что влечет необходимость доверять им. Нам же нужно стремиться к тому, чтобы в основе новой финансовой системы находился самодостаточный технический слой, четко и беспристрастно выполняющий свои функции вне зависимости от того, доверяют ему или нет. Такой слой существует и называется он Ethereum.
Ethereum — это… ?
Каким был Ethereum 3 года назад, на пике популярности криптовалют? На то время можно было выделить 3 основных юзкейса, о которых говорили чаще всего:
- децентрализованный краудфандинг или ICO;
- игра CryptoKitties, где можно было разводить уникальных котеек и продавать за баснословные суммы;
- спекуляции и майнинг.
Еще говорили, что на нем можно писать какие-то децентрализованные приложения. Но единицы понимали, в чем был их смысл. Криптокоммьюнити тогда условно делилось на две группы:
а) те, кто разбирается в программировании;
б) те, кого занесло жаждой наживы.
Первая категория привыкла оперировать техническими терминами в своем узком кругу общения. Однако если не объяснять значимость и ценность Эфириума общей массе людей на простом языке, то он так и останется криптоэкономически защищенной блокчейн-платформой, позволяющей создавать автономные смарт-контракты.
По той же причине Ethereum нельзя позиционировать как всемирный компьютер. Такое объяснение, хоть и правильное с технической точки зрения, но пускает новичков по ложному следу. Что вы представляете при слове всемирный компьютер? Мне приходят на ум люди в белых халатах и мейнфреймы. Мейнфреймы везде, куда ни глянь.
Кто-то помоложе будет представлять машину, которая “потянет Ведьмака и Fortnite на максималках”. Кто-то постарше просто ухмыльнется и пойдёт дальше раскладывать Косынку на своем Pentium II или играть в Весёлую ферму на смартфоне.
Потому очень важно недвусмысленно с нуля объяснить основные принципы Эфириума пока еще не непосвященным в предмет людям. Для этого подойдут метафоры, которые проложат мост в их сознании от обыденного до неизведанного. Тогда последнее не будет для них таким пугающим. Вот несколько ключевых идей:
Ethereum — это экономика;
Биткоин — цифровое золото;
Эфир (прим. — также ether или ЕТН) — это деньги. Программируемые деньги, если быть точным.
И вот вы уже говорите на языке, понятном даже пятикласснику.
Обратите внимание, что Ethereum и ether (ETH) — это не одно и то же. Первое — это сеть, а второе — актив. Употреблять эти понятия как синонимы все равно, что ставить знак равенства между системой S.W.I.F.T. и долларом.
Эфирономика для начинающих
Если смотреть на Ethereum в базовой комплектации, может показаться, что он не сильно отличается от Биткоина. Однако между ними есть одно концептуальное различие. В Биткоине сеть служит на благо актива — ВТС, обеспечивая его ценность. В Эфириуме — актив ЕТН служит на благо сети. Циркулируя между пользователями, ЕТН приводит в движение всю экономику Эфириума, как и положено деньгам.
Объясняет апологет Эфириума Райан Шон Адамс:
На сегодня мировая экономическая сеть состоит из экономик отдельных государств: США, Японии, Китая, ЕС и т. д. Криптовалюты позволяют отделить экономику от страны. Ethereum — это экономика без страны.
Что такое эфир (ETH)?
США и Ethereum — это экономические сети. Резервная валюта США — доллар, USD. Резервная валюта Эфириума — эфир, ETH.
Монетарной политикой США заведует центральный банк — Федеральная Резервная Система. ЦБ управляет объемом денежной массы в стране. Определяет доступность денег для бизнеса, устанавливая процентные ставки таким образом, чтобы стимулировать рост ВВП, поддерживать высокий процент занятости населения и держать под контролем инфляцию.
В экономике Эфириума тоже есть центральный банк. — Maker (англ. — Создатель). Maker создавался отдельной командой разработчиков, независимой от команды, работающей над Ethereum, но он не является их частной собственностью. Они просто написали открытый программный код. По сути, центральный банк Эфириума — это набор правил в формате “если, … то”. Прелесть в том, что правила эти одинаковы для всех. Протоколу все равно, с кем вы вместе учились или какие связи у вашего отца. Парень из Заполярья будет взаимодействовать с Мейкером точно так же, как обитатель Голливудских холмов или африканец, живущий рядом с Сахарой. Можно сказать, что Maker с Эфириумом — величайшие уравнители людей со времен Сэмюэла Кольта.
Maker напрямую “общается” с блокчейном Ethereum и пока является самой базовой децентрализованной организацией новой экономики. Если Еthereum — это железо компьютера, то Maker — это операционная система через которую пользователь может отдавать железу базовые команды, и для которой можно строить разные приложения.
Ethereum делает “бррр”?
Самая интересная команда, которую можно дать с помощью Maker, — печатать деньги. Да-да, технология небожителей теперь доступна всем и в ней даже убрали критический баг — “бесконечная печать”. Чтобы “напечатать” деньги, нужно положить в хранилище Мейкера n-ное количество ETH, допустим на 150 долларов. Maker, в свою очередь, напечатает для вас 100 DAI.
DAI — это стейблкоин на Ethereum. Это значит, что курс 1 DAI равен ±1 USD, но каждый токен DAI подкреплен залогом в хранилище Maker на сумму 1.5 USD. Чаще всего в роли залога выступает ЕТН. То есть DAI минимум на 150% обеспечен эфиром. Для сравнения: доллар до 1944 года был обеспечен золотом на 40%, а с 1971 года и вовсе на 0%.
Зачем экономике Эфириума нужен токен со стабильным курсом? Чтобы решить проблему волатильности эфира. Мейкер превращает волатильный ЕТН в стабильный DAI, в котором гораздо удобнее выставлять цены.
Правда, волатильность нельзя просто так “выключить”. Благодаря умному инженерному решению ее можно перенаправить в другое место — в размер платы за стабильность или, проще говоря, ставку по кредиту. Печатая DAI, вы берете займ у протокола Maker. Его нужно будет возвращать с процентами. Ставка автоматически варьируется от 0.05% до 20% в год в зависимости от поведения цены залогового актива.
DAI можно легко купить и на вторичном рынке, но, первый раз “напечатав” DAI самостоятельно, вы испытаете первобытный восторг, как только осознаете, что сделали. По крайней мере, так было со мной. Также стоит уточнить, что при этом вы продолжаете владеть эфиром, находящимся в залоге, но теперь у вас есть ещё и токены DAI, с которыми можно делать все, что угодно. За них можно купить еще ETH, а можно продать за кэш и вывести в реальный мир. Вернуть их обратно нужно будет, когда вы захотите достать свой залоговый ЕТН из хранилища. Таким образом Ethereum добавляет криптоденьгам опцию кредитования, что открывает новые ветви развития экономики, но о них поговорим в следующих частях.
Преимущество DAI перед другими стейблкоинами, подкрепленными долларом, и перед фиатными валютами в целом заключается в отсутствии необходимости доверять эмитенту. Люди, имеющие полномочия выпускать деньги, рано или поздно подчиняют систему своим интересам потому, что не в их силах устоять перед соблазном почувствовать себя царем Мидасом. Единственный способ сделать деньги честными и независимыми — вообще не подпускать людей к процессу их создания. Поэтому на Ethereum за эту работу отвечает беспристрастный код смарт-контракта. Это единственный выход, поскольку исторически люди всегда портят деньги, превращая их в фиатную валюту.
Вы никогда ничего не измените, сражаясь с существующей реальностью. Чтобы изменить что-то, постройте новую модель, которая сделает старую модель устаревшей. — Бакминстер Фуллер
Так что DAI в этом плане больше соответствует термину “деньги”, чем доллар, поскольку DAI подкреплен реальным активом. Просто критическая масса людей еще этого не осознала. Но главное, что вы теперь в курсе.
Промежуточный итог:
Ethereum — это независимая экономика без границ, открытая для всех, у кого есть смартфон с выходом в Интернет. Она имеет собственную денежную единицу — эфир, ETH. Эфир — это независимые программируемые деньги, а DAI — это стабильная версия ETH.
Монетарная политика Биткоина и Эфириума
У двух крупнейших криптоэкономик — Биткоина и Эфириума — нет необходимости справляться с безработицей, думать, как стимулировать потребление и рост ВВП. Скорость эмиссии ВТС и ЕТН не зависит от таких факторов, как скорость печати USD или другой фиатной валюты. Единственная функция эмиссии криптоденег — обеспечивать безопасность сети. Главное не дать скомпрометировать целостность заложенных в нее правил и не допустить незаконной смены владельца актива или двойного расходования.
Как страны защищают свои границы от возможного вторжения, криптоэкономики защищают размещенную в них ценность от возможных посягательств.
В отличии от государства, которому солдат обязан отдать долг из патриотических соображений и чтобы не иметь проблем с законом, Биткоин и Ethereum — исключительно экономические системы. Ключевую роль в них играет финансовая мотивация участников. Можно сказать, что целостность этих криптоэкономик охраняется наемниками. “Частными военными организациями” в лице майнеров.
Оборонный бюджет независимых цифровых экономик формируется из двух статей доходов:
- комиссий за транзакции, считайте — налогов;
- вознаграждений за добытый блок — эмиссии новых монет ВТС и ЕТН.
В сумме они формируют оборонный бюджет. Более 90% из него приходится на вознаграждения за блок.
Безопасность сети привыкли определять по хешрейту. Но опять-таки, если вы скажете, что хешрейт сети Биткоина — 100 EH/s, — обывателю это ничего не скажет. Если скажете, что оборонный бюджет экономики Биткоина — 214,9 млн. долларов в неделю (на такую сумму майнеры добывают ВТС при текущих ценах) — это будет понятно каждому.
Оборонный бюджет Эфириума на май 2020 равен 85,3 млн. долларов.
Получается, что халвинг Биткоина 12 мая сократит оборонный бюджет сети вдвое. Если цена сильно не изменится, то он упадет с 215 млн. до ±105–110 млн. То есть сразу после халвинга Биткоин станет более уязвимым, но под таким углом на это событие никто не смотрит. Все сосредоточены на факте снижения объемов добычи и том, как это должно сделать ВТС еще более редким и желанным.
К 2032 награда за блок упадет до 0,78 ВТС. Ожидается, что ограниченное количество монет в сочетании с растущим спросом будет толкать цену все выше и выше с каждым халвингом. Тогда в пересчете на доллары (если на то время USD будет все еще актуальным способом измерения) оборонный бюджет сети Биткоина будет как минимум не меньше, чем сейчас. Кроме того, должно вырасти количество пользователей Биткоина, которые будут делать больше транзакций, соответственно, платить больше комиссий. Но будет ли достаточно оборонного бюджета в несколько сотен миллионов, чтобы обезопасить сеть Биткоина, которая к тому времени может стоить триллионы?
Можете ознакомиться с этим исследованием, если вопрос вас заинтересовал.
А пока вернемся к Эфириуму и его обороне. Биткоин-максималисты из клуба “21 миллион” часто вменяют ему в вину тот факт, что в эфире не заложено максимально возможное количество монет. Они иронизируют, сравнивая эфир с долларом, дескать, его тоже можно печатать бесконечно. На самом деле, Ethereum просто использует другой подход к формированию оборонного бюджета и максимизации безопасности сети. Называется он Минимальная Необходимая Эмиссия (МНЭ).
Принцип заключается в поддержании “печатания” новых монет ЕТН на минимальном уровне, необходимом для оплаты услуг “частных военных организаций”, чтобы обеспечить им должное финансовое поощрение.
Проблема хард кепа, или ограниченной эмиссии, заключается в ограничении оборонного бюджета сети. Со временем Биткоину придется полагаться только на активность пользователей и их транзакционные комиссии в качестве вознаграждения майнерам. У Эфириума же никогда не закончатся деньги на патроны.
Тут важно сделать акцент, что если протокол субсидирует свою защиту через вознаграждение за блок, то оно должно быть максимально низким, но при этом достаточным, чтобы мотивировать “наемников” следить за порядком. Денежная система не может просто поднять вознаграждение в 5 раз. Это приведет к обесцениванию базового актива и в конечном итоге к уменьшению оборонного бюджета и безопасности. Потому в вопросе методов обеспечения защиты сети важно соблюдать баланс.
Плановая революция
Если для Биткоина главный инфоповод — это халвинг, то для Ethereum — переход на Proof-of-Stake, который представит миру так называемый Ethereum 2.0. Говоря по-простому, в Эфириуме происходит тщательно спланированная и подготовленная революция. Рабочий класс забирает свои ASICи, фермы, риги, короче, серп и молот — и удаляется. Экономика Ethereum скоро не будет нуждаться в их услугах для верификации транзакций.
Им на смену приходят капиталисты с толстыми ETH-кошельками. Теперь проверять легитимность транзакций будут они. Валидаторы — новый вид защитников. Для выполнения своих обязанностей им не нужны устройства для майнинга. Они решают вопросы деньгами, но не так, как вы могли подумать.
Валидаторы совместно блокируют в протоколе свои ЕТН (прим. — чтобы стать сольным валидатором, нужно иметь минимум 32 ЕТН) и следят, чтобы все участники экономики Ethereum соблюдали правила и не пытались обмануть систему. Валидатор, который успешно защищает сеть, вознаграждается протоколом, получая компенсацию из оборонного бюджета. Если валидатор хочет схитрить, учинить сговор или провернуть что-то незаконное, другие валидаторы это фиксируют, и он лишается своей доли владения (stake) в протоколе. В этом и прелесть истинно капиталистического алгоритма proof-of-stake. Когда на кону твои деньги — это побуждает самому вести себя прилично и с других глаз не спускать.
Так как защитникам не нужно будет платить за электричество, Ethereum может значительно сократить траты на оборону. После перехода на стейкинг инфляция эфира сократится с текущих 4.5%.
Пока сложно сказать, до какого значения. Это будет зависеть от количества заблокированного валидаторами ЕТН. Примерные числа можно посмотреть в таблице:
Продолжая аналогию с государством: блокировка ЕТН для участия в подтверждении транзакций — это как покупка гособлигаций. Вы одалживаете свои деньги протоколу, а он вам на них начисляет проценты. Только протокол не тратит ваши деньги на зарплаты бюджетникам и войны на территории чужих стран, а просто выводит их из обращения на время, пока ваш капитал работает в “службе безопасности”. Заблокированный эфир и получаемые на него проценты нельзя продать, пока вы не захотите прекратить участие в консенсусе. Это, к слову, сократит давление продавцов на ЕТН. Многие майнеры сразу сливали добытые монеты на рынок, чтобы покрыть расходы, но после перехода на PoS такого не будет.
Ожидается, что в протоколе будет заблокировано 10–30 млн. ЕТН. Объем эмиссии новых ЕТН будет корректироваться алгоритмом исходя из спроса на участие в стейкинге. Не исключено, что эфир будет иметь инфляцию меньше, чем у Биткоина.
Возможный сценарий при переходе на Ethereum 2.0
Если добавить к вознаграждению за блок транзакционные комиссии, то, возможно, можно будет получать прирост капитала 3–4% годовых в ЕТН. Для крупных инвесторов получать такой процент — это прекрасная сделка, учитывая, что в начале года около 12 триллионов долларов лежало в бондах с отрицательной доходностью.
Рэй Далио говорит, что держать облигации с нулевой или отрицательной доходностью — это безумие. Правительства во многих странах выпускают новые долговые обязательства в огромных объемах, пытаясь компенсировать падение объемов потребления. США одолжат еще 3 триллиона долларов, чтобы латать финансовые дыры только в следующем квартале. Но через три месяца экономика не вернется в норму. Никакие объемы валютной эмиссии не заставит людей по всему миру меньше боятся путешествовать, ходить по ресторанам и концертам. Центральные банки манипулируют монетарной политикой, чтобы разрешить эмоциональный кризис. Люди боятся так же, как боялись в Первую мировую войну, а мы уже писали, чем тогда все закончилось.
Я не утверждаю, что хотя бы часть капитала с рынка облигаций начнет перетекать в стейкинг эфира, однако неужели это такой уж фантастический сценарий? В Ethereum на вложенный капитал можно будет получать положительную доходность. Здравый смысл подсказывает, что любая положительная доходность лучше отрицательной.
Как говорил Томас Пейн, “время меняет мнения людей лучше логических доводов”. Так что будем ждать.
А пока можно предположить, что после перехода на стейкинг крупные держатели эфира начнут его блокировать и становиться валидаторами. Поначалу количество залоченых ЕТН будет не очень большим: все-таки на ранней стадии в системе могут быть технические риски, а значит, заработок валидаторов будет больше, чтобы компенсировать риск. Большое вознаграждение будет привлекать новых валидаторов, блокирующих все больше ЕТН, что приведёт к падению награды и росту безопасности системы. Уменьшение количества эфира в обращении вкупе с тем, что майнеры теперь не будут сразу сбрасывать добытые монеты, может вызвать дефицит предложения эфира на рынке, что приведет к быстрому росту цены на ЕТН. Когда цены на что-то стремительно растут, это привлекает внимание частных инвесторов с обостренным синдромом упущенной выгоды — FOMO, — и те толкают цену ещё выше.
Заключение
В криптосообществе принято говорить, что мы в этой индустрии ради технологии, а не ради обогащения. Это очень благородно, но мы живём в мире, где ценность актива выражается через его стоимость. Другими словами, Ethereum с капитализацией 10 триллионов долларов будет полезнее и эффективнее в период экономического кризиса, чем Ethereum с капитализацией 20 миллиардов. Чем выше стоимость эфира, тем больше он сможет вместить в себя ценности из традиционной финансовой системы, если та начнет давать сбой. Ethereum может стать спасательный шлюпкой, если Титаник мировой экономики начнет идти ко дну.
Объять все, что происходит сейчас в экономике Эфириума, в одном посте невозможно. Это настоящий муравейник, в котором работа кипит 24/7. Каждый час работы каждого человека, разрабатывающего какой-нибудь проект на Ethereum, делает весь ETH чуть более ценным. И эти человеко-часы накапливаются как снежный ком. Наблюдать за развитием внебанковской финансовой системы очень увлекательно и где-то даже волнительно. Просто взгляните на картинку, чтобы примерно сопоставить, на каком этапе находится эта технология.
Если вы сейчас это читаете, то вы из первых рядов наблюдаете зарождение новой экономической системы, работающей без банков. Это может быть приключением длинною в жизнь. Постаревшие миллениалы будут с гордостью рассказывать своим внукам, что были достаточно проницательными и покупали криптоденьги — ETH и ВТС — ещё в 2020 году…
Со временем они станут нормой, обыденностью. Просто потому, что здравый смысл побеждает на дистанции. Но до того, как весь мир поверил, когда еще все это выглядело как сомнительная авантюра… вы уже были здесь.
________________
Огромное спасибо, что дочитали статью до конца. Это дорогого стоит. Теперь вы знаете то, на что 90% населения Земли и 99% традиционных финансистов не обращают внимания. Изучая возможное будущее мира финансов, вы получаете огромное преимущество перед толпой, которая не знает, чем себя занять на карантине. Однако сила децентрализованных систем в людях. Чем больше пользователей, тем они ценнее. Потому поделитесь этим постом с друзьями, чтобы приобщить их к зарождающейся экономической системе и поднять их на новый уровень.
Мы задели только часть самых фундаментальных принципов Эфириума и эфирономики, но мы продолжим исследовать эту волшебную кроличью нору. А пока похлопайте этому посту, если хотите выхода новых материалов по Ethereum. Один человек может оставить аж 50 хлопков — так что не ленитесь ;) Благодаря вашим “аплодисментам” пост сможет увидеть больше людей.
________________
Если тема децентрализованной экономики Эфириума вас заинтересовала и вы хотите исследовать ее глубже прямо сейчас, настоятельно рекомендуем зайти в блог Bankless Райана Шона Адамса, а также подписаться на его Твиттер-акканут. Он делится множеством нестандартных идей об Эфириуме и мире децентрализованных финансовых систем.
________________
Другие статьи на нашем медиуме:
Халвинг Биткоина = to the Moon? Ждать ли роста ВТС из-за халвинга?
Принтер для денег делает “брррр”. Часть 1 из 2.
История денежных войн. Часть 1 из 2. Падения сверхдержав.
________________
❗️Читая эту публикацию, вы соглашаетесь с Дисклеймером: https://app.simplenote.com/publish/vHnsQ8
Эта статья — наше субъективное и ни на что не претендующее мнение. Публикация не является руководством к действию и финансовым советом. Перед принятием любых инвестиционных решений, вам нужно проконсультироваться с профессиональным финансовым советником и экспертом в области принимаемого решения.
Все герои и организации в статье вымышлены. Любые совпадения случайны.
©️ «10$ Баффетта»
⚠️ Следите за новыми статьями 📝 в Telegram-канале 📲: buff_10
⚠️ Следите за нашим экспериментальным инвест портфелем 💼 на YouTube-канале 📹: 10 долларов Баффетта.
⚠️ Подписывайтесь на Lіve-аккаунт 📸 «10 долларов Баффетта» в Instagram.
